贵金属行情数据
- 国内贵金属期货日间反弹，沪金主力合约下跌0.75%收于773.94元/克，沪银主力合约下跌0.44%收于8726元/千克。
- 外盘黄金探底回升，伦敦现货黄金价格报3330.18美元/盎司；伦敦现货白银价格报35.987美元/盎司，日内冲高回落。
重要资讯
- 美联储维持联邦基金利率目标区间在4.25%-4.5%不变，预计年底前仍将降息两次。
- 穆迪将美国信用评级从Aaa下调至Aa1，全球三大评级机构已全部将美国降至最高评级AAA以下。
- 2025年3月，中国减持美国国债189亿美元至7654亿美元，日本、英国增持美国国债。
- 美国众议院通过《大而美法案》，内容包括修改在美海外资本税务安排的条款。
- 美东时间21日，美总统特朗普称美国已完成对伊朗核设施的袭击。
- 美国5月CPI同比增长2.4%，预期增长2.5%，环比增长0.1%，预期增长0.2%。
市场逻辑
- 鲍威尔表态转鸽，市场对美联储降息预期增强，美元指数回落，美股三大股指走高。
- 中东地区出现停火的迹象，原油价格大幅跳水，黄金受避险情绪下降影响较白银更大。
- 美国制造业扩张提振白银工业品属性，金银比修复逻辑仍在，外盘白银处于创13年来高点后的短期回踩技术性确认。
- 中长期来看，美联储仍处于降息周期，美元信用受损，美债规模不断增加，金银上行逻辑未改。
交易策略
- 地缘政治冲突短期降温，全球风险偏好上升，金银承压，但在美元信用受损、美债规模不断增加的背景下，金银中长期上行逻辑未改，可考虑逢低做多。
- 沪银下方第一支撑区间8500-8600元/千克，上方压力区间8800-9000元/千克；沪金下方第一支撑区间770-780元/克，上方压力区间800-820元/克。
- 期权方面可尝试买入深度虚值金银远月看涨期权。
贵金属相关宏观数据
- 美债收益率与黄金走势呈负相关，美元指数与黄金走势呈负相关。
- 美国通胀数据低于预期，交易员加大对美联储9月开始降息的押注。
贵金属供需数据分析
- 全球黄金供需分析显示，投资需求依旧旺盛，央行增持黄金仍将持续。
- 黄金需求分项统计显示，ETF持仓、珠宝需求等仍是主要驱动力。
- 黄金供给分项统计显示，矿产供给、回收供给相对稳定。
- 白银供需分析显示，工业需求是主要驱动力，供需平衡仍较宽松。
- 白银需求分项统计显示，工业需求占比高，投资需求相对较弱。
- 白银供给分项统计显示，矿产供给和回收供给是主要来源。
贵金属期权数据分析
- 中期来看，美联储降息周期下，黄金中长期走势依旧看涨。
- 穆迪下调美国信用评级，美债买盘转弱，长端收益率上升，贵金属经过前期充分调整后有望开启新一轮上涨。
- 单腿策略上可尝试卖出近月轻度虚值的黄金和白银看跌期权，收取权利金。
- 近期贵金属期货波动加大，可尝试构建买入跨式策略做多波动率。
