反内卷政策下氧化铝行情如何看待

核心观点与关键数据

• 氧化铝市场表现：在反内卷政策推动下，氧化铝涨幅显著，超越铝及其他有色金属品种，主要受资金推动和基本面支撑。
• 产能与开工率：氧化铝开工率81.19%，产能过剩，但老旧产能占比或低于45%，新产能较多。
• 政策影响：反内卷政策或将延续《铝产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》措施，重点限制新项目审批，提高能效和环保标准。

基本面分析

• 现货偏紧：受期补长单、超售及检修影响，现货价格缓慢上涨，但库存开始积累。
• 仓单变化：上周五仓单大幅下降至6922吨，虚实比提升，资金逼仓风险增加。
• 仓单压力缓解：新疆预约5万库容，预计后续仓单压力减轻。

短期走势与风险

• 价格波动：氧化铝期货价格受宏观情绪与基本面博弈影响，短期或维持震荡，但依赖流动资金推动。
• 利空因素：周三山西氧化铝企业恢复产能至280万吨，加剧过剩预期，导致价格下跌。
• 成本支撑：焦炭价格强势，对氧化铝成本形成支撑，但资金流向需关注。

研究结论

• 短期建议：空头建议仓单数据改善后再入场，多头警惕回调风险，未入场者不建议追高观望。
• 长期趋势：氧化铝价格持续走高依赖流动资金，市场利空消息或现货/仓单改善时可能大幅回调。