黑色金属每日早盘观察

公众号二维码银河投研黑色与有色研究员：周涛期货从业证号：F03134259投资咨询证号：Z0021009研究员：丁祖超期货从业证号：F03105917投资咨询证号：Z0018259研究员：戚纯怡期货从业证号：F03113636投资咨询证号：Z0018817 【相关资讯】投入到重建工作中。【逻辑分析】交易策略【交易策略】 2/61.单边：钢材维持底部震荡走势，建议逢高空。2.套利：建议10-01反套继续持有。3.期权：建议观望。(姓名：戚纯怡投资咨询证号：Z0018817以上观点仅供参考，不作为入市依据。)双焦【相关资讯】1.【中国煤炭资源网】产地焦煤简评，近日山西临汾各地区检查频繁，其中环保因素影响较大，今日蒲县地区两个煤矿因环保因素停产，涉及停产产能330万吨，主产煤种为中、高硫肥煤。另外临汾地区前期因检修、井下原因停减产的煤矿尚未恢复，上周因为环保原因停产得部分洗煤厂截止今天也并未恢复，复产时间待定，致使部分坑口原煤生产也受到一定影响，整体看临汾区域内供应本周继续收缩。2.【中国煤炭资源网】2025年6月15日，内蒙古巴彦淖尔市甘其毛都口岸中蒙边境线上，国能集团包神铁路甘其毛都铁路公司与蒙古国TTZ公司施工人员同时启动钻机，中蒙跨境铁路大桥24#墩首桩开钻，标志着备受瞩目的中蒙跨境铁路项目正式破土动工。3.焦炭：山西吕梁准一焦炭（湿熄）仓单1274元/吨，日照港准一焦炭（湿熄）仓单1272元/吨，山西吕梁准一焦炭（干熄）仓单1370元/吨；焦煤：山西煤仓单850元/吨，蒙5仓单821元/吨，蒙3仓单753元/吨，澳煤（港口现货）仓单855元/吨。【逻辑分析】现货上，焦煤现货价格以稳为主，部分煤矿价格探涨，6月以来由于安全、环保、库存过高等原因部分煤矿减产，焦煤供给阶段性较少，市场情绪有所改善；上周铁水产量微增，但钢厂对于原料依然保持低库存采购策略，焦炭第四轮降价已经落地，预计近期稳定运行。总体看来，双焦基本面略有改观，但地缘冲突缓和，原油价格下跌，对双焦亦有利空影响，预计盘面近期宽幅震荡为主。【交易策略】 3/61.单边：近期宽幅震荡，建议观望为主，亦可逢高试空2.套利：观望3.期权：熔断累沽/卖出虚值看涨（场外）4.期现：观望(姓名：周涛投资咨询证号：Z0021009观点仅供参考，不作为买卖依据)铁矿【相关资讯】1. 6月23日，欧洲央行行长拉加德表示，预计欧元区经济今年将增长0.9%，2026年增长1.1%，2027年增长1.3%。2.中铝国际公告称，公司于2025年6月24日与辛弗有限公司签署几内亚西芒杜项目Simfer矿区采矿运维合同，合同总金额约2.67亿美元。3.上周（6月16日-6月22日），10个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计206.12万平方米，环比增长28.3%，同比下降3.9%。4.青岛港PB粉现货705（-4），折标准品740；超特粉现货599（-4），折标准品821；卡粉现货795（-5），折标准品746；主流定价品为PB粉现货705（-4），标准品740，09铁矿主力合约基差37。【逻辑分析】夜盘铁矿价格小幅回落，当前价格底部驱动涨跌因素较弱。基本面方面，供应端主流矿山发运平稳，环比进入季节性发运高峰，上半年全球发运同比持平；5月初至今，非主流矿发运持续处于高位，但从月度级别来看，非澳巴发运量同比减量难以看到较快扭转。需求端，上周铁水产量环比小幅增加，终端需求韧性延续，制造业用钢需求维持高增长。整体来看，当前市场主要关注点在于淡季弱现实能否持续得到市场交易。去年5月底开始，黑色系价格开启下跌走势，且去年5月底黑色系品种估值非常高，同时淡季宏观和基本面持续偏弱得到市场交易。但今年有两点不太一样的地方，一是当前是黑色估值较 4/6低；二是本次下跌黑色系呈现出小幅正套走势，去年同期呈现持续反套结构。这两点可能会是阶段性见底，因此对于当前估值底部向下空间较小，预计矿价底部存支撑。【交易策略】1．单边：底部存支撑2．套利：9/1跨期正套为主3．期权：观望(姓名：丁祖超投资咨询证号：Z0018259以上观点仅供参考，不作为入市依据。)铁合金【相关资讯】1.24日天津港半碳酸Mn36.5%报价34元/吨度，加蓬块Mn45.69%报价37.5元/吨度，澳块Mn48%报价40.5元/吨度，澳块Mn42.8%报价39元/吨度。2.世界钢铁协会：5月全球粗钢产量同比下降3.8%，至1.588亿吨。5月中国粗钢产量同比下降6.9%，至8600万吨。【逻辑分析】硅铁方面，24日现货价格稳中偏弱，部分区域现货价格下跌50元/吨。供应端，部分厂家检修结束，产量略有回升，整体仍处于低位。需求端，钢材需求进入淡季，内需数据缓慢走弱，外需数据震荡下行。成本端能源价格方面，伊朗与以色列达成阶段性停火协议，原油价格大幅下行，对硅铁也有一定拖累，但目前估值水平不高，总体低位震荡为主。锰硅方面，24日锰矿平稳运行，锰硅现货稳中偏弱，部分区域现货价格下跌20至50元/吨。锰硅供应端近期同样有小幅回升，总量保持低位；需求端，钢联样本螺纹钢产量小幅反弹，但进入需求淡季，持续性预计不强。成本端，港口锰矿低位平稳运行。总体来看，钢材淡季来临，基本面逐步走弱，但锰硅本身与锰矿整体估值均不高，延续低位震荡为主。 【交易策略】单边：低位震荡；套利：观望；期权：逢高卖看涨期权。(姓名：周涛投资咨询证号：Z0021009以上观点仅供参考，不作为入市依据) 5/6 作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。银河期货版权所有并保留一切权利。联系方式银河期货有限公司北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn 6/6