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所长早读

2025-06-26 林小春国泰君安期货 yuAner

特朗普说以伊冲突或许很快再爆发观点分享

美国总统特朗普在荷兰海牙举行的北约成员国峰会上发表讲话，不排除以伊冲突再次爆发的可能。特朗普称，美对伊核设施袭击非常成功，设施被“摧毁”，他强调不认为美伊达成核协议“有多必要”，因为美方已成功摧毁伊核能力；以伊停火进展“非常顺利” ，不会容忍伊朗继续推进核活动。美CIA称伊朗几处关键核设施已被摧毁，需数年才能重建。

板块关注指数

期指：偏多格局延续。近几日行情上涨明显，主要驱动包括，地缘局势的缓和营造了行情止跌的基础。短线稳定币题材带动大金融板块活跃，直接导致指数拉升；指数的强势又强化了看涨氛围，“牛市论”重新升温。美联储鲍威尔国会听证首日提及不排除提前降息可能，这可能引发国内降息预期的提前。在多重利多共振下行情涨势较快。当前蓝筹板块受数字货币炒作而出现了类题材股的涨势，回顾题材股的上涨典型规律，较为依赖消息面的变化以及指标股的表现。预计短线延续强势支撑指数，随后在充分发酵过后或冲高回落。趋势上我们继续保持偏多看法，但对多头更具确定性的参与方式还是利用诸如地缘等扰动之际逆势提前布局。
胶版印刷纸：产能过剩程度不断加剧，下半年整体震荡偏弱。逻辑：1、终端消费增速远低于产能投放速度，且年内利润对于开工有一定保障，供需过剩情况下，双胶纸价格仍然在探底过程之中，预计产业链价格将进一步下滑。此外，若晨鸣复产，纸价压力或进一步加剧。2、双胶纸的消费具有明显的季节性，9-11月为次年春季教辅教材的招标时间点，期间可能存在经销商环节的季节性补库和消费的改善。3、从稀缺程度、上下游的依赖程度、不同环节的竞争格局和供需过剩程度来看，海外浆厂掌握比造纸企业更强的议价权，在产业链利润分配中占优。策略上，可以关注期货上市后的逢高做空加工利润（多纸浆，空双胶纸）。