政策周观察第37期：“反内卷”释放新信号

【宏观快评】 “反内卷”释放新信号——政策周观察第37期 ❖近一周，主要关注产业层面的“反内卷”，涉及高层指示（中央财经委会议）和行业部署（光伏行业）。 华创证券研究所 高层指示：7月1日，总书记主持召开中央财经委员会第六次会议，强调“纵深推进全国统一大市场建设，要聚焦重点难点，依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出”。 证券分析师：张瑜电话：010-66500887邮箱：zhangyu3@hcyjs.com执业编号：S0360518090001 部委行业部署：7月3日，工信部部长主持召开光伏行业制造业企业座谈会，14家光伏行业企业及光伏行业协会负责人作交流发言，工信部部长提出“坚决落实中央财经委第六次会议关于纵深推进全国统一大市场建设的决策部署，聚焦重点难点，依法依规、综合治理光伏行业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出”。 证券分析师：陆银波电话：010-66500831邮箱：luyinbo@hcyjs.com执业编号：S0360519100003 ❖近一周，其他值得关注的政策： 证券分析师：袁玲玲邮箱：yuanlingling@hcyjs.com执业编号：S0360524070006 1、对美欧外贸：1）美国：7月3日，商务部例行新闻发布会，记者提问，“有报道称特朗普考虑九月初带着企业团来中国，请问中方是否能确认”，发言人表示“没有可以提供的信息”；记者提问“商务部认为美国和越南达成的贸易协定是否是针对中国的”，发言人表示“中方注意到相关情况，正在开展评估”。2）欧洲：7月4日，商务部宣布对原产于欧盟的进口相关白兰地征收反倾销税，实施期限5年；7月6日，商务部表示就欧盟“限制中国企业和产品参与其医疗器械公共采购”，作出对等限制措施。 相关研究报告 《【华创宏观】6月美国非农数据点评：就业状况指数指向“half full”还是“half empty”？》2025-07-05《【华创宏观】经济或呈现低波运行——6月经济数据前瞻》2025-07-04《【华创宏观】审计工作报告观察》2025-07-02《【华创宏观】强在中游——6月PMI数据点评》2025-07-01《【华创宏观】中美进一步确认伦敦框架细节——政策周观察第36期》2025-06-30 2、反腐：6月30日，政治局集体学习强调全面从严治党，“要加大风腐同查同治力度”，“向全党释放一严到底、寸步不让的信号，形成震慑效应”。 3、党中央机构设置：6月30日，中共中央政治局召开会议审议《党中央决策议事协调机构工作条例》，指出“进一步规范党中央决策议事协调机构的设立、职责和运行”，“坚持谋大事、议大事、抓大事，对重大工作实施更为有效的统领和协调”。 4、地产：近期，住建部调研组赴广东、浙江调研，提出“各地要切实扛起责任，充分用好房地产调控政策自主权，因城施策、精准施策，提升政策实施的系统性有效性，持续巩固房地产市场稳定态势”。 ❖风险提示：政策更新不及时。 一、近一周党中央及国务院高层重要行程 近一周（6月30日至7月6日），党中央及国务院高层重要行程，参见如下表格。 1、6月30日，中共中央政治局召开会议审议《党中央决策议事协调机构工作条例》总书记主持会议 会议指出，设立党中央决策议事协调机构，是健全党中央对重大工作集中统一领导、推动重大任务落实的重要制度安排。制定出台《党中央决策议事协调机构工作条例》，进一步规范党中央决策议事协调机构的设立、职责和运行……党中央决策议事协调机构要准确把握职责定位，坚持谋大事、议大事、抓大事，对重大工作实施更为有效的统领和协调，做到统筹不代替、到位不越位…… 2、6月30日，总书记在中共中央政治局第二十一次集体学习时强调坚持从抓作风入手推进全面从严治党把新时代党的自我革命要求进一步落实到位 总书记指出，从严监督执纪是党的自我革命的利器，对违纪违法问题必须坚决处理……要加大风腐同查同治力度，将党风党纪硬要求变为硬举措、让铁规矩长出铁牙齿，向全党释放一严到底、寸步不让的信号，形成震慑效应……开展深入贯彻中央八项规定精神学习教育，各级党组织要认真履行政治责任，勇于直面问题，督促整改到位，狠刹各种不正之风，完善作风建设常态化长效化机制，确保学习教育善始善终、取得实效。 3、7月1日，总书记主持召开中央财经委员会第六次会议强调纵深推进全国统一大市场建设推动海洋经济高质量发展 会议强调，纵深推进全国统一大市场建设，要聚焦重点难点，依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出……引导干部树立和践行正确政绩观，完善高质量发展考核体系和干部政绩考核评价体系。 会议指出，推动海洋经济高质量发展，要加强顶层设计，加大政策支持力度……要做强做优做大海洋产业，推动海上风电规范有序建设……要深度参与全球海洋治理…… 二、近一周主要政策及发布会情况 近一周（6月30日至7月6日），重要政策文件出台、以及国务院部委机构主要负责人 行程，参见如下表格。 1、7月3日，工业和信息化部召开光伏行业制造业企业座谈会 工信部党组书记、部长李乐成强调，要深入学习贯彻习近平总书记关于新型工业化的重要论述，坚决落实中央财经委第六次会议关于纵深推进全国统一大市场建设的决策部署，聚焦重点难点，依法依规、综合治理光伏行业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出，实现健康、可持续发展…… 2、7月3日，商务部召开例行新闻发布会 Q1：有报道称特朗普考虑九月初带着企业团来中国，请问中方是否能确认？ A：我没有可以提供的信息。但是中方的态度是一贯且明确的，希望美方与中方相向而行，在两国元首的战略引领下，本着相互尊重、和平共处、合作共赢的原则，不断增进共识、减少误解、加强合作，共同推动中美经贸关系健康、稳定、可持续发展。 Q2：请问商务部认为美国和越南达成的贸易协定是否是针对中国的？是否会对中国产生影响？会不会损害中国出口商的利益，以及中方又将如何回应？ A：美国对全球贸易伙伴加征所谓“对等关税”，是典型的单边霸凌做法，中方一直坚决反对。中方注意到相关情况，正在开展评估。中方的立场是一贯的，我们乐见各方通过平等磋商解决与美方经贸分歧，但坚决反对任何一方以牺牲中方利益为手段达成交易，如果出现这样情况，中方将坚决予以反制，维护自身正当权益。 3、7月4日，住房城乡建设部调研组近日赴广东、浙江两省调研 调研组表示，促进房地产市场平稳、健康、高质量发展具有重要意义。各地要切实扛起责任，充分用好房地产调控政策自主权，因城施策、精准施策，提升政策实施的系统性有效性，持续巩固房地产市场稳定态势……上半年全国新房和二手房交易总量同比增长，房地产市场总体保持稳定态势。二手房交易占比逐步提高，多个省份二手房交易量超过新房，房地产市场呈现新的特点。 4、7月6日，商务部新闻发言人就在政府采购活动中对自欧盟进口的医疗器械采取相关措施答记者问 Q：我们注意到，欧委会近期出台措施，限制中国企业和产品参与其医疗器械公共采购。中方于7月6日发布通知，决定在政府采购活动中对部分自欧盟进口的医疗器械采取相关措施。请问商务部对此有何评论？ A：欧盟委员会于2025年6月20日出台措施，限制中国企业和产品参与其医疗器械公共采购，持续在公共采购领域对中国企业设置壁垒。中方多次通过双边对话表示，愿与欧方通过对话磋商和双边政府采购安排等方式妥处分歧。令人遗憾的是，欧方不顾中国释放的善意和诚意，仍一意孤行，采取限制措施，构筑新的保护主义壁垒。因此，中方不得不采取对等限制措施……中方措施只针对自欧盟进口医疗器械产品，在华欧资企业生产产品不受影响。 宏观组团队介绍 研究所副所长、首席宏观分析师：张瑜 研究方向：长期从事国内外宏观经济、大类资产配置、人民币汇率及金融市场等方面研究。现任华创证券研究所副所长、宏观经济研究主管、首席宏观分析师，曾任民生证券投资决策委员会委员、首席宏观分析师、资产配置与投资战略研究中心负责人。目前还兼任中国人民大学国际货币研究所研究员，中国人民大学财税研究所兼职研究员，澳门城市大学经济研究所特约研究员，中国金融四十人论坛（CF40）青年论坛会员，中国保险资产管理业协会资管百人。作为首席带队连续多年获得资本市场奖项。2019至2021年，连续多年获新财富最佳分析师、水晶球最佳分析师、新浪金麒麟最佳分析师、上证报最佳宏观经济分析师、金牛最具价值分析师、21世纪金牌分析师、Wind金牌分析师及路演领军人物等奖项。2022年最新获奖详情：新财富最佳分析师第三名、水晶球最佳分析师第二名、上证报最佳分析师第二、中证报最佳分析师第二、新浪金麒麟最佳分析师第三。 副组长、高级分析师：陆银波 研究方向：宏观政策、经济增长及行业比较。中国人民大学汉青研究院数量经济学硕士研究生，统计学院数学与经济学双学士学位，CPA，2019年加入华创证券研究所。曾任职于中信证券股权衍生品部、另类投资部，主要负责可转债研究及大类资产配置，具有六年证券从业经历。凤凰卫视、第一财经等特约连线评论员，对外经济贸易大学特聘讲师。作为核心成员，连续两年获得资本市场多个奖项，包括2020-2022年新财富最佳分析师等。 高级研究员：文若愚 研究方向：金融利率，流动性分析，信用扩张等方面。美国得克萨斯大学达拉斯分校硕士，2021年加入华创证券研究所。具有四年宏观研究经验，曾任职于华融证券，长江证券，期间多次在国内金融市场研究，北大金融评论，中国货币市场等学术期刊发表研究文章。作为团队成员获得“远见杯”中国经济，全球市场预测双冠军。2022年新财富最佳分析师团队核心成员。 高级分析师：高拓 研究方向：财政政策。麦克马斯特大学金融学硕士，CFA，2019年加入华创证券研究所。具有多年海外宏观与大宗商品策略研究经验，曾在加拿大任职于海外大宗商品基金，回国后任财富管理公司研究部负责人，长期在新浪财经、扑克财经、华尔街见闻等多家财经平台担任特约专栏作者。2020-2022年新财富最佳分析师团队核心成员。 高级分析师：殷雯卿 研究方向：海外宏观与大类资产。中国人民大学国际商务硕士，2019年加入华创证券研究所。曾任职于兴业证券经济与金融研究院，主要负责贵金属研究，具有四年海外宏观与大宗商品研究经验。2020-2022年新财富最佳分析师团队核心成员。 分析师：付春生 研究方向：全球通胀和海外经济。中国人民大学金融硕士，2020年加入华创证券研究所，具有3年宏观研究经验。2020-2022年新财富最佳分析师团队核心成员。 研究员：李星宇 研究方向：大类资产。清华大学金融硕士，2021年加入华创证券研究所。 助理研究员：夏雪 研究方向：海外宏观。中国人民大学金融硕士，2022年加入华创证券研究所。 助理研究员：袁玲玲 研究方向：政策研究。南开大学金融硕士。2022年加入华创证券研究所。 助理研究员：韩港 研究方向：国内基本面。南开大学经济学硕士，2023年加入华创证券研究所。 华创证券机构销售通讯录 华创行业公司投资评级体系 基准指数说明： A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500/纳斯达克指数。 公司投资评级说明： 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上；推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%－20%；中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%－10%之间；回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%－20%之间。 行业投资评级说明： 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上；中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%－5%；回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。 分析师声明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人