固定收益日报2025年6月26日亚洲资产G3债券基准回顾
市场回顾
- 新的NOMURA 7年期永续期利率下降0.1基点，NOMURA 30/35年期保持不变，较前日收窄2基点。亚洲投资级债券（IGs）利差扩大1-5基点，WSTP浮动30年期扩大2基点。LGFVs表现坚挺。
- 西部水泥（WESCHI）4.95年期债券上涨1基点，较前日收窄6.1基点，交易于86.1，YTM为20.7%。
- 亚洲IGs表现分化：韩国HYs稳定，中国IGs收窄1基点，金融股收窄1基点，保险混合债上涨0.4-0.6基点，AT1s上涨0.2-0.4基点。香港地产债表现疲软，ROADKG永续债/28-30s下跌2.3基点，LNGFOR 27-32s上涨0.2-0.6基点。
- 东南亚市场VEDLN 28-33s上涨0.8-1.5基点，较前日收窄1.2-2.3基点。
核心观点与数据
- WESCHI资产出售：西部水泥披露出售新疆资产16.5亿人民币（2.3亿美元），占WESCHI未偿付金额38%，部分用于偿还债券。分析师维持中性评级（2026年7月8日），但对中国水泥市场低迷及非洲现金汇回能力持谨慎态度。
- 高收益市场：LGFVs受RM和PB追捧，如YSAMIC 6.9 26s/XMCYIG 6.5 26s。SOE永续合约中，新SPICPE永续债低0.1基点。
- 宏观动态：标普、道琼斯、纳斯达克表现不一，鲍威尔重申降息需等待关税通胀效应明朗。美债收益率走低，2/5/10/30年期分别为3.74%/3.83%/4.29%/4.83%。
新发行与管道
- 岸上发行：117只信用债，总规模18100亿元，同比增长16%。
- 管道发行：Seazen获FUTLAN 4.45 07/13/25（1.58864亿美元）及FTLNHD 4.625 10/15/25（5000万美元）。
重要评级与事件
- 中国长城AMC获标普BBB评级重新确认。
- 阿迪尼能源拟收购梅迦工程输电资产（600-700亿卢比）。
- Greenko创始人计划于6月27日前收购Orix持有的17.5%股份。
