核心观点与市场分析
- 政策预期影响价格：中央财经委员会第六次会议提及治理无序竞争和推动落后产能有序退出，市场对供给侧改革政策预期强烈，提振铁合金商品价格。近期上涨主要受政策预期影响，需关注强预期弱现实的市场状况。
- 反弹与长期走势：铁合金受技术性买盘等因素存在反弹情绪，但现货市场受钢厂压价和成本走弱拖累，终端用钢需求进入淡季，长期走势仍相对较弱。
- 供应与库存：前期高库存高供应的利空因素逐渐减弱，铁合金供应端维持低位，去库趋势持续但速度放缓。
- 成本端预期：铁合金电价存在下调预期，南方丰水期到来及锰矿7月报价下调，叠加黑色板块需求淡季交易负反馈预期，铁合金仍偏弱运行。
硅铁市场分析
- 利多因素：钢厂盈利率高位支撑高铁水需求，硅铁持续下跌低估值存在反弹可能性。
- 利空因素：硅铁利润修复可能增产，电价成本端继续下降预期，企业库存环比增加，仓单库存高于历史同期水平。
硅锰市场分析
- 利多因素：无明确利多因素提及。
- 利空因素：房地产市场低迷导致黑色板块回落，市场对钢铁终端需求增长存疑，硅锰需求相对疲弱；生产企业开工率和产量环比上升。
价格区间预测
- 硅铁：5300-6000元/吨（月度波动率16.65%，历史百分位40.4%）。
- 硅锰：5300-6000元/吨（月度波动率14.41%，历史百分位22.7%）。
套保策略推荐
- 库存管理：
- 产成品库存偏高：做空铁合金期货锁定利润（SF2509、SM2509卖出15%，建议入场区间SF:6200-6250、SM:6400-6500）。
- 采购常备库存偏低：买入铁合金期货锁定采购成本（SF2509、SM2509买入25%，建议入场区间SF:5100-5200、SM:5300-5400）。
市场数据与季节性分析
- 硅铁：
- 现货价格：宁夏、内蒙、青海、陕西、甘肃等地价格波动。
- 仓单库存：9678吨（6月注销规则后重新注册）。
- 基差季节性：01、05、09合约基差季节性图表显示。
- 期货月差：01-05、05-09、09-01合约月差季节性图表显示。
- 总库存：仓单+厂库，季节性趋势图显示。
- 硅锰：
- 现货价格：宁夏、内蒙、贵州、广西、云南等地价格波动。
- 仓单库存：8959吨。
- 基差季节性：01、05、09合约基差季节性图表显示。
- 期货月差：01-05、05-09、09-01合约月差季节性图表显示。
- 库存：厂内库存+仓单，季节性趋势图显示。
