橡胶产业链日度策略报告
摘要天然橡胶：【市场逻辑】本周期青岛港口总库存延续累库趋势，其中保税库小幅降库，一般贸易再度大幅增加。本周期海外到港船货增多，保税区仓库入库率有所增加，但整体呈现呈现降库。产业心态悲观，现货价格走强下，下游企业情绪较为谨慎，以消化现有库存为主。除了周初有微量的采购之外，后半周基本维持观望。库存延续增长，去化压力较大，叠加供应端存季节性上量预期，后续到港有望增加，基本面上压力加剧。海外天气有所好转，割胶作业逐渐恢复，胶水等原料价格明显转弱；但国内海南及云南降水扰动依然较强，原料供应增量缓慢，原料收购价格坚挺。基本面上供需两弱，降雨影响下原料端存支撑，市场宏观氛围偏暖驱动橡胶估值修复，但季节性增量预期压制期价抬升，天胶上方阻力较强。20号胶短期资金面下走势较强，但海外原料价格存下跌压力，注意期价回调风险。【交易策略】青岛港口延续累库，期价上行承压，短期预计延续震荡。操作上考虑逢高谨慎偏空思路，多RU空NR策略仍可考虑继续持有。RU主力支撑位13400-13500，压力位14100-14200；NR主力支撑位11700-11800，压力位12300-12400。合成橡胶：【市场逻辑】宏观氛围偏暖提振合成橡胶市场情绪，但随着外围消息面影响减退后，市场预计将逐步回归供需基本面指引。丁二烯方面，合成橡胶走强提振丁二烯市场气氛，现货报盘意向较为坚挺，但周边市场外销货源价格偏低影响，下游买盘心态谨慎，市场交投气氛低迷，现货价格整体小幅走弱。合成橡胶自身供需上无显著矛盾，供应端近期顺丁橡胶产量小幅提升，需求端最新数据显示下游轮胎企业开工整体持稳，半钢胎小幅下降但全钢胎有所走高，成品库存天数持续走高，暂无显著提振迹象。基本面无持续性利好支撑，期价反弹力度不足，行情预计延续区间震荡。【交易策略】宏观氛围偏暖提振期价，基本面缺乏利好支撑，行情预计延续震荡。操作上建议延续观望或波段操作。BR主力合约支撑位10700-10800，压力位11600-11700。 作者： 目录第一部分橡胶品种观点总结......................................................................................................................1第二部分重要资讯....................................................................................................................................1第三部分期货市场行情回顾......................................................................................................................1一、期货行情回顾....................................................................................................................................1二、期货市场仓单情况.............................................................................................................................3第四部分现货市场走势.............................................................................................................................4第五部分基差价差情况.............................................................................................................................6第六部分月间价差情况.............................................................................................................................8第七部分产业供需库存情况......................................................................................................................9第八部分期权相关数据...........................................................................................................................11 图目录图1：收盘价:橡胶主连.........................................................................................................................................................................2图2：收盘价:20号胶主连.....................................................................................................................................................................2图3：收盘价:新加坡标胶20号主连...................................................................................................................................................2图4：期货收盘价(连续):东京橡胶:RSS3.......................................................................................................................................2图5：收盘价:合成橡胶主连................................................................................................................................................................2图6：注册仓单数量:橡胶指数............................................................................................................................................................3图7：注册仓单数量:20号胶指数.......................................................................................................................................................3图8：注册仓单数量:合成橡胶指数...................................................................................................................................................3图9：20号胶主力：虚实盘比..............................................................................................................................................................3图10：现货价:天然橡胶.......................................................................................................................................................................5图11：云南胶水价格.............................................................................................................................................................................5图12：泰国20#标胶青岛保税区主流价............................................................................................................................................5图13：橡胶现货价:泰国合艾生胶片:CIF:中国主港...................................................................................................................5图14：现货价:顺丁橡胶.......................................................................................................................................................................5图15：现货价:丁二烯...........................................................................................................................................................................5图16：基差:橡胶主连...........................................................................................................................................................................6图17：20号胶主连基差.............................................
