国泰君安期货商品研究晨报-能源化工

12224681012131517182022242528303031353536 20250702MEG：多PTA空MEG止盈PX PTA MEG基本面数据期货PX主力昨日收盘价6794涨跌6796涨跌幅-2月差PX9-1昨日收盘价160前日收盘价194涨跌-34现货PX CFR中国（美金/吨）昨日价格861前日价格874.17涨跌-13.17现货加工费PX-石脑油价差昨日价格296.92前日价格282.75涨跌14.17来源：CCF，同花顺iFinD，S&P Global，国泰君安期货研究【市场概览】PX：尾盘石脑油价格小幅反弹，8月MOPJ目前估价在564美元/吨CFR。今天PX价格下跌，一单8月亚洲现货在875成交，一单9月亚洲现货在854成交。尾盘实货8月在876，9月在856均有卖盘报价。今日PX估价换月，收在861美元/吨，较昨日下跌13美元。PTA：东北一套220万吨PTA装置已于月底重启，该装置6月中检修。（恒力大连）华南一套200万吨PTA装置因故降负至5成附近，预计4天附近。MEG：6月30日-7月6日，张家港到货数量约为6.8万吨，太仓码头到货数量约为6.7万吨，宁波到货数量约为1.5万吨，上海到货数量约为0万吨，主港计划到货总数约为15.0万吨。请务必阅读正文之后的免责条款部分 对二甲苯：逢低正套PTA：多PX空PTA贺晓勤投资咨询从业资格号：Z0017709PTA主力MEG主力PF主力48004273659226500.04%0.14%0.76%PTA9-1MEG9-1PF8-9126-21110144-2778-18632PTA华东（元/吨）MEG现货石脑油MOPJ49904328570.7550504335572.75-60-7-2PTA加工费短纤加工费瓶片加工费338.19152.72-559.28420.68195.94-574.07-82.49-43.2214.78 hexiaoqin@gtht.comSC主力499.42.70.54%SC8-96.67.2-0.6Dated布伦特(美金/桶)68.7168.160.55MOPJ石脑油-迪拜原油价差-7.42-7.42012 因朱拜勒地区电力因素影响，当地多套MEG装置受影响而停车，部分已经重启，但仍有几套处于停车状态，预计将在1-2周内陆续恢复。聚酯：宁波某直纺涤短工厂计划本周末停3万吨细旦中空短纤，技改20天左右。逸盛聚酯瓶片装置检修计划变动：7月1日起海南125万吨开始停车检修，重启时间未定；大化原先35万吨检修暂取消。江浙涤丝今日产销整体清淡，至下午3点半附近平均产销估算在3成左右。江浙几家工厂产销分别在50%、0%、25%、35%、30%、40%、10%、10%、30%、0%、20%、0%、0%、0%、30%、40%、25%、20%、75%、70%。今日直纺涤短销售高低分化，截止下午3:00附近，平均产销47%，部分工厂产销：50%、10%、20%、80%、50%、40%、40%、30%、15%、30%。据CCF监测，6月国内主流直纺工厂长丝，按照发货量计算，平均产销估算在97%附近（以产量计，抽样调查），较之上个月回落5个百分点。其中不同企业产销高低分化较大，部分较好的主要为上个月订单陆续发货，当月按照实际权益来算产销仅在8成附近，销售气氛有明显回落。6月份长丝市场面临成本偏强与需求走淡的压力：国际油价企稳反弹，尤其中旬受到以伊冲突影响而暴涨，因此月中一度出现一轮集中采购，但随后市场追涨情绪不足；而下旬中东担忧缓和，油价大幅回调，下游持观望态度，产销气氛整体偏弱。【趋势强度】对二甲苯趋势强度：0PTA趋势强度：0MEG趋势强度：0注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。【观点及建议】PX估值支撑较强，PX多套装置检修（浙石化、天津石化、福化），国内开工下滑，韩国装置提负，总体来看供需偏紧。PTA月差可能会有压力，瓶片减产兑现后聚酯负荷可能回落到89%，供应端，恒力大连220重启，逸盛海南1期短暂降负荷，PTA供应环比回升1-2%，反套格局。多PTA空MEG止盈，煤炭价格见底反弹，外采乙烯法亏损，MEG估值显著压缩，单边价格下方空间有限。请务必阅读正文之后的免责条款部分23 请务必阅读正文之后的免责条款部分高琳琳【基本面跟踪】表1：基本面数据资料来源：隆众资讯，同花顺iFinD,国泰君安期货研究【趋势强度】橡胶趋势强度：0注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。【行业新闻】截至2025年6月29日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量63.21万吨，环比上期增加1.482025年07月02日 橡胶：震荡运行投资咨询从业资格号：Z0002332 gaolinlin@gtht.com 14 请务必阅读正文之后的免责条款部分2万吨，增幅2.40%。保税区库存8.07万吨，降幅0.62%；一般贸易库存55.14万吨，增幅2.85%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率增加1.39个百分点，出库率减少0.18个百分点；一般贸易仓库入库率增加0.58个百分点，出库率增加0.28个百分点。收储消息提振，胶价小幅反弹，但海外原料走跌，基本面弱势拖拽下，胶价反弹力度有限。全乳胶14000元/吨，50/0.36%；20号泰标1730美元/吨，10/0.58%，折合人民币12375元/吨；20号泰混13950元/吨，50/0.36%。（隆众资讯）5 请务必阅读正文之后的免责条款部分合成橡胶：震荡运行格局延续杨鈜汉【基本面跟踪】合成橡胶基本面数据基差月差顺丁价格丁苯价格重要指标项目期货市场顺丁橡胶主力（08合约）价差数据丁二烯价格现货市场基本面资料来源：同花顺iFinD，钢联，国泰君安期货研究【行业新闻】1.截止2025年6月25日(第26周)，中国高顺顺丁橡胶样本企业库存量：3.41万吨，较上期（20250618）+0.04万吨，环比+1.34%。本周期受中东地区地缘政治冲突影响，原油及下游能化产品市场价格宽幅波动，然终端采购持续压价，贸易商挺价出货阻力较大，成交集中于套利盘低价资源，样本生产企业库存整体增长，样本贸易企业库存小幅下降。（隆众资讯）2.6月25日报道：据统计，丁二烯华东港口最新库存在27450吨左右，较上周期略下降950吨。2025年07月02日 投资咨询从业资格号：Z0021541yanghonghan025588@gtjas.com项目名称昨日数据前日数据日盘收盘价（元/吨）11,26011,250成交量（手）92,49796,678持仓量（手）27,41128,291成交额（万元）519,079544,943山东顺丁-期货主力290300BR06-BR0719560华北顺丁（民营）11,35011,380华东顺丁（民营）11,45011,450华南顺丁（民营）11,50011,500山东顺丁市场价（交割品）11,55011,550齐鲁丁苯（型号1502）11,95011,950齐鲁丁苯（型号1712）10,80010,800江苏主流价9,1509,250山东主流价9,2009,275项目名称昨日数据前日数据顺丁开工率（%）67.64367.643顺丁理论完全成本（元/吨）1197612182顺丁利润（元/吨）-276-482 变动幅度10-4181-880-25865-10135-3000000-100-75变动幅度0.00-206206 16 请务必阅读正文之后的免责条款部分周内有进口船货到港，下游原料库存正常消耗，影响样本港口库存小幅下降。（隆众资讯）3.期货端：短期而言，中东地缘阶段性缓解，国际能源价格有所回调，顺丁橡胶油品相关交易属性短期减弱。另一方面，天然橡胶板块目前呈现小幅反弹，在NR-BR逐步走扩背景下，估值端对BR绝对价格形成支撑。顺丁橡胶产业链目前基本面呈现中性偏弱格局，对期货盘面上方空间形成压制。整体来看，预计BR短期仍以震荡运行为主，暂无明显趋势。（国泰君安期货合成橡胶晨报）【趋势强度】合成橡胶趋势强度：0注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 27 请务必阅读正文之后的免责条款部分王涵西【基本面跟踪】表1：沥青基本面数据项目BU2507BU2508BU2507BU2508沥青全市场基差（山东-07）07-08跨期山东-华南价差华东-华南价差山东批发价长三角批发价炼厂开工率炼厂库存率期货价差现货市场(百川样本)资料来源：同花顺，隆众资讯，百川盈孚，国泰君安期货研究图1：油价急跌带动BU-SC反弹-1500-1000-50005001000150001-0201-1401-2602-0702-1903-0303-1503-2704-0904-21元/吨20202021资料来源：同花顺iFinD，国泰君安期货研究2025年7月2日 沥青：窄幅震荡投资咨询从业资格号：Z0019174wanghanxi023726@gtjas.com昨日收盘价日涨跌昨夜夜盘收盘价3,6030.47%3,5790.11%昨日成交成交变动3,560(5,197)6,510(4,974)昨日仓单仓单变化963600昨日价差前日价差2122292411215215180180昨日价格价格变动厂库现货折合盘面价3,81503,7800最新（6月30日更新）前次（6月26日更新）33.45%34.18%27.13%26.63%图2：华南仓单持稳07-2908-1008-2209-0309-1509-2710-1610-2811-0911-2112-0312-1512-2720242025-500000500001000001500002000002500003000002018-32018-72018-112019-32019-7吨江苏资料来源：同花顺iFinD，国泰君安期货研究 单位夜盘涨跌元/吨3,602-0.03%元/吨3,5900.31%昨日持仓持仓变动手3,887(892)手19,173(1,336)手价差变动元/吨-17元/吨130元/吨0仓库现货折合盘面价元/吨3,9794,131元/吨3,7363,781变动-0.73%0.50%05-0605-1805-3006-1106-2307-0507-17BU-SC202220232019-112020-32020-72020-112021-32021-72021-112022-32022-72022-112023-32023-7山东BU厂库仓单 资料来源：隆众资讯，同花顺iFinD，国泰君安期货研究图6：区域现货价差走稳33003400350036003700380039004000元/吨重交沥青：市场价：山东（日）重交沥青：市场价：华东地区（日）资料来源：隆众资讯，国泰君安期货研究注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示1.根据隆众对92家企业跟踪，国内沥青周度总产量为55.4万吨，环比增加0.5万吨，增幅0.9%；同比增加10.8万吨，增幅24.2%。1-6月累计产量为1615.5万吨，同比增加120.8万吨，增幅2.截止2025年6月30日，国内54家沥青样本厂库库存共计78.7万吨，较6月26日增加1.3%。本期国内厂库整体累库，其中西南地区厂库累库幅度最大，主要由于当地天气原因影响整体装货效率，3.截止2025年6月30日，国内沥青104家社会库库存共计181.5万吨，较6月26日减少1.5%。统计周期内国内社会库存整体去库，其中华东地区社会库去库较为明显，主要由于统计周期内区内需求随着天气稳定后有所增加，加之期现报盘活跃低价成交，优先出社会库资源带动社会库呈现去库。 请务必阅读正文之后的免责条款部分资料来源：隆众资讯，同花顺iFinD