纸浆周报

核心观点

• 供应端：纸浆产量小幅回落，阔叶浆和化机浆产能利用率略有下滑，月度产量和产能利用率均有所下降，进口量环比和同比均有所上升。
• 需求端：生活用纸、双胶纸、铜版纸和白卡纸产能利用率略有波动，原纸价格小幅下跌或持稳，实际消费量略有所下降。
• 库存端：国内港口库存呈累库走势，期货仓单环比小幅下降。

关键数据

• 上周纸浆产量：47.4万吨，环比减少0.88万吨。
• 上周国产阔叶浆产量：20.5万吨，环比减少0.1万吨。
• 上周国产化机浆产量：20.1万吨，环比减少0.2万吨。
• 2025年6月份国内纸浆产量：207.2万吨，环比减少7.2万吨。
• 2025年6月份国内化机浆产量：85.5万吨，环比减少2.1万吨。
• 2025年6月份国内阔叶浆产量：89.1万吨，环比减少4.2万吨。
• 2025年5月份纸浆进口量：301.6万吨，环比增加12.32万吨。
• 2025年6月份国内生活用纸产量：119.3万吨，环比减少2.9万吨。
• 2025年6月份国内白卡纸产量：129万吨，环比增加1.0万吨。
• 2025年6月份国内双胶纸产量：86.2万吨，环比减少2.7万吨。
• 2025年6月份国内铜版纸产量：32.7万吨，环比下降1.0万吨。
• 当前国内港口库存：221.3万吨，环比增加5.0万吨。
• 上周纸浆期货仓单：24.28万吨，环比减少5996吨。

研究结论

• 港口高库存压力延续，下游需求改善有限，纸厂采购原料刚需定采为主，开工率维持低位。
• 预计本周纸浆2509合约价格将在4960-5220区间震荡为主。