贵金属策略周报

贵 金 属 策 略 周 报 贵金属：区间震荡 总结 1、伦敦现货黄金震荡走高，较上周上涨0.65%至2638.41美元/盎司；现货白银较上周上涨0.83%至29.597美元/盎司；金银比降至89.1附近。截止12月24日美国CFTC黄金持仓显示，总持仓较上次（17号）统计减仓11925张至454646张；非商业持仓净多数据减仓14412张至247629张；Comex库存，截止1月3日黄金库存周度增加17.66吨至682.43吨；白银库存增加92.54吨至9922.27吨。2、数据方面，美国12月Markit制造业PMI终值49.4，继续陷入萎缩，高于预期48.3，但低于前值49.7。美国12月ISM制造业指数49.3，好于预期的48.2和前值为48.4。这表明美国制造业虽仍处于萎缩区间，但表现出一定改善迹象。另外，美国12月28日当周首申失业金人数21.1万人，低于预期的22.1万人和前值21.9万人，显示出劳动力市场的弹性。由此可以看出，美国软着陆预期仍然较强，且就业韧性下，美联储放缓降息预期进一步得到佐证，从降息概率来看1月放缓降息几率接近90%，关注即将公布美国12月非农就业数据。 3、近期美股高位表现不佳，美元指数与黄金出现同涨局面，显示出一定避险情绪和风投倾向。此前提到，美联储大概率在明年上半年放缓降息节奏，金价近期走弱与该因素有一定关系，但是否很快被市场所消化仍需要观察。另外，美元指数持续偏强格局是否能延续，市场产生疑虑，特别是特朗普正式入驻白宫后是否走弱势美元路线也须观察，所以黄金也并没有特别利空的因素，高位震荡静待时局变化可能仍是当前阶段的主流操作，国内则受汇率影响表现可能持续强于外盘。 一、市场表现 1.1、走势回顾：震荡偏强金银比冲高回落 资料来源：WIND，光大期货研究所 1.2、显性库存 资料来源：WIND，光大期货研究所 1.3、ETF持仓 资料来源：WIND，光大期货研究所 1.4、CFTC非商业持仓 资料来源：WIND，光大期货研究所 1.4、内外比价 资料来源：WIND，光大期货研究所 1.5、品种间比值对比 二、美元、美债与美股 2.1、品种间相关性对比 2.2、美元指数CFTC报告 2.3、美债表现 2.4、美股表现 资料来源：WIND，光大期货研究所 三、美经济表现 3.1、美经济表现 3.1、美经济表现 3.1、美经济表现 四、其他主要经济体表现 4.3、欧日经济表现 资料来源：WIND，光大期货研究所 4.3、新兴市场指数 资料来源：WIND，光大期货研究所 五、市场热点 5.1、美联储加息概率 资料来源：英为财经，光大期货研究所 5.2、下周财经事件 研究员简介 展大鹏，理科硕士，现任光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，黄金中级投资分析师，上期所优秀金属分析师，期货日报&证券时报最佳工业品期货分析师。十多年商品研究经验，服务于多家现货龙头企业，在公开报刊杂志发表专业文章数十篇，长期接受期货日报、中证报，上证报、证券时报、第一财经、华夏时报等多家媒体采访，所在团队曾荣获第十五届、十六届期货日报&证券时报最佳金属产业期货研究团队奖，上期所2016年度有色金属优秀产业团队称号。期货从业资格号：F3013795交易咨询从业证书号：Z0013582 联系我们公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼公司电话：021-80212222传真：021-80212200客服热线：400-700-7979邮编：200127 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。