“反内卷”信号释放，美国非农又超预期

一周大事记

国内

• 税收抵免政策升级：财政部、国家税务总局、商务部发布公告，2025年1月1日至2028年12月31日，境外投资者以中国境内居民企业分配的利润用于境内直接投资，可享受税收抵免，旨在引导外资流向高新技术等产业。
• 6月财新PMI重回扩张区间：6月财新制造业PMI为50.4，重回扩张区间，但分项数据分化，生产指数和新订单指数回升，新出口订单、就业及原材料购进价格指数仍处收缩区间。
• 中央财经委员会第六次会议：会议研究纵深推进全国统一大市场建设、海洋经济高质量发展等问题，强调“反内卷”力度，推动海洋经济高质量发展。
• “两重”建设项目：国家发展改革委安排超3000亿元支持2025年第三批“两重”建设项目，涉及农业转移人口市民化、高等教育提质升级等重点领域，有望成为支撑内需稳定增长的重要力量。

海外

• 美国贸易谈判：美国财长贝森特表示，将在7月9日设定的关税恢复截止日期前签署一系列新贸易协议，但谈判进展不顺，欧盟、日本等国均存在分歧。
• “大而美”法案通过：美国国会参议院和众议院通过“大而美”税收与支出法案，内容包括延长特朗普税改措施、削减医疗补助项目投入等，将拉动美国经济，但也会进一步推高美国债务水平。
• 香港金管局买入港元：香港金管局买入200.2亿港元本币，因港元兑美元汇率触及“弱方兑换保证”，后续流动性收紧可能性增大，港股市场波动或增大。
• 美国6月非农就业数据超预期：美国6月非农就业人口增加14.7万人，失业率走低至4.1%，市场对7月降息预期大幅降低。

国内高频数据

• 上游：原油价格环比下降，铁矿石、阴极铜价格周环比上升。
• 中游：螺纹钢、动力煤价格周环比上升，水泥价格周环比下降。
• 下游：房地产销售周环比下降，6月乘用车日均零售销量同比增长。
• 物价：蔬菜价格周环比略降，猪肉价格周环比回升。

下周重点关注

• 中国6月外汇储备、CPI、PPI同比
• 德国5月季调后工业产出同比
• 欧元区7月Sentix投资者信心指数、5月零售销售同比
• 美国6月NFIB小型企业信心指数
• 美联储货币政策会议纪要
• IEA月度原油市场报告
• 法国、德国6月CPI同比终值