橡胶产业链周度策略报告

期货研究院 摘要 农产品团队 天然橡胶： 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 【市场逻辑】 宏观利空影响下期价剧挫，最糟糕时刻或已过去，未来行情受基本面及宏观政策共同主导。当前下游轮胎企业海外订单承压，成品库存持续增长，企业出货情况不佳，原料采购情绪谨慎、观望为主。半钢胎企业部分企业考虑到出货放缓降负运行，拖拽产能利用率小幅下滑。全钢胎企业需求订单同样偏弱，同时叠加清明假期个别企业检修，开工率小幅下调。贸易政策持续扰动期现市场情绪，我国海外订单及转口贸易均存隐忧，产业心态看空情绪较浓，后续产能利用率存在进一步下行可能性。供应端，国内云南产区开割进程相对顺利，前期部分主产区天气干旱及白粉病，但随着清明降雨干旱情况改善。海南是中国第一大浓缩乳胶产区，目前物候较好，中西部预期开始割胶，基本符合正常节奏。海外产业同样开始割胶，国内到港东南亚船货较多，港口现货货源堆积。宏观消息利好推动胶价反弹，但基本面供需双弱，上行空间有限，行情预计转入宽幅震荡。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年04月13日星期日 【交易策略】 政策持续扰动市场，行情预计宽幅震荡，建议轻仓区间操作，快进快出，做好风险控制。RU主力支撑位14000-14100，压力位15500-15600；NR主力支撑位11800-11900，压力位13200-13300。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 合成橡胶： 【市场逻辑】 美国对等关税政策暂缓，海内外资产反弹，原油期价超跌反弹向上修复。但中美关税战仍在持续加码，政策存在反复可能性，而行情又以宏观来主导，短期市场行情暂未平稳。合成橡胶反弹力度偏弱。基本面上，成本端丁二烯市场受新产能投产及船货到港双重影响，供应较为充裕，下游刚需难言乐观，因此市场虽大跌后有一定回弹，但价格难有大幅上行空间。资本市场风险偏好偏低，原油下跌带动成本端丁二烯下行，加之合成橡胶终端下游需求疲弱，产业看空情绪较浓、原料采购谨慎，整体而言基本面制约下，期价反弹空间有限，行情预计宽幅震荡。 【交易策略】 基本面自身偏弱，期价反弹空间有限，行情预计宽幅震荡，建议区间操作，同时做好风险控制。BR2505支撑位11000-11100，压力位12000-12100。 目录 第一部分橡胶品种观点总结......................................................................................................................1第二部分期货市场情况分析......................................................................................................................1一、期货周度行情回顾.............................................................................................................................1二、期货市场仓单情况.............................................................................................................................2三、基差价差情况....................................................................................................................................3四、月间价差情况....................................................................................................................................4第三部分产业基本面情况.........................................................................................................................6一、国内现货价格....................................................................................................................................6二、产业供需...........................................................................................................................................7三、期现库存...........................................................................................................................................9四、成本利润.........................................................................................................................................11第四部分期权相关数据...........................................................................................................................12 图目录 图1：收盘价:橡胶主连.........................................................................................................................................................................1图2：收盘价:20号胶主连.....................................................................................................................................................................2图3：收盘价:合成橡胶主连................................................................................................................................................................2图4：注册仓单数量:橡胶指数............................................................................................................................................................3图5：注册仓单数量:20号胶指数.......................................................................................................................................................3图6：注册仓单数量:合成橡胶指数...................................................................................................................................................3图7：橡胶主连基差................................................................................................................................................................................4图8：20号胶主连基差...........................................................................................................................................................................4图10：收盘价：RU-NR价差..................................................................................................................................................................4图11：RU-BR价差....................................................................................................................................................................................4图12：基差:合成橡胶主连..................................................................................................................................................................4图13：橡胶期货5-9价差.......................................................................................................................................................................5图14：橡胶5-1价差................................................................................................................................................................................5图15：20号胶期货4-5价差...