如何看待“反内卷”预期下的大宗商品？

发言人1 01:39这样的一个表述也成为本周市场的一个交易的一个重心。发言人1 01:43这个通稿是在周二的受判以后公布的，所以说我们也看到周三整个的国内商品市场在这样的一个反内卷政策尤其之下，表现可以说非常的强势。发言人1 01:55特别是黑色系建材，还有光伏相关的品种，是有了非常明显的一个上涨。发言人1 02:02黑色系也是看到在周三的时候是有一个全线的上涨。跟地产相关的这个玻璃，当天是涨幅超过了6%。发言人2 02:05跟地产相关的这个玻璃，当天是涨幅超过了6%。发言人1 02:10跟光伏相关的，像这个多轻规，工业硅涨幅是更加的亮眼。发言人1 02:14多晶硅当天是出现了涨停的情况。发言人1 02:18另外的话就是生猪对这个产业链也是有这种去产能这样的一个消息。发言人1 02:24所以当天我们也看到生猪的价格也是涨幅超过了3%。发言人1 02:28关于这个反内选这样的一个政策的一个动态来看，最早是去年的七月份的政治局会议就提到了这样的一个反正选这样的一些表述。发言人1 02:38包括去年年底的中央经济工作会议，一直到今年的两会四月份的政治局会议，就是关于这个反对选相关的这个表述，一直在反复的一个强调。发言人1 02:50然后再结合近期我们也看到一些行业的协会，也是出台了一些相关的这样的一些自律的机制，所以说反正远就是目前来看，已经是真正的开始进入到了一个落地这样的一个阶段。发言人1 03:05这一次的中央财经委员会的会议，是延续了这样的一个政策的一个表述。发言人1 03:11 所以说我们也预计后续这个反对点的力度，会有望进一步的一个加大。发言人1 03:18往后看的话，反正也就是短期内还是会成为市场的一个政策层面的一个主要的这样的一个预期。发言人1 03:26因为七月底会召开比较重要的七月份的一个政治局的一个会议。发言人1 03:30所以说短期内来看，反正险这样的一个政策，可能会继续的这样的一个发酵。发言人1 03:36那从宏观的一个背景上来看，目前国内的一个经济还是存在非常明显的供需失衡这样一个问题。发言人1 03:44一个是有效需求不足，另外一个还是存在结构性的产能过剩这样的一个情况。发言人1 03:50从数据上来看，五月份的工业增加值累计同比1到5月份是6.3%。发言人2 03:51从数据上来看，五月份的工业增加值累计同比1到5月份是6.3%。发言人1 03:59投资的累计从比是3.7%，那40的累计同比是5%。发言人1 04:04那就是说工业增加值的一个同比的一个增速，是明显的要高于投资和消费的那从价格的一个表现来看，像五月份的一个TPI的同比是负的3.3%，已经是从2022年10月份，已经是连续32个月处于这样的一个负值的一个区间。那CAPI实际上也是一个接近临时附近，五月份的CPI同比是负的0.1%，也就是说整个的物价是持续的处于一个低位的一个运行。发言人2 04:22那CAPI实际上也是一个接近临时附近，五月份的CPI同比是负的0.1%，也就是说整个的物价是持续的处于一个低位的一个运行。那从利润的一个角度来看，1到5月份工业企业的一个利润累计同比是下降了1.1%，也就是从整个的一个，经济的一个数据来看的话，也确实存在这种结构性的一个产能过剩与有效不足，有效需求不足这样一个问题。发言人1 04:34从利润的一个角度来看，1到5月份工业企业的一个利润累计同比是下降了1.1%，也就是从整个的一个，经济的一个数据来看的话，也确实存在这种结构性的一个产能过剩与有效不足，有效需求不足这样一个问题。所以说在这样的一个背景之下，就是推动这样的一个反对险的一个政策，也是体现了政策层面对于当前经济的一个，精准的一个把握。 发言人2 04:51所以说在这样的一个背景之下，就是推动这样的一个反对险的一个政策，也是体现了政策层面对于当前经济的一个，精准的一个把握。发言人1 05:00那这次的一个推动落后产能这样的一个提法，不仅让大家想到，十年前的这样的一个供给侧的一个改革。发言人1 05:09因为差不多就在十年前，2015年的11月份，当时的中央财经领导小组第十一次会议上面首次提到在适度扩大总需求的同时，要着力加强供给侧结构性改革。发言人1 05:22这我们也看到从16年开始，就是大贸商体是扭转了长达五年这样的一个连续下跌的一个趋势，迎来了一波比较明显的这样的一个牛市的一个行情。发言人1 05:34对比这个跟之前的供给侧结构性改革来对比来看的话，这一个反内卷的一个表述就是有一定的相同点，就是要对应供给结构性过剩这样的一个问题。发言人1 05:47但是还是有比较大的这样的一个区别的。发言人1 05:50一个是二者涉及的这样的一个行业的范围是存在明显的这样的一个差异。发言人1 05:55就是之前的供给侧结构性改革，主要还是围绕一些能过剩，然后因为压力比较大的一些传统的行业，主要就是钢铁、煤炭、水泥这些传统的一个行业。发言人1 06:06那这一次，就是按照之前的最近的一些政策的一个表述，包括人民日报的这样的一些，头条的这样的一个辩论，最最主要的还是体现在光伏、锂电池、新能源汽车、电商平台等等这些，新兴的一个行业。发言人1 06:23第二点，就是二者的一个政策的目标的定位，还是存在非常明显的一个差异。发言人2 06:23第二点，就是二者的一个政策的目标的定位，还是存在非常明显的一个差异。就是资源的供给侧改革，还是侧重于部分行业，有一些落后的一个产能，就是促进行业的一个产能的一个出行，来推动经济结构的一个调整。发言人1 06:28 就是之前的供给侧改革，还是侧重于部分行业有一些落后的一个产能，就是促进行业的一个产能的一个出行，来推动经济结构的一个调整。这一次的整治内也是竞争的，更多的是要促进我国产业的一个全球的一个竞争力的一个提升。发言人2 06:39这一次的整治内也是竞争的，更多的是要促进我国产业的一个全球的一个竞争力的一个提升。发言人1 06:47那对于整个的一个商品而言，就是从宏观的一个环境来看，就当前因为有效需求不足这一点，这一个问题还是存在的。发言人1 06:59但是在这个工改革的期间，因为当时我们知道这个房地产它是迎来了一个新一轮的一个加速的这样的一个扩张的一个周期。发言人1 07:07之前的一轮是供给有收缩，然后需求端还是有比较强的这样的一个支撑。发言人1 07:14之前的这样的一轮牛市，是供需两端催化的这样的一个结果。发言人1 07:18你当前来看的话，可能跟之前的这样的一个供需的环境，还是存在比较大的一个差异。发言人1 07:24所以说对于短期来看，就是整个内卷式竞争这样的一个政策，对于来讲到今天可能还是一种情绪这样的一个催化，不能简单的去跟之前的这样的一个供给侧改革这样的一个效果去去简单的去对比。发言人1 07:42但是从长期的一个角度来看，就是这种房抵减的这样的一个政策，还是有利于改善相关行业的一个竞争的格局，来促进整个经济的高质量发展。发言人1 07:53业主我都申请完毕。发言人1 07:58我们现在进入到各个细分的商品环节，首先还是我们黑色总先跳2。发言人2 08:07好的，好好叶思好，各位同事大家晚上好。发言人2 08:10我讲一下这个黑色的一个走势。 发言人1 08:12应该说的整个整周来看，黑色整体来看是呈一个症状偏强运行走势。发言人1 08:18其实在本周一周二是一个其实偏弱的，呈现一定的小幅度下跌。发言人1 08:26但是周三开始由于7月1号就周二，中央成成认为会议的带动时出现一个全面上涨，但是我们看中市中国在次在弄一个小幅这样的一个整体这个走势。发言人1 08:40那从黔州的表现来看，梅交的整个价格表现，因为在这个读书的时候，焦煤的话首先一个幅下跌，那钱多来看没交是基本持平。发言人1 08:50那钢材铁矿石的价格涨幅大概在2%左右，这样的一个水平。发言人1 08:56从中央财经委的这个会议的内容来谈了市场，关注的焦点就是他提出的里面提出的要依法依规治理企业的无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序推出。发言人1 09:14那目前受这个影响，就是市场对产能过剩行业的供给侧改革推进的预期，应该来说是再次增强。发言人1 09:24我们看到其实在从周三开始，不少无论是像钢铁相关的这样的一个期货品种，包括股票，都是出现了一个短期出现了一个明显的这样的一个拉涨。发言人1 09:38应该说是很清晰上，应该来说是从前期的这种偏谨慎，转向一个偏谨慎乐观，这样的一个一一个带动。发言人1 09:49但其实因为这次的会议，对这个提法其实还是比较笼统，缺乏这样的一个细则，我觉得后面可能还是有待，因为这个会议是一个比较什么非常高一个层级的这种会议。那后面从这个应该说后面还会有这个进一步的各个部位，这样的一个进一步的这种解读。发言人2 10:03那后面从这个应该说后面还会有这个进一步的各个部位，这样的一个进一步的这种解读。发言人1 10:12那从这个前面在向人民日报发表了像这个建设平台上那个评论文章。发言人1 10:18它里面说的就是在破除内卷式竞争中实现高资源发展。 发言人1 10:23其里面的话明确，其实它是列举了三大行业的这种内卷的情况，一个是光伏，像新能源汽车，还有电商，这个内卷的情况，其实里面并没有练钢铁，所以说这一轮的这种反内卷，比如说在周三的话是好的话，其实很多机构，一度的话是把它当做2015年底，到，18年，这段时间的钢铁的供给侧改革的对比。发言人1 10:51那这块其实目前来看，感觉，对这种可能性应该是，比较小。一个的话就是现在钢铁行业的，这我在经过那轮公积社改革之后，应该说整个落后产能现在是非常少了，基本上没有什么落后产能是吧，都是先进产能。发言人2 10:57一个的话就是现在钢铁行业的，这我在经过那轮公积社改革之后，应该说整个落后产能现在是非常少了，基本上没有什么落后产能是吧，都是先进产能。发言人1 11:08那另外一个来看，就是说对比下一个行业来看，今年钢铁行业的这个利润其实不错的。发言人1 11:16特别是今年长流程钢厂，到目前应该利润应该处在近几年的相对来说一个高点是吧？发言人1 11:22这一块相对来看就是短期来看，这种方案在钢铁落地的这种概率其实是比较低的。发言人1 11:30这块那就是说自然反了一点，到底最后指向的是钢铁的供给端还是吸褚端。发言人1 11:37如果是对这个光伏，新能源行业进行这种产能的一个淘汰反内卷，那可能更多的可能还可能影响需求。发言人1 11:46如果在供给端发力这一块，比如说要求钢铁的这个粗钢的这种减产，社保这一块进一步压减这种产量，那这一块可能就是供应端的这种压减这一块政策落地，所以目前来看，其实这一块还是存在分期，市场分析也比较大。发言人1 12:07其实从这个商品价格来看，其实就周三这一天大涨之后，其中又是回归了到那个平淡。其实市场的话也是反映在市场各种是呃存在存在分期的。发言人2 12:17其实市场的话也是反映在市场各种是呃存在存在分期的。这一块就是我们觉得这一块还是后面这么高端的一个的会议，后面肯定会持续的影响市场，特别是在七月底的中央政治会议，会不会有进一步的这种描述，我觉得这个是啊要持续的来进行一个关注这一块。 发言人1 12:22这一块我们觉得这一块还是后面这么高端的一个的会议，后面肯定会持续的影响市场，特别是在七月底的中央政治会议，会不会有进一步的这种描述，我觉得这个是啊要持续的来进行一个关注这一块。从产业端的现状来看，目前钢铁其实最近是最近的话是处在一个高温酷暑的整个传统的消费淡季，钢材的限时驱动其实是有所走弱的。发言人2 12:43从产业端的现状来看，目前钢铁其实最近是最近的话是处在一个高温酷暑的整个传统的消费淡季。钢材的限时驱动其实是有所走弱的。发言人1 12:57这一块，最近现实的无论是螺纹钢的需求，还是乐点的需求，都是环比的这样的一个减弱。发言人2 12:57这一块最近现实的无论是螺纹钢的需求，还是乐点的需求，都是环比的这样的一个减弱。发言人1 13:04但是现实需求其实还是有一定的韧性，总库存在淡季，没有累积，像