行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要稀土低空经济 DeepSeek AIGC 智能驾驶大模型

橡胶产业链周度策略报告

2025-07-04-方正中期苏***

AI智能总结

天然橡胶

市场逻辑：部分半钢胎企业检修和降负拖拽整体产能利用率，订单走弱，成品库存高位，产能利用率同比下滑。重卡销量增加，全钢胎企业排产稳定，但夏季炎热导致个别企业检修，产能利用率小幅走低。需求端延续疲软，海外割胶恢复后原料价格走弱，国内产区降雨影响胶水上量缓慢，成本支撑存在但供需预期压力较大，收储消息对盘面提振有限。
交易策略：下游轮胎开工率环比下跌，原料端支撑减弱，短期预计延续震荡。高位空单谨慎持有，RU主力支撑位13600-13700，压力位14200-14300；NR主力支撑位11700-11800，压力位12300-12400。

合成橡胶

市场逻辑：丁二烯价格阶段性略低提振市场情绪，但下游心态谨慎。需求端疲软，轮胎企业订单增长乏力，成品库存高位，出货压力下半钢胎企业检修时间提前，轮胎企业开工率小幅走低。供应端丁二烯价格下跌后顺丁橡胶生产利润小幅修复，产量维持高位。供需格局延续偏弱，期价上行承压，行情预计延续区间震荡。
交易策略：供需矛盾暂不突出，期价窄幅震荡，跟随宏观及商品情绪波动。建议延续波段操作，期权上卖出虚值看涨期权。BR主力合约支撑位10800-10900，压力位11600-11700。

产业基本面

国内现货价格：RSS3泰国CIF青岛主港2250美元/吨，STR20（泰国20号胶）青岛保税区主流价1720美元/吨，SMR20（马来20号胶）青岛保税区主流价1720美元/吨。顺丁橡胶现货价11730元/吨，BR9000华东主流价11300元/吨，BR9000齐鲁石化山东主流价11500元/吨。丁二烯山东市场主流价8850元/吨，江苏市场主流价8800元/吨。
产业供需：云南产区降雨阻碍割胶，胶水产量有限，推动收购价格上行。海南产区割胶工作开展不佳，新胶生产释放进度缓慢，加工厂利润空间承压，收购情绪谨慎。泰国产区原料供应稳定上量，受制于浓乳需求疲软，胶水价格持续下跌，干胶厂加价抢原料生产，杯水价差缩窄。中国半钢胎样本企业产能利用率为64.13%，环比下降；全钢胎样本企业产能利用率为61.53%，环比下降。
期现库存：青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量63.21万吨，环比增加2.40%。中国天然橡胶社会库存129.3万吨，环比增加0.6%。顺丁橡胶周度社会库存3.32万吨，环比下滑。丁苯橡胶社会库存21100吨，环比下滑。
成本利润：丁二烯现货价格为8966.7元/吨，市场弱势下跌。顺丁橡胶生产利润为-164.0元，生产利润有所修复。

期权相关数据

天然橡胶和合成橡胶期权成交持仓情况、认沽认购比、历史波动率及加权隐含波动率数据均显示市场情绪谨慎。

期货研究院摘要农产品团队天然橡胶：作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 【市场逻辑】本周期部分半钢胎企业检修时间长数量多，另有部分企业降负运行，对整体产能利用率形成明显拖拽。半钢胎企业订单表现整体走弱，部分企业欧盟反倾销前抢出口现象仍存，但国内需求走弱，企业成品库存高位，因此产能利用率同比大幅下滑。6月重卡销量同比增加，全钢胎企业排产稳定运行，但因夏季炎热个别企业季节性检修安排，产能利用率小幅走低，整体表现尚可。当前需求端延续疲软，海外割胶逐步恢复后原料价格走弱，国内产区受降雨影响胶水上量依旧缓慢，下尚有成本支撑，上方面临供需预期压力，近日市场的收储消息对盘面提振有限，短期预计延续震荡，节奏上受宏观及资金情绪主导，投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年07月04日星期五【交易策略】下游轮胎企业开工率环比下跌，原料端支撑减弱，短期预计延续震荡。操作上高位空单谨慎持有，RU主力支撑位13600-13700，压力位14200-14300；NR主力支撑位11700-11800，压力位12300-12400。合成橡胶：更多精彩内容请关注方正中期官方微信【市场逻辑】成本端丁二烯方面，阶段性略低价格提振市场情绪，刚需逢低采买，部分竞拍货源略有溢价成交，行情重心小幅上涨，但仍有下游心态谨慎，略高价报盘成交不佳。合成橡胶方面，需求端疲软，轮胎企业订单增涨表现乏力，成品库存处于高位，出货压力下后续半钢胎企业检修时间提前数量增多，轮胎企业开工率小幅走低。供应端，丁二烯价格下跌后顺丁橡胶生产利润小幅修复，产量依旧维持高位。供需格局延续偏弱，期价上行承压，行情预计延续区间震荡。【交易策略】供需矛盾暂不突出，期价窄幅震荡，跟随宏观及商品情绪波动。操作上建议延续波段操作，期权上卖出虚值看涨期权。BR主力合约支撑位10800-10900，压力位11600-11700。目录第一部分橡胶品种观点总结......................................................................................................................1第二部分期货市场情况分析......................................................................................................................1一、期货周度行情回顾.............................................................................................................................1二、期货市场仓单情况.............................................................................................................................2三、基差价差情况....................................................................................................................................3四、月间价差情况....................................................................................................................................4第三部分产业基本面情况.........................................................................................................................6一、国内现货价格....................................................................................................................................6二、产业供需...........................................................................................................................................7三、期现库存...........................................................................................................................................9四、成本利润.........................................................................................................................................11第四部分期权相关数据...........................................................................................................................12 图目录图1：收盘价:橡胶主连.........................................................................................................................................................................1图2：收盘价:20号胶主连.....................................................................................................................................................................2图3：收盘价:合成橡胶主连................................................................................................................................................................2图4：注册仓单数量:橡胶指数............................................................................................................................................................3图5：注册仓单数量:20号胶指数.......................................................................................................................................................3图6：注册仓单数量:合成橡胶指数...................................................................................................................................................3图7：橡胶主连基差................................................................................................................................................................................4图8：20号胶主连基差...........................................................................................................................................................................4图10：收盘价：RU-NR价差..................................................................................................................................................................4图11：RU-BR价差....................................................................................................................................................................................4图12：基差:合成橡胶主连..................................................................................................................................................................4图13：橡胶期货5-9价差.......................................................................................................................................................................5图14：橡胶：9-1价差...........................................................................................................................................................................5图15：20号胶：7-8价差..................................................................................................................................................

点击免费查看完整报告

你可能感兴趣