贵金属市场总结
核心观点与市场表现
- 金银走势：伦敦现货黄金冲高回落，上涨0.56%至2647.385美元/盎司；现货白银下跌1.42%至30.525美元/盎司，金银比升至86.7附近。
- 库存变化：截止12月10日美国CFTC黄金持仓增加21306张至483346张，非商业持仓净多增仓15850张至275586张；Comex黄金库存周度增加24.85吨至579.89吨，白银库存增加51.82吨至9590.44吨。
- 市场数据：美国11月CPI同比增长2.7%（核心CPI同比增长3.3%），PPI同比3%（核心PPI同比3.4%），通胀加速但未撼动美联储降息决心；美国11月通胀预期上升，经济显现韧性；地缘政治方面，叙内部冲突加剧，俄乌局势未好转。
关键数据与研究结论
- 美联储降息概率：12月降息概率回升至98%以上，但市场关注通胀预期升温是否会导致暂停降息，路径不确定性使金价上行受限。
- 地缘政治影响：特朗普回归后地缘进展或趋缓，但俄乌及中东局势波折，推动金价高位反复。
- 关注重点：地缘政治走向、美联储议息会后发布会、明年货币政策路径。
市场表现分析
- 走势回顾：金银比回升，市场冲高回落。
- 显性库存、ETF持仓、CFTC非商业持仓、内外比价、品种间比值对比：详细数据见原文图表。
相关市场表现
- 美元、美债与美股：相关性对比、美元指数CFTC报告、美债及美股表现数据见原文图表。
- 美经济表现：美国经济数据详述见原文。
- 其他主要经济体表现：欧日经济表现、新兴市场指数数据见原文图表。
市场热点
- 美联储加息概率：市场关注度较高，数据见原文图表。
- 下周财经事件：具体事件见原文。
研究员简介
- 展大鹏：光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，十年商品研究经验。
免责声明
- 本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资依据。
