有色金属行业周报：美就业数据波动，持续看好贵金属表现

贵金属

• 美国就业数据波动，7月非农新增就业7.3万人，失业率4.2%，环比上升0.1个百分点，远低于市场预期，引发金融市场波动，美债收益率走低。
• 美国劳工部大幅下修5月和6月就业数据，5月由14.4万人下调至1.9万人，6月由14.7万人下调至1.4万人。
• 长期看好黄金，美元全球地位逐步动摇，有望对金价带来持久推动，金价上行将持续拉高金银比，推动银价上行。

工业金属

• 工业金属价格下行，SHFE铜、铝、铅、锌、锡、镍现货结算价分别变动-1.9%、-1.2%、-0.9%、-3.0%、-3.3%、-3.7%。
• 雅鲁藏布江下游水电工程开工，总投资约1.2万亿元，有望带动整体需求回暖，助推金属价格上行。

小金属

• 镨钕氧化物价格涨跌不一，钨精矿价格上涨。
• 制造业复苏预期增强，或带动钨需求量增加，中长期钨终端需求预计稳步增长。

能源金属

• 锂精矿价格上涨。
• 钴系产品价格多数上行。
• 镍系产品价格涨跌不一。
• 关注后续能源金属需求增长情况。

投资建议

• 美联储降息周期逐步开启，国内货币财政政策发力，全面看好有色金属板块投资机会。
• 贵金属有望长牛，内需相关品种弹性或更大。
• 推荐：山东黄金、赤峰黄金、紫金矿业。

风险提示

• 美国降息不及预期。
• 经济复苏进度不及预期。
• 海外需求恢复不及预期。