- 核心矛盾：外盘美豆种植天气暂无较大问题，盘面关注重点在于新作美豆出口中国情况；内盘豆系近月下跌空间有限，关注远月供需缺口是否打开上方空间；内盘菜系由于中加反倾销关税影响，短期内存在冲高空间。
- 利多解读：
- 供需缺口下远月看多情绪偏强。
- 巴西出口升贴水从成本端支撑远月合约价格。
- 菜粕近月仓单问题缓解使得近月回落，远月由于菜系供应不确定性问题而使得边际去库加速，盘面大幅拉升；商务部公布文件表示，对所有加拿大公司征收的保证金比率75.8%，相当于直接进口成本上升75.8%，即使后续关税确定后前期缴纳保证金会退还部分，但仍旧对于后续菜系整体供应产生较大影响。
- 利空解读：
- 全国进口大豆原料供应继续表现宽裕，油厂压榨量小幅回落，豆粕延续季节性累库趋势。需求端来看，物理库存季节性回升，高存栏背景下对应刚需水平消费维持。
- 到港方面看8月1100万吨，9月1000万吨，10月900万吨，后续大豆到港预计将在12月后迎来缺口。
- 油料期货价格价格区间预测（月度）：
- 豆粕：2800-3300元/吨
- 菜粕：2450-2750元/吨
- 当前波动率：
- 豆粕：10.2%（20日滚动），历史百分位：7.8%
- 菜粕：12.7%（20日滚动），历史百分位：7.2%
- 现货敞口策略推荐：
- 贸易商库存管理：蛋白库存偏高，担心粕类价格下跌，建议做空豆粕期货（M2601）锁定利润，建议入场区间：3300-3400元/吨，套保比例：25%。
- 饲料厂采购管理：常备库存偏低，希望根据订单进行采购，建议买入豆粕期货（M2601）锁定成本，建议入场区间：2850-3000元/吨，套保比例：50%。
- 油厂库存管理：担心进口大豆过多，豆粕销售价过低，建议做空豆粕期货（M2601）锁定利润，建议入场区间：3100-3200元/吨，套保比例：50%。
- 收盘价今日涨跌涨跌幅：
- 豆粕主力合约：01309，涨跌幅：100%
- 豆粕05合约：2797，涨跌幅：700%
- 豆粕09合约：3038，涨跌幅：190.63%
- 菜粕主力合约：1256，涨跌幅：1074.36%
- 菜粕05合约：2462，涨跌幅：200%
- 菜粕09合约：2653，涨跌幅：-2.61%
- CBOT黄大豆主力合约：1032.25，涨跌幅：0%
- 离岸人民币：7.1852，涨跌幅：-0.12%
- 豆菜粕价差及进口成本及压榨利润价差：
- 豆粕日照现货：2930-10元/吨
- 豆粕日照基差：-161-29
- 菜粕福建现货：2596-5元/吨
- 菜粕福建基差：-576-6
- 豆菜粕现货价差：334-5元/吨
- 豆菜粕期货价差：43890元/吨
- 美湾大豆进口成本(23%)：4732.5元/吨，日涨跌：-63，周涨跌：-79.04
- 巴西大豆进口成本：4024.47元/吨，日涨跌：70.28，周涨跌：62.26
- 美湾（3%）-美湾（23%）成本差值：-769.51元/吨，日涨跌：-81，周涨跌：-13.69
- 美湾大豆进口利润（23%）：-738.04元/吨，日涨跌：13，周涨跌：-79.05
- 巴西大豆进口利润：165.42元/吨，日涨跌：68，周涨跌：41.82
- 加菜籽进口盘面利润：4558.62元/吨，日涨跌：-62.45
- 加菜籽进口现货利润：505元/吨，日涨跌：-9，周涨跌：130
