贵金属周报：关税风波再起 Comex白银价格又受影响

核心观点与关键数据

• 宏观面：美国关税风波持续，特朗普政府逐步向各国通报征税标准，8月1日新关税生效节点临近，市场不确定性增加。美联储短期内或维持利率不变，尽管面临政府降息压力。前纽约联储主席杜德利认为，贸易政策波动性大，经济影响尚不明确，通胀传导滞后，货币政策趋于中性。
• 基本面：上期所黄金仓单增加3129千克至24585千克，白银仓单减少36153千克至1303593千克。Comex黄金库存减少38528.14盎司至36747054.50盎司，白银库存减少4361421.78盎司至494919654.46盎司。黄金SPDR ETF减少0.02吨至947.64吨，白银SLV ETF减少110.22吨至14,758.52吨。CFTC数据显示，黄金投机净多头持仓上涨至202,968张，白银多头净持仓下降至58,521张。
• 市场表现：沪深300指数上涨0.82%，贵金属相关电子元件板块指数上涨1.94%，光伏板块上涨7.25%。光伏价格指数下降1.07至12.04，光伏经理人指数上涨2.77至104.58。

策略建议

• 黄金：谨慎偏多，逢低买入套保为主，因关税政策可能影响通胀，美联储降息仍是较大概率事件。
• 白银：谨慎偏多，逢低买入套保为主，金银比价得到修复，受特朗普关税政策影响。
• 套利：逢高做空金银比价。
• 期权：暂缓。

风险提示

• 海外流动性冲击。