生鲜软商品板块周度策略报告

生鲜软商品板块周度策略报告

摘要

• 白糖：国际方面，ICE原糖期价止跌震荡，巴西提高生物燃料混合比例至30%，制糖比提升，圣保罗霜冻影响新季供应。国内宏观氛围向好，下游备货需求温和释放，第三方库存同比增加但低于近年均值，现货价格坚挺。盘面超跌后延续小幅反弹，但丰产预期下上方空间有限，关注能否在5800位置形成有效突破。交易策略：郑糖主力合约下方支撑位5700-5730，压力位5800-5830。
• 纸浆：全球商品浆发运同比由增转降，针叶浆维持低位，阔叶浆发运同比增加。生产商木浆库存继续增加，针叶浆供减需稳。外盘报价小幅下调，上期所交割品调整引发的盘面波动减弱。现货基本面改善有限，阔叶浆供应较高，国内成品纸偏弱，纸浆价格承压运行。交易策略：09合约上方压力5200-5300元，支撑5000-5050元，短期价格在低位暂时观望，反弹空配。
• 棉花：外盘期价继续低位震荡，南美及澳大利亚棉花产量预期变化不大，美棉播种进度及优良率略不及去年同期，种植面积预期下降构成支撑。国内市场利空逐步消化，棉花商业库存偏低以及进口量同比下滑明显，天气不确定性增加，短期棉花期价或震荡偏强波动。交易策略：现货端有供应收紧预期，短期期价或震荡偏强，操作上短期建议偏多思路。棉花09合约支撑区间13000-13200，压力区间14100-14200，期权方面建议卖出虚值看跌期权。
• 生鲜果品板块
  • 苹果：期价继续维持区间预期，关注旧季现货收尾的传导和新季产量预期变化。旧季低库存与消费淡季博弈，新季陕西地区干旱，减产预期较高，但整体幅度低于预期。天气分歧仍在，对价格形成支撑，但市场已消化利多情绪，缺乏进一步推动，期价预期进入震荡整理。交易策略：减产分歧有所下降，短期期价或区间波动，操作上建议以逢高做空思路为主。苹果10合约支撑区间7300-7350，压力区间7800-7850，期权方面建议卖出虚值看涨期权。
  • 红枣：上周红枣期价延续上涨，现货价格窄幅震荡反弹，期货对现货仓单升水扩大。二季度红枣现货库存去化速度偏慢，整体现货余量仍然不低，干果消费整体处于季节性淡季，新季水果陆续上市，对红枣消费形成较强替代。现货市场：红枣到货特级价格参考10.30-11.20元/公斤，一级参考10.30-10.50元/公斤，二级参考9.60-10.00元/公斤，价格整体震荡小幅回落，市场贸易环节收购较为谨慎，标准品折合盘面约8750元/吨左右，环比上周涨50元/吨。注册仓单8543手，周环比增315手，同比低5074手。关注7月份产地天气情况。交易策略：激进投资者逢低买入2601合约月，谨慎投资者持有空9多01，期权当前波动率自底部反弹，建议持有买入宽跨市价差组合，09合约低位参考区间9000-9300点，高位参考区间9800-10000点。