南华期货铁合金产业风险管理日报：反弹逢高布空20250707

周甫翰（Z0020173）陈敏涛（F03118345）投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号当前波动率历史百分位（3年）39.7%23.9%套保工具买卖方向套保比例（%）建议入场区间SF2509、SM2509卖出15%SF:6200-6250、SM:6400-6500SF2509、SM2509买入25%SF:5100-5200、SM:5300-5400 2、硅锰北方大区利润-158.48元/吨（+17.54），南方大区利润-489.58元/吨（+30.98）。【利空解读】硅铁：1、硅铁利润修复，存在增产的可能性。硅铁生产企业周度开工率为31.95%，环比上周+0.25%，硅铁周度产量为10.02万吨，环比+2.77%。2、铁合金电价成本端有继续下降的预期。3、硅铁仓单库存因6月注销规则注销后重新注册中，高于历史同期水平。4、铁水产量预期下滑对铁合金支撑减弱。硅锰：1、长期来看，房地产市场低迷，黑色整体板块回落，市场对钢铁终端需求增长存疑，硅锰需求相对疲弱。2、硅锰生产企业周度开工率为40.34%，环比+1.13%；硅锰周度产量18.01万吨，环比+0.5%。3、硅锰仓单44.34万吨，环比-3.61%；硅锰总库存66.57万吨，环比-2.36%。硅铁日度数据硅锰日度数据2025-07-072025-07-042025-06-30硅铁基差：宁夏136110110硅铁01-05-38-52-34硅铁05-09505218硅铁09-01-12016硅铁现货：宁夏525052505230硅铁现货：内蒙523052305250硅铁现货：青海520052005200硅铁现货：陕西526052005200硅铁现货：甘肃525052505200兰炭小料580580580秦皇岛动力煤623621620榆林动力煤500500505硅铁仓单12587122778322source：同花顺,wind,南华研究2025-07-072025-07-042025-06-30硅锰基差：内蒙古254252258硅锰01-05-40-44-28硅锰05-09928860硅锰09-01-52-44-32双硅价差-284-322-300硅锰现货：宁夏552055205510硅锰现货：内蒙555055505550硅锰现货：贵州552055205450硅锰现货：广西557055705500硅锰现货：云南552055205450天津澳矿39.339.539天津南非矿34.234.233.8 日环比周环比262614-4-232-12-280200-2000606005000230-53104265日环比周环比2-44-12432-8-20381601000070070070-0.20.300.4 source：同花顺,南华研究硅铁期货月差（01-05）季节性source：同花顺,南华研究元/吨2201-22052301-230507/01-2000200400硅铁期货月差（09-01）季节性source：同花顺,南华研究元/吨2109-22012509-260103/01-200-1000100200300 source：同花顺,南华研究硅铁期货月差（05-09）季节性source：同花顺,南华研究元/吨2205-220911/01-300-200-1000100200