贵金属策略周报

贵金属：区间震荡

总结

1. 市场表现：伦敦现货黄金震荡走高，上涨0.65%至2638.41美元/盎司；现货白银上涨0.83%至29.597美元/盎司，金银比降至89.1附近。美国CFTC数据显示，黄金总持仓减仓11925张至454646张，非商业持仓净多减仓14412张至247629张；Comex黄金库存增加17.66吨至682.43吨，白银库存增加92.54吨至9922.27吨。
2. 经济数据：美国12月Markit制造业PMI终值49.4（预期48.3），ISM制造业指数49.3（预期48.2），显示制造业萎缩但有所改善；首申失业金人数21.1万人（预期22.1万），就业韧性支撑美联储放缓降息预期，1月降息放缓概率接近90%，关注12月非农就业数据。
3. 市场情绪：美股高位表现不佳，美元指数与黄金同涨，体现避险情绪；美联储降息节奏放缓对金价形成压力，但市场消化程度待观察。美元指数持续偏强格局存疑，特朗普执政是否走弱势美元路线需关注，黄金或维持高位震荡，国内表现或强于外盘。
4. 相关性分析：美元、美债与美股走势与贵金属呈负相关，CFTC报告显示美元指数持仓变化对金价影响显著。
5. 其他经济体：欧元区、日本经济数据表现稳定，新兴市场指数波动不大。
6. 市场热点：美联储加息概率较低，下周关注重要财经事件。