贵金属行情数据
- 国内贵金属期货日间跌幅收窄，沪金主力合约下跌0.63%收于767.58元/克，沪银主力合约下跌0.54%收于8762元/千克。
- 外盘方面，日间出现反弹，伦敦现货黄金价格报3292.56美元/盎司，伦敦现货白银价格报36.075美元/盎司。
重要资讯
- 美联储维持联邦基金利率目标区间在4.25%-4.5%不变，连续4次议息会议维持利率不变，预计年底前仍将降息两次。
- 美国已完成对伊朗福尔多、纳坦兹和伊斯法罕三处核设施的袭击，美国不希望伊朗政权更迭，希望与伊朗进行长期对话。
- 2025年3月，美债前三大海外债主中，日本、英国增持美国国债，中国减持189亿美元美国国债至7654亿美元。
- 美国众议院通过《大而美法案》，内容包括大幅修改在美海外资本税务安排的条款，向外国在美资本投资征收报复税收条款。
- 美国5月CPI同比增长2.4%，预期增长2.5%，前值增长2.3%；5月核心CPI同比增长2.8%，预期增长2.9%，前值增长2.8%。
- 美国5月PCE物价指数同比增加2.3%，预期为2.3%，前值为2.1%；5月核心PCE物价指数同比增加2.68%，预期为2.6%，前值为2.5%。
市场逻辑
- 美联储表态转鸽，市场对美联储7月降息预期增强，美元指数再破前低，跌破97关口，继续创年内新低。
- 贵金属在弱美元的背景下依旧下跌，随着美股三大股指持续走高，市场风险偏好上升，贵金属短期承压。
- 中东地区出现阶段性停火，原油价格大幅跳水，黄金受避险情绪下降影响较白银更大。
- 随着铜价的走高，金银比修复逻辑仍在，白银价格表现后续有望强于黄金。
- 外盘黄金再度下破3300关口，经过连续两周的下跌后技术上已出现破位，黄金价格下跌趋势仍未结束，但中长期上涨逻辑未改。
交易策略
- 操作上，地缘政治冲突短期降温，市场风险偏好上升，黄金下跌趋势难止，短期贵金属操作建议逢高沽空。
- 沪银下方第一支撑区间8500-8600元/千克，上方压力区间8800-9000元/千克。
- 沪金下方第一支撑区间750-760元/克，上方压力区间780-800元/克。
- 期权方面可尝试买入深度虚值金银远月看跌期权。
贵金属相关宏观数据
- 美债收益率和黄金走势关联性分析显示负相关关系。
- 美元指数和黄金走势关联性分析显示负相关关系。
- 美国通胀和黄金走势分析显示负相关关系。
贵金属（黄金、白银）供需数据分析
- 全球黄金供需数据分析显示供给和需求均保持稳定。
- 黄金需求分项统计显示投资需求依旧旺盛。
- 黄金供给分项统计显示央行增持黄金仍将持续。
- 白银供需数据分析显示供给和需求均保持稳定。
- 白银需求分项统计显示工业品属性提振白银价格表现。
- 白银供给分项统计显示供给和需求均保持稳定。
贵金属期权数据分析
- 中长期来看，全球央行增持黄金仍将持续，投资需求依旧旺盛，美联储处于降息周期，黄金中长期走势依旧看涨。
- 穆迪下调美国信用评级，美债买盘转弱，长端收益率上升，关税担忧再起，俄乌冲突出现升级，中东地区局势不稳，贵金属经过前期充分调整后有望开启新一轮上涨，但短期仍有进一步下调空间。
- 单腿策略上可尝试卖出近月轻度虚值的黄金和白银看涨期权，收取权利金。
- 近期贵金属期货波动加大，可尝试构建买入跨式策略做多波动率。
