南华期货铁合金产业风险管理日报：成本拖累20250604

袁铭（Z0012648）陈敏涛（F03118345）投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号当前波动率（20日滚动）当前波动率历史百分位（3年）51.3%76.1%套保工具买卖方向套保比例（%）建议入场区间SF2509、SM2509卖出15%SF:6200-6250、SM:6400-6500SF2509、SM2509买入25%SF:5300-5400、SM:5300-5400 3、硅锰持续下跌，低估值存在反弹的可能性。【利空解读】硅铁：1、动力煤港口库存高位累库，煤炭系继续弱势，铁合金电价成本端有继续下降的空间。2、铁水产量开始下滑，高铁水支撑逐渐减弱。3、煤炭价格持续弱势，焦煤主力合约即将跌破700硅锰：1、长期来看，房地产市场低迷，黑色整体板块回落，市场对钢铁终端需求增长存疑，硅锰需求相对疲硅铁日度数据硅锰日度数据2025-06-03硅铁基差：宁夏334硅铁01-05-32硅铁05-0948硅铁09-01-16硅铁现货：宁夏5280硅铁现货：内蒙5350硅铁现货：青海5300硅铁现货：陕西5250硅铁现货：甘肃5350兰炭小料615秦皇岛动力煤610榆林动力煤505硅铁仓单16453source：同花顺,wind,南华研究2025-06-03硅锰基差：内蒙古328硅锰01-05-42硅锰05-0974硅锰09-01-32双硅价差-226硅锰现货：宁夏5300硅锰现货：内蒙5400硅锰现货：贵州5400硅锰现货：广西5450硅锰现货：云南5400天津澳矿41天津南非矿33天津加蓬矿36.5钦州南非矿34钦州加蓬矿39内蒙化工焦960硅锰仓单104578source：同花顺,南华研究 2025-05-302025-05-26252144-58-8688126-30-40530054005400545053505500530054005400550061561561161150550516753173212025-05-302025-05-26372282-38-367896-40-60-180-162538055005500560054805550550056005480555041.541.533.23436.737.2343439399601010106973113290 日环比周环比821902654-40-781424-20-120-50-100-50-200-50-150-50-15000-1-100-300-868日环比周环比-4446-4-6-4-22828-46-64-80-200-100-200-80-150-50-150-80-150-0.5-0.5-0.2-1-0.2-0.700000-50-2395-8712