晨会纪要

2025年06月26日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】市场全天震荡拉升，沪指达到年内新高 【基金研究】基金数据日跟踪 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【宏观经济】何立峰在河北调研时指出积极扩大内需提振消费，更好推动经济高质量发展 【宏观经济】央行开展3653亿元7天期逆回购操作 【财经要闻】《北京经济技术开发区管理委员会与银行合作开展科技创新类中小企业贷款风险补偿实施方案》将于近日推出 【财经要闻】政协第十四届全国委员会常务委员会第十二次会议闭幕 【财经要闻】财政部就《关于进一步压实会计工作责任加强会计法律法规和国家统一的会计制度贯彻实施的意见（征求意见稿）》征求意见 【财经要闻】国泰海通集团下属公司国泰君安国际控股有限公司正式获香港证监会批准 邹 建军分 析师执业证书编号:S0530521080001zoujianjun@hnchasing.com张 思翔研 究助理zhangsixiang@hnchasing.com 【财经要闻】国务院总理李强在天津出席2025年夏季达沃斯论坛开幕式并致辞 三、行业及公司动态 【行业动态】润辉生物首款Ⅲ类水光针获NMPA受理 【行业动态】特斯拉投建电网侧储能项目年内运行 【重点公司跟踪】华东重机（002685.SZ）：战略投资传感器项目 【公司跟踪】海思科（002653.SZ）：获得创新药HSK47388片新适应症IND申请《受理通知书》 四、湖南经济动态 【湘股动态】湖南白银（002716.SZ）：公布2025年限制性股票激励计划（草案） 【湖南省地方动态及政策】湖南重大项目岗位第六期发布：提供4845个岗位，本科起薪大幅提升 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】市场全天震荡拉升，沪指达到年内新高 黄 红卫（S0530519010001）周 舒鹏（研究助理） 一、市场层面 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数涨1.39%，收于5282.72点；代表蓝筹股的上证指数涨1.04%，收于3455.97点；代表硬科技的科创50指数涨1.73%，收于995.61点；代表创新成长的创业板指数涨3.11%，收于2128.39点；代表创新型中小企业的北证50指数涨1.38%，收于1437.63点。总体来看，创新成长板块风格跑赢，但蓝筹板块风格跑输。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数涨1.17%，收于2747.73点；代表大盘股的中证A100指数涨1.11%，收于3750.86点；代表中大盘股的沪深300指数涨1.44%，收于3960.07点；代表中盘股的中证500指数涨1.68%，收于5862.55点；代表小盘股的中证1000指数涨1.32%，收于6276.16点；代表小微盘股的中证2000指数涨1.00%，收于2657.41点。总体来看，中盘股板块风格跑赢，但小微盘股板块风格跑输。 （3）分行业来看，非银金融、国防军工、计算机涨幅居前，交通运输、石油石化、煤炭跌幅居前。 二、估值层面 截至目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为14.92倍，处于历史后32.89%分位，市净率（LF）估值为1.34倍，处于历史后10.89%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为135.3倍，处于历史后97.81%分位，市净率（LF）估值为4.51倍，处于历史后36.83%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为31.11倍，处于历史后11.6%分位，市净率（LF）估值为3.9倍，处于历史后22.65%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为19.61倍，处于历史后45.45%分位，市净率（LF）估值为1.6倍，处于历史后12.53%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为67.02倍，处于历史后94.62%分位，市净率（LF）估值为4.97倍，处于历史后99.61%分位。 三、资金层面 万得全A指数共有3916家公司上涨，共有1284家公司下跌，其中涨停公司80家，跌停公司7家，全市场成交额16395.06亿元，较前一交易日增加1914.47亿元。 四、市场策略 市场全天震荡拉升，沪指达到年内新高。据财联社消息，央行等六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》指出，健全投资和融资相协调的资本市场功能，推动中长期资金入市，促进资本市场稳定发展，市场做多情绪升温，三大指数放量拉升。盘面上，市场热点集中，个股涨多跌少。非银金融板块走强，国防军工方向表现活跃，具体而言： 一是非银金融板块走强。据财联社消息，一方面，中国人民银行等六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，从支持增强消费能力、扩大消费领域金融供给、挖掘释放居民消费潜力、促进提升消费供给效能、优化消费环境和政策支撑保障等六个方面提出19项重点举措，明确了当前金融支持消费增长的方向和重点。另一方面，国泰君安国际正式获得香港证监会批准，将其现有证券牌照升级为可提供虚拟资产交易及相关意见服务的综合牌照，成为首家获此全方位虚拟资产交易服务资格的香港中资券商。获批后，国泰君安国际客户将可直接通过平台交易比特币、以太坊等主流加密货币及稳定币。受此影响，非银金融板块走强，近期可关注该方向的低吸机会。 二是国防军工方向表现活跃。据财联社消息，一方面，近日中宣部副部长胡和平在国务院新闻办公室举行的新闻发布会上介绍，今年9月3日，在首都天安门广场将举行盛大阅兵式。另一方面，在地缘政治紧张局势加剧的背景下，全球军费开支快速增长，结合印巴冲突影响，我国军贸市场份额有望提升，带动行业盈利预期上行，引发市场关注，后续可逢低关注相关企业的投资机会。 中期来看，目前A股市场整体处于924行情以来的上涨中继阶段，呈现宽幅震荡走势，后续增量政策再次出台期或将是市场走出宽幅震荡区间的关键，重点观察7月底、9月底的政策出台窗口期。鉴于当前投资者做多情绪高涨，市场成交额持续放量，短期可顺势而为，适当提升风险偏好。方向上，可以考虑：（1）金融科技方向。（2）自主可控方向。（3）科技成长方向。（4）以旧换新补贴方向。 【基金研究】基金数据日跟踪 刘 飞彤（S0530522070001） 6月25日，LOF基金价格指数上涨0.85%,ETF基金价格指数上涨1.31%,上证50ETF上涨1.43%，沪深300ETF上涨1.65%，中证500ETF上涨1.88%，标普500ETF上涨0.19%，日经225ETF基金上涨0.13%，法国CAC40ETF下跌0.3%，黄金ETF上涨0.27%，白银基金下跌0.39%，豆粕ETF下跌1.32%，嘉实原油下跌9.98%，6月25日,ETF总成交额约3565.32亿元。日内金融科技类品种表现突出。 【债券研究】债券市场综述 刘 文蓉（S0530523070001） 6月25日，1年期国债到期收益率上行0.3bp至1.37%，10年期国债到期收益率上行0.6bp至1.65%，1年期与10年期国债期限利差持平在29bp。1年期国开债到期收益率上行0.5bp至1.50%，10年期国开债到期收益率上行0.8bp至1.70%。DR001上行0.1bp至1.37%，DR007上行2.5bp至1.69%。国债期货10年期主力合约跌0.04%，5年期主力合约收平，2年期主力合约涨0.01%。3年期AAA级信用利差上行1.45bp至22.84bp，3年期AA-AAA级等级利差下行2.00bp至23.00bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】何立峰在河北调研时指出积极扩大内需提振消费，更好推动经济高质量发展叶 彬（S0530523080001） 据新华社消息，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰23日至24日在河北调研时指出，要深入学习贯彻习近平总书记重要指示精神，认真落实党中央、国务院决策部署，加快构建全国统一大市场，积极扩大内需提振消费，加快构建房地产发展新模式，因地制宜发展新质生产力，更好推动经济高质量发展。 【宏观经济】央行开展3653亿元7天期逆回购操作 叶 彬（S0530523080001） 央行公告称，6月25日以固定利率、数量招标方式开展了3653亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量3653亿元，中标量3653亿元。Wind数据显示，当日1563亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放2090亿元。 【财经要闻】《北京经济技术开发区管理委员会与银行合作开展科技创新类中小企业贷款风险补偿实施方案》将于近日推出 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，《北京经济技术开发区管理委员会与银行合作开展科技创新类中小企业贷款风险补偿实施方案》将于近日推出。该方案规定最高贷款额度达3000万元，风险补偿比例提高至50%，并创新引入银担分险机制，着力破解科创企业“融资难、融资贵”问题。 【财经要闻】政协第十四届全国委员会常务委员会第十二次会议闭幕 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，政协第十四届全国委员会常务委员会第十二次会议闭幕，会议以“进一步深化经济体制改革，推进中国式现代化”为议题协商议政，会议通过修订后的《中国人民政治协商会议全国委员会协商工作规则》和《中国人民政治协商会议全国委员会专门委员会通则》。 【财经要闻】财政部就《关于进一步压实会计工作责任加强会计法律法规和国家统一的会计制度贯彻实施的意见（征求意见稿）》征求意见 叶 彬（S0530523080001） 据财联社消息，财政部就《关于进一步压实会计工作责任加强会计法律法规和国家统一的会计制度贯彻实施的意见（征求意见稿）》征求意见。《意见》拟重点解决部分行业、领域会计工作责任边界不清、责任落实不力、责任追究不严的问题，进一步推动各相关主体强化法治意识、规则意识、责任意识。重点解决部分行业、领域对会计法关于“国家实行统一的会计制度”的规定，理解不到位、执行不到位的问题，进一步提升国家统一的会计制度的统一性、权威性、执行力。 【财经要闻】国泰海通集团下属公司国泰君安国际控股有限公司正式获香港证监会批准 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，国泰海通集团下属公司国泰君安国际控股有限公司正式获香港证监会批准，将现有证券交易牌照升级为可提供虚拟资产交易服务，以及在提供虚拟资产交易服务的基础上提供意见。此次牌照升级后，客户将可在国泰君安国际平台直接交易加密货币（如比特币、以太币等）、稳定币（如泰达币等）等虚拟资产。至此，国泰君安国际成为首家可提供全方位虚拟资产相关交易服务的香港中资券商。 【财经要闻】国务院总理李强在天津出席2025年夏季达沃斯论坛开幕式并致辞 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，国务院总理李强在天津出席2025年夏季达沃斯论坛开幕式并致辞。李强表示，当前国际经贸格局正在发生深刻变化。经贸体系更趋多元，全球南方力量快速崛起；传统贸易增速放缓，新兴贸易逆势增长；全球性机制受到冲击，区域协作日渐增多；跨境投资波动下行，产供链碎片化风险上升。中国将继续积极融入全球市场，为世界经济所需贡献中国经济所能。 三、行业及公司动态 【行业动态】润辉生物首款Ⅲ类水光针获NMPA受理 张 曦月（S0530522020001） 近日，润辉生物技术(威海)有限公司和南京诺美诺恒生物科技有限公司联合宣布，双方共同研发的注射用透明质酸钠复合溶液（即"水光针"），正式获得国家药品监督管理局（NMPA）的Ⅲ类医疗器械注册受理。 本款注射用透明质酸钠复合溶液，专为面部真皮层注射设计，其核心优势在于能有效地暂时性改善成人皮肤干燥、肤色暗沉两大核心问题。通过科学配比，结合先进工艺，产品致力于为求美者带来更显著的皮肤水润度与肤色亮泽效果，从根源上改善肌肤状态。 【行业动态】特斯拉投建电网侧储能项目年内运行 杨 甫（S0530517110001） 据界面新闻报道，6月25日，特斯拉在中国大陆首个电网侧储能电站一期项目预计今年建成