南华期货钢材产业周报：成本支撑与需求走弱20260614

——成本支撑与需求走弱 陈敏涛（投资咨询资格证号：Z0022731）交易咨询业务资格：证监许可【2011】1290号2026年6月14日 第一章核心矛盾 1.1核心矛盾 供应端上周铁水日均产量240.86万吨，环比+0.14万吨，一方面焦炭价格偏强，钢厂盈利率继续回落至55%左右，钢厂对铁水增产的预期不大，但季节性因素以及整体钢厂盈利率尚可，铁水大概率维持高位震荡重心下降，后续的增量有限了；另一方面，下游需求走弱进入淡季，尤其是建筑材，即将进入南方的梅雨季节，户外施工逐渐放缓，建材需求面临加速下滑；钢材出港量近期走弱下降，钢材的出口需求也在走弱。螺纹供增需减，螺纹库存去库转为累库。热卷同样供需双增，但供需呈现历史同期偏低的水平，库存持续累库，累库速度加速，成材基本面偏弱。 估值端，铁矿价格走弱，但估值偏低下方空间有限，焦煤价格的强势，焦炭开启第七轮提张，使得整体钢材有底部支撑，成本可能进一步走强。钢材下跌后估值相对较低，整体钢材存在成本支撑，下方空间有限，但受制于下游需求的走弱，向上高度有限，成材维持低位窄幅震荡。 *近端交易逻辑 1、煤矿安全事故，供应预期收紧 2、钢厂盈利率尚可，铁水需求端是存在对炉料端的支撑，但煤强矿弱 3、下游消费需求进入淡季 *远端交易预期 1、反内卷预期对钢材的减产预期2、十五五规划预期的开局之年，重大项目对钢材的需求支撑3、出口管制 1.2价格及价差的预测 预计螺纹主力合约2610的价格区间可能在3000-3300之间，热卷主力合约2610的价格区间可能在3200-3500之间 1.3数据概览 第二章重要信息及下周关注 2.1重要信息 【利多信息】 1、煤矿安全事故，山西甚至全国供应预期收紧2、煤矿山精煤库存偏低3、成材估值偏低4、焦炭开启第七轮提涨 【利空信息】 1、铁矿港口库存库存历史高位，并且累库2、地缘冲突推高油价，可能引发通胀，抑制终端需求3、下游消费需求即将进入淡季4、螺纹累库，热卷累库加速5、钢厂盈利率继续回落，回落至55% 【现货成交信息】 第三章盘面解读 3.1价量及资金解读 ∗基差 ∗卷螺差 ∗期限结构 source：同花顺,南华研究 source：同花顺,南华研究 ∗月差结构 第四章估值和利润分析 4.1产业链上下游利润跟踪 4.2出口利润跟踪 第五章供需及库存推演 5.1供需平衡表推演 5.2供应端及推演 5.3需求端及推演