固定收益部市场日报
市场动态：
- 新发行 KORGAS/NHSESC 28-30s 利率收紧 1-3bps，SHIKON/NSINTW 34-35s 收紧 2-5bps。MYLIFE/NIPLIF 55s 和 DAIL/ASAMLI 永续债上涨 0.1-0.2pt。EHICAR 26s 下降 0.9pt。
- BABA 发行 1.5 亿美元可转换债券，募集资金 12 亿港元。
- FAEACO 12.814 永续债下跌 0.6pt。
- 在韩国，LGENSO/HYNMTR 浮动利率债 27-30s 收盘不变，较指引收紧 4bps。中国投资级债券中，BABA 31s/35s 收紧 1-2bps。
- 在中国高收益债券中，SHIKON 35s/NSINTW 34s 收紧 5-15bps。NIPLIF 55s/MYLIFE 54s 和 SUMILF/FUKOKU 永续债上涨 0.1-0.4pt。
- 在香港，FAEACO 永续债进一步下跌 2.4pt，较周初下降 5.8pt。LASUDE 26 下降 3.7pt，较周初下降 6.3pt。NWDEVL 永续债/27-31s 不变，较周初下降 1.0pt，较周初下降 0.2-1.2pt。
- 中国房地产行业，ROADKG 28-30s/永续债不变，较周初下降 0.4pt，较周初下降 0.1-0.9pt。VNKRLE 27-29s 上涨 0.1-0.2pt。
- 其他行业，EHICAR 26-27s 下降 0.5-1.9pt。东南亚地区，DELMPI 永续债下降 0.7pt。VEDLN 28-33s 下降 0.1-0.3pt。
- 在离岸人民币债券中，CNH ZHHFGR 4.5 27 上涨 1.3pt 至 103，受中国央行购买支持。AAA 评级 CNH 债券如 HSIVEH 6.5 28s/HSNCII 6.5 27s 压缩至低于 6%。364 天离岸人民币债券受关注，部分投资者开始重新评估此类结构风险。
- 美元计价债券需求强劲，如 HNFARM 6.2 27s/NCCIVG 6.5 28s。SOE 永续债中，AVIILC 永续债上涨 0.1pt。
宏观新闻回顾：
- 美股上涨，特朗普表示可能于 7 月 9 日前向贸易伙伴发出单边关税信函。美国 6 月失业率为 4.1%，低于市场预期。美国 6 月服务业采购经理人指数为 52.9，低于市场预期。
- 美国国债收益率上升，2/5/10/30 年期收益率分别为 3.88%/3.94%/4.35%/4.86%。
分析员市场观点：
- FAEACO：公司 2025 财年业绩预期较弱，税前亏损约 10 亿港元，调整后现金利润下降。但与 2024 年二季度以来相比，经营业绩出现稳定迹象。调整后净杠杆率改善至 67.6%。公司更谨慎的永续债付息和部分赎回时间表引发市场猜测，但预计公司仍有强烈的赎回激励，尤其是 HIBOR 显著上升。预计非核心资产出售和英国、澳大利亚房地产项目交付将带来强劲现金流。维持 FAEACO 12.814 永续债“买入”评级。
新闻和市场动态：
- 中国内地信用债发行量增加，6 月发行量同比增长 48.5%。
- ADANI 领导的 14.6 亿美元要约竞标 Jaiprakash Associates。
- 阿里巴巴计划发行 120 亿港元零息可转换债券，到期日为 2032 年。
- First Pacific 子公司 Meralco PowerGen 旨在可再生能源部门进行反向收购上市。
- Fantasia 延迟离岸重组截止日期至 7 月 11 日。
- 伽鲁达航空讨论购买最多 75 架波音飞机。
- 吉利品牌电动 SUV 将在意大利亮相，公司正扩大欧洲业务。
- Fitch 将孟买国际机场 MUMINA 6.6 07/26/29 评级定为 BBB，展望稳定。
- 印尼国家石油公司寻求约 7 亿美元外国贷款用于航运部门。
- 美国劳联向美国政府调查 SK On-Ford 肯塔基合资企业。
- SoftBank 集团计划通过发行 7 亿美元和欧元高级债券筹集约 42 亿美元。
- 中国万科申请深铁集团 62.5 亿元人民币贷款。
