市场表现
- 伦敦现货黄金先抑后扬，周度上涨1.94%至3336.94美元/盎司。
- 现货白银周度上涨2.59%至36.886美元/盎司。
- 金银比降至90.5附近。
- 美国CFTC黄金持仓总持仓较上次统计下降6256张至434958张，非商业持仓净多数据下降5644张至195004张。
- 美国CFTC白银持仓总持仓较上次统计下降10218张至174613张，非商业持仓净多数据下降4224张至62947张。
- Comex库存，截止7月3日黄金库存周度下降8.17吨至1144.16吨；白银库存增加5.93吨至15529.39吨。
宏观环境
- 美国6月ISM制造业PMI指数为49，连续四个月萎缩，但好于预期48.8和前值48.5，显示一定的韧性。
- 美国6月非农就业人口增加14.7万人，预期10.6万人，4月和5月非农就业人数合计上修1.6万人；失业率4.1%，低于预期4.3%和前值4.2%。
- 美联储主席鲍威尔在一次会议上未排除7月降息可能，但7月降息的概率仍不高。
- 美国总统特朗普力推的“大而美”法案涉险通过，计划在未来10年内减税4万亿美元，并削减至少1.5万亿美元支出。
- 特朗普表示，无需延长即将到期的关税期限（7月9日），将在未来几天内向包括日本在内的数百个国家发送信函，单方面告知各国对美出口商品的关税税率。
- 哈以冲突有望缓解，但伊以冲突后的谈判暂未取得进展，市场担忧伊以冲突重启。
市场热点
- 市场预期美联储年内首次降息在9月份，因此7月议息会议后市场是否重启降息预期，这可能成为多空博弈的关键因素。
- 黄金自4月下旬以来形成的高位震荡走势到了关键时间节点，短线不能排除大幅下跌的可能性。
- 若金价出现快速下行走势，则白银亦可能跟随性走弱，但白银受益于金银比回归的认识，可能会产生较好的低吸机会。
研究结论
- 贵金属高位震荡。
- 短线不能排除大幅下跌的可能性。
- 若金价出现快速下行走势，则白银亦可能跟随性走弱，但白银受益于金银比回归的认识，可能会产生较好的低吸机会。
