铁合金产业风险管理日报

周甫翰（Z0020173）陈敏涛（F03118345）投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号当前波动率历史百分位（3年）40.4%22.7%套保工具买卖方向套保比例（%）建议入场区间SF2509、SM2509卖出15%SF:6200-6250、SM:6400-6500SF2509、SM2509买入25%SF:5100-5200、SM:5300-5400 1、政府对高耗能行业的管控政策依然严格，硅锰行业可能会在政策的规范下进行产业结构调整和升级。2、硅锰持续下跌，低估值存在反弹的可能性。【利空解读】硅铁：1、硅铁利润修复，存在增产的可能性。2、铁合金电价成本端有继续下降的预期。3、铁企业库存6.94万吨，环比+1.47%，硅铁仓单库存因6月注销规则注销后重新注册中，高于历史同期水平。硅锰：1、长期来看，房地产市场低迷，黑色整体板块回落，市场对钢铁终端需求增长存疑，硅锰需求相对疲弱。2硅锰生产企业周度开工率为39 21%环比+2 82%；硅锰周度产量17 92万吨环比+1 47%硅铁日度数据硅锰日度数据2025-07-022025-07-012025-06-25日环比周环比硅铁基差：宁夏1418076-166-62硅铁01-05-34-34-220-12硅铁05-092010-221042硅铁09-01142444-10-30硅铁现货：宁夏5250520052305020硅铁现货：内蒙5200520052500-50硅铁现货：青海520051505200500硅铁现货：陕西520051805200200硅铁现货：甘肃52505150520010050兰炭小料58058058000秦皇岛动力煤62162161704榆林动力煤5005005050-5硅铁仓单9678950969761692702source：同花顺,wind,南华研究2025-07-022025-07-012025-06-25日环比周环比硅锰基差：内蒙古124226196-102-72硅锰01-05-32-26-16-6-16硅锰05-09686446422硅锰09-01-36-38-302-6双硅价差-290-354-28064-10硅锰现货：宁夏5500547054703030硅锰现货：内蒙5550550055205030硅锰现货：贵州550055005450050硅锰现货：广西555055505500050硅锰现货：云南550055005450050天津澳矿39.539.53900.5天津南非矿33.833.833.500.3天津加蓬矿38.538.537.50钦州南非矿343433.800.2钦州加蓬矿39.539.539.50内蒙化工焦8608608600硅锰仓单8959887845924811753-2883 100