2025年下半年集运欧线行情展望

2025年上半年，欧线集装箱航运市场整体呈现震荡偏弱格局，价格波动受多重因素交织影响。年初受特朗普关税政策调整预期推动，市场出现情绪性反弹，主力合约一度上冲至2200点以上，但现货段偏冷，同时美西线快速降温，致使期货价格快速回落，重新跌入下行通道。目前市场情绪对地缘事件的敏感性正在减弱，博弈焦点逐步回归供需基本面。

现货方面，尽管年初阶段性反弹带动一定上涨，但整体价格未能脱离季节性下行区间。与2024年旺季高点相比，2025年欧线现货价格明显回落，SCFI欧线中枢降至3400美元/TEU左右，显示出船公司挺价意愿虽强，但在全球运力持续扩张、需求疲软的环境下难以兑现。

期货市场波动性虽较去年下降，但依然对成交报价变化保持高度敏感。

供给端来看，全球集装箱运力同比增速超过8%，其中由于运力外溢的情况，欧洲区域运力增长更为迅猛。尽管港口吞吐量保持稳定，但整体运力过剩局面仍未缓解，且中美贸易摩擦导致美西航线需求减弱，部分运力向欧线转移，形成结构性外溢压力，持续抑制欧线价格修复空间。

需求端方面，中国对欧盟和东盟出口维持正增长，但对美出口下滑明显，反映全球贸易结构调整趋势仍在演进。欧元区制造业与服务业PMI在荣枯线附近徘徊，经济景气与信心指数整体低迷，表明欧洲终端消费动力不足，对航运需求的支撑有限。

总体来看，绕航格局短期内仍将持续，但其价格催化力逐步钝化，市场回归供需主导阶段。在运力高位、需求未见实质性回暖的情况下，欧线运价中长期仍处于下行周期总体偏弱运行。

下半年，预计08合约短期仍家处于震荡状态，预计处于1700-2000的震荡区间，若后续航司大幅宣涨或低开8月价格，则可能带动盘面突破此震荡区间。后续10合约为淡季，由于今年相对去年偏冷，可能会跌至1000点左右，而到旺季12合约也可能弱于去年同期，处在2500-3000的区间。