芳烃橡胶早报研究中心能化团队2025/06/30
原油及芳烃板块
- 关键数据：原油石脑油价格波动，日本PX CFR及台湾PTA价格稳定，内盘现货POY 150D/48F价格持稳，石脑油裂解价差、PX加工差、PTA加工差均有所变化。
- 周度观点：供应端小幅减量，聚酯开工回落，库存持稳，基差走弱，现货加工费下行；PX国内检修落地，海外仍有意外停车，PXN环比走强，歧化与异构化效益改善，美亚芳烃价差维持。下游利润改善，TA累库斜率不高，加工费压缩空间有限，绝对价格受PX支撑预计偏强维持。
MEG板块
- 关键数据：东北亚乙烯MEG外盘及内盘价格稳定，华东价格波动，远月价格持稳，煤制利润收缩，内盘现金流下降，总负荷及煤制MEG负荷下降，港口库存去化。
- 周度观点：国内油制检修落地，开工环比下行，伊朗装置重启中，到港偏少而发货改善下港口库存去化，下游备货水平回升，基差走弱，煤制效益小幅收缩。伊朗与乙烷供应未减量，国产开工回升逐步进入累库阶段，现实库存低位而估值不低，偏震荡看待，关注仓单变化。
涤纶短纤板块
- 关键数据：棉型低熔点短纤、原生中空仿大化纤、纯涤纱、涤棉纱、原生短纤负荷及再生棉型负荷变化，涤纱开机及短纤利润波动。
- 周度观点：卓成减产，吉兴检修，开工下行至93.8%，产销环比走弱，库存小幅累积。涤纱端开工持稳，原料备货持稳而成品库存延续累积，效益小幅改善，短纤出口维持较高增速。存减产计划，但库存与效益压力尚可，预计加工费偏弱维持，关注行业减产执行情况。
天然橡胶及20号胶板块
- 关键数据：美金泰标现货、美金泰混现货、人民币混合胶、上海全乳、上海3L、泰国胶水、泰国杯胶、云南胶水、海南胶水、顺丁橡胶RU主力、NR主力价格波动。
- 周度观点：主要矛盾为全国显性库存持稳，绝对水平不高但无季节性去化；泰国杯胶价格反弹，降雨影响割胶。策略：观望。
苯乙烯板块
- 关键数据：乙烯(CFR东北亚）、纯苯（CFR中国）、纯苯（华东）、加氢苯（山东）、苯乙烯（CFR中国）、苯乙烯（江苏）、苯乙烯（华南）、EPS(华东普通料)价格波动。
- 周度观点：纯苯-石脑油苯乙烯国产利润、EPS国产利润、PS国产利润、ABS国产利润均有所变化。
PS板块
- 关键数据：PS（华东透苯）、ABS（0215A)亚洲价差、纯苯-石脑油苯乙烯、苯乙烯国产利润、EPS国产利润、PS国产利润、ABS国产利润波动。
