核心观点与关键数据
市场概况
- 美股下跌，油价上涨，中东紧张局势加剧。
- 美联储政策困境突出，市场普遍预期其暂停加息进入第六个月。
- 中国股票表现逊于美国股票，纳斯达克金龙指数暴跌1.8%。
- 伊朗和以色列之间的紧张局势加剧，特朗普发布对伊朗“无条件投降”的要求和警告。
美国数据与FOMC会议
- 美国数据疲软，UST收益率下降。
- 预计今晚FOMC会议可能会看到美联储暂停加息，《点阵图》可能显示出美联储当前对通胀风险的担忧略有鹰派倾向。
- 预计印度尼西亚银行将在5月会议的降息后再次降息，概率为65%。
美元走势
- 美元对所有G10货币收盘走强，Haven货币CHF和JPY得到更好的支持。
- 美元信心与美联储之间互相依存，相互影响。
- 美联储声称美元没有直接的汇款，但正在增加（尽管不经意地）通过实际利率之间的相互作用影响美元。
地缘政治与财政状况
- 关税/贸易协议包含二元风险，判断通胀或需求风险哪一方将压倒将是接下来的挑战。
- 财政状况恶化加剧了通货膨胀风险和收紧金融条件，使政策权衡更加尖锐。
- 地缘政治外部性可能造成不利的需求和/或价格冲击。
国内增长与政策
- 国内增长担忧可能有所增长，US贸易对抗持续在外部形势上构成阻力。
- 可能促使印度尼西亚政府推出刺激计划，通货膨胀压力得到了抑制，但风险随着宣布的补贴，outlook 倾向于向下。
- 实际利率仍然居高不下。
关键数据
- 美国国债收益率曲线变平。
- 美联储FOMC决策：4.25%/4.50%。
- 收益率变动：2Y -1.5bps；10Y -5.7bps；30Y -6.4bps。
- 美股指数变动：纳斯达克 -0.9%；标准普尔500 -0.8%；道琼斯 -0.7%。
- 印度尼西亚盾汇率变动：USD/IDR -0.9%。
- 其他货币汇率变动：EUR/USD -0.6%；GBP/USD -0.1%；AUD/USD 0.3%；USD/JPY -0.75%。
研究结论
- 美联储政策困境加剧，市场预期其暂停加息。
- 印度尼西亚央行可能再次降息，概率为65%。
- 美元走强，Haven货币得到支持。
- 地缘政治和财政状况恶化加剧了政策权衡的挑战。
- 印度尼西亚政府可能推出刺激计划，但通货膨胀压力和风险仍然存在。
