芳烃橡胶早报研究中心能化团队2025/07/08
原油及芳烃板块
- 关键数据：原油石脑油价格波动，日本PX CFR价格稳定在66.98-67.15美元/吨，台湾PTA内盘现货价格在65.67-66.98美元/吨，POY 150D/48F石脑油裂解价差收窄，PX加工差、PTA加工差均走弱，聚酯毛利下降，PTA平衡负荷稳定在78.23-78.34万吨。
- 市场观点：近端TA开工持稳，聚酯开工回落速度加快，库存小幅累积，主流供应商流动性释放，基差走弱明显，现货加工费下行。PX国内检修落地，海外日韩装置重启，PXN环比走弱，歧化与异构化效益收缩，美亚芳烃价差维持。TA进入累库阶段，斜率取决于聚酯淡季走弱程度，短期加工费进一步走弱空间有限，关注长丝后续降负情况。
MEG板块
- 关键数据：东北亚乙烯MEG外盘价格稳定在8500-8510美元/吨，内盘价格在7432-7456美元/吨，华东价格在7433-7456美元/吨，远月价格稳定在7343-7360美元/吨，煤制利润为-870至-833美元/吨，内盘现金流（乙烯）为66.56-66.56美元/吨，总负荷煤制MEG负荷稳定在54.5-54.6%，港口库存去化，非煤制负荷稳定。
- 市场观点：近端国内煤制检修，开工环比小幅下行，沙特装置存部分意外，到港偏少下周初港口库存去化，但周内随到港回升预计再度累积，下游备货水平回升，基差持稳，效益比价维持。伊朗与乙烷供应未出现减量，国产开工回升下逐步进入累库阶段，现实库存低位而估值同样不低，偏震荡看待，关注仓单变化。
涤纶短纤板块
- 关键数据：棉型低熔点短纤原生中空仿大化纤纯涤纱涤棉纱原生短纤负荷再生棉型负荷涤纱开机短纤利润纯涤纱利润棉花-涤短粘胶-涤短价格波动在6702-6800元/吨，市场基差对08+50附近。
- 市场观点：近端江阴华西减产，开工下行至93.0%，产销环比持稳，库存小幅累积。需求端方面，涤纱端开工下行，原料备货去化而成品库存延续累积，效益维持低位，短纤出口维持较高增速。后续来看，短纤效益与库存压力尚可下供应未出现明显减量，而内需偏弱下估值进一步上行空间预计有限，关注行业是否出现进一步减产。
天然橡胶及20号胶板块
- 关键数据：美金泰标现货价格稳定在1710-1715美元/吨，美金泰混现货价格稳定在1700-1705美元/吨，人民币混合胶价格稳定在13570-13820元/吨，上海全乳价格稳定在55.04-55.5元/吨，泰国胶水价格稳定在1450-1455元/吨，泰国杯胶价格稳定在12310-12375元/吨，云南胶水价格稳定在14000-14095元/吨，海南胶水价格稳定在13000-13970元/吨，顺丁橡胶RU主力价格稳定在47.8-55.5元/吨，NR主力价格稳定在48.0-48.6元/吨。
- 市场观点：主要矛盾是全国显性库存持稳，绝对水平不高，但没有季节性去化；泰国杯胶价格反弹，降雨影响割胶。策略：观望。
苯乙烯板块
- 关键数据：乙烯(CFR东北亚）价格稳定在8500-8510美元/吨，纯苯（CFR中国）价格稳定在3259-3260美元/吨，纯苯（华东）价格稳定在5870-5900美元/吨，加氢苯（山东）价格稳定在8500-8500美元/吨，苯乙烯（CFR中国）价格稳定在7575-7580美元/吨，苯乙烯（江苏）价格稳定在7650-7660美元/吨，苯乙烯（华南）价格稳定在7650-7660美元/吨，EPS(华东普通料）价格稳定在8500-8450美元/吨。
- 市场观点：纯苯价格波动，苯乙烯价格稳定，EPS价格稳定。
PS及ABS板块
- 关键数据：PS（华东透苯）价格稳定在7900-7900元/吨，ABS（0215A)价格稳定在10250-10250元/吨，亚洲价差纯苯-石脑油价格波动在-249至-333元/吨，苯乙烯国产利润为-926元/吨，EPS国产利润为-926元/吨，PS国产利润为-926元/吨，ABS国产利润为-926元/吨。
- 市场观点：纯苯价格波动，苯乙烯价格稳定，EPS价格稳定。
