天然橡胶
- 市场逻辑：青岛港口库存延续累库，保税库降库，一般贸易大幅增库。海外到港船货增多，保税区入库率增加，整体降库。产业心态悲观，下游企业情绪谨慎，以消化库存为主，采购量减少。库存增长，去化压力较大，供应端季节性上量预期加剧压力。海外天气好转，割胶恢复，胶水价格转弱；国内海南及云南降水扰动，原料供应增量缓慢，价格坚挺。供需两弱，降雨支撑原料端，宏观氛围偏暖驱动估值修复，但季节性增量预期压制期价，上方阻力较强。20号胶短期资金面强势，但海外原料价格下跌压力存，注意回调风险。
- 交易策略：青岛港口累库，期价上行承压，短期预计延续震荡。操作上逢高谨慎偏空，多RU空NR策略可继续持有。RU主力支撑位13400-13500，压力位14100-14200；NR主力支撑位11700-11800，压力位12300-12400。
- 关键数据：青岛港口库存63.21万吨，环比增2.40%；保税区库存8.07万吨，降0.62%；一般贸易库存55.14万吨，增2.85%。
合成橡胶
- 市场逻辑：宏观氛围偏暖提振市场情绪，但预计回归基本面指引。丁二烯市场气氛坚挺，但外销货源价格偏低，下游买盘谨慎。合成橡胶供需无显著矛盾，供应端顺丁橡胶产量小幅提升，需求端轮胎开工持稳，成品库存天数走高，无显著提振迹象。基本面无持续性利好支撑，期价反弹力度不足，行情预计延续区间震荡。
- 交易策略：宏观氛围偏暖提振期价，基本面缺乏利好支撑，行情预计延续震荡。操作上建议延续观望或波段操作。BR主力合约支撑位10700-10800，压力位11600-11700。
- 关键数据：合成橡胶仓单量7700，同比变动-33.45%。
基差与价差
- 基差：沪胶基差短时仍处于高位，但随着季节性开割扩大，现货端面临压力，基差或走缩。
- 跨品种价差：20号胶走势强于沪胶，但海外产量供应存增量预期，RU-NR价差有望走扩，多RU空NR价差策略仍可考虑继续持有。
月间价差
- 预判：橡胶9-1价差区间震荡，观望；20号胶7-8合约价差区间震荡，观望；合成橡胶7-8合约价差区间震荡，观望。
产业供需库存
- 青岛港口库存：63.21万吨，环比增2.40%。
- ANRPC成员国供需情况：整体供需平衡。
- 中国汽车产量：当月同比增。
- 轮胎开工率：半钢胎小幅下降，全钢胎有所走高。
- 全钢胎库存天数：持续走高。
- 丁二烯产能利用率：当周值。
- 中国天然橡胶社会库存：数据未提供具体数值。
- 库存：天然橡胶青岛保税区库存63.21万吨，20号胶总计库存数据未提供具体数值，顺丁橡胶周度库存数据未提供具体数值。
