南华期货铁合金产业风险管理日报：需求边际走弱，成本支撑下移

袁铭（Z0012648）陈敏涛（F03118345）投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号当前波动率（20日滚动）当前波动率历史百分位（3年）50.0%86.0%套保工具买卖方向套保比例（%）建议入场区间SF2509、SM2509卖出15%SF:6200-6250、SM:6400-6500SF2509、SM2509买入25%SF:5300-5400、SM:5300-5400 【利空解读】硅铁：1、硅铁库存高位，高库存水平反映出市场需求恢复速度不及供应增长，对硅铁价格形成压制。2、动力煤港口库存高位累库，煤炭系继续弱势，铁合金电价成本端有继续下降的空间。3、铁水产量开始下滑硅锰：1、长期来看，房地产市场低迷，黑色整体板块回落，市场对钢铁终端需求增长存疑，硅锰需求相对疲弱。2、高厂库叠加高仓单，库存总量增加，供应过剩的局面抑制价格上涨。3、硅锰生产企业周度开工率为34.18%，环比+0.58%；硅锰周度产量16.52万吨，环比+1.51%。硅铁日度数据硅锰日度数据硅铁基差：宁夏硅铁01-05硅铁05-09硅铁09-01硅铁现货：宁夏硅铁现货：内蒙硅铁现货：青海硅铁现货：陕西硅铁现货：甘肃兰炭小料秦皇岛动力煤榆林动力煤硅铁仓单source：同花顺,wind,南华研究硅锰基差：内蒙古硅锰01-05硅锰05-09硅锰09-01双硅价差硅锰现货：宁夏硅锰现货：内蒙硅锰现货：贵州硅锰现货：广西硅锰现货：云南天津澳矿天津南非矿天津加蓬矿钦州南非矿钦州加蓬矿内蒙化工焦硅锰仓单source：同花顺,南华研究 2025-05-282025-05-272025-05-21日环比148148800-28-64-603678102106-24-50-38-46-1253505350545005420542055000540054505500-5053505350550005450545055000615615655061161161105055055000170801710019519-202025-05-282025-05-272025-05-21日环比2842821722-52-40-38-129410294-8-42-62-5620-164-164-17205400540055300555055505580055005500558005550555056000550055005570041.541.541.5033.233.533.8-0.3373737.30343433.80393939096010101010-50111953112625115203-672 周环比6832-28-4-100-80-100-150-50-4005-2439周环比112-140148-130-30-80-50-700-0.6-0.30.20-50-3250