贵金属周报（黄金与白银）：特朗普政府持续施压鲍威尔尽快降息，美国经济与就业数据表现相对景气

美国方面：稳定币相关法案通过，特朗普将准许养老基金投资黄金、数字货币等资产；进口关税推升商品价格，6月CPI年率有所升高；特朗普政府施压鲍威尔降息，9月降息概率升高，12月降息概率下降。美国财政赤字或增加3.4万亿美元，未偿公共债务规模为3.67万亿美元。美联储银行准备金余额较上周增加，隔夜逆回购协议规模较上周减少。美国消费者7月通胀预期低于预期和前值。美国商业银行贷款和租赁额周率环比下降。美国15年期和30年期抵押贷款固定利率分别为5.92%和6.75%。美国当周初请失业金为22.1万，低于预期和前值。美国与德国（日本）中长期国债收益率差值震荡趋升（降低）。美元指数震荡走弱，欧元兑美元汇率有所升高，美元兑人民币汇率有所走弱。美国标准普尔500波动率指数有所下降。COMEX黄金非商业多空持仓量比值环比升高，SPDR黄金ETF持仓量较上周升高。COMEX黄金期货库存量较上周有所增加，COMEX与上期所黄金总库存量较上周有所增加。COMEX与上期所黄金期货价差为负且基本处于合理区间。COMEX白银期货非商业多头与空头持仓量比值较上周下降，iShare白银ETF持仓量较上周有所增加。COMEX白银期货库存量较上周有所增加，COMEX与上期所及上金所白银总库存量较上周有所增加。COMEX与上期所及上金所白银期货价差为负且基本处于合理区间。国内外白银期货近远月合约价差为负且基本处于合理区间。

欧洲方面：欧洲央行7月暂停降息，存款机制利率维持2%。欧元区与德法7月制造业PMI为49.8/49.2/48.4均延续回升，欧元区(德国)6月CPI年率为2%(2%)持平预期但高于前值，拉加德表示欧美贸易冲突升级或使通胀承压，使市场预期欧洲央行25年底前或降息1次左右。

英国方面：英国央行5月关键利率下降25个基点至4.25%，延续24年10月至25年9月减持1000亿英镑政府债券。英国6月CPI（核心CPI）年率为3.6%（3.7%）高于预期和前值，7月SPGI制造(服务)业PMI为48.2(51.2)高(低)于预期和前值，但因4-5月国内生产总值GDP月率连续为负，使英国央行8月降息预期升温且25年底前或降息2-3次。

日本方面：日本央行1月加息25BP使基准利率升至0.5%，或将于26年4月开始缩减每个季度国债购买规模由4000降至2000亿日元。日本（东京）6（6）月核心（CPI）年率为3.3%（3.1%）持平预期但低于前值，使日本央行在25年底前仍存加息预期。

投资策略：建议投资者逢回调布局多单为主。伦敦金关注3250-3330附近支撑位及3470-3500附近压力位，沪金760-770附近支撑位及800-810附近压力位，伦敦银37.5-38.5附近支撑位及40-43附近压力位，沪银9000-9300附近支撑位及10000-10200附近压力位。

风险提示：关注7月29日美国6月JOLTs职位空缺数；30日美国7月ADP就业人数、二季度国内生产总值GDP、加拿大央行7月利率决议；31日凌晨美联储7月利率决议、美国6月个人消费支出价格指数PCE、7月挑战者企业裁员人数；本周多位美联储、欧洲和英国及日本央行官员发表公开讲话。