核心观点与关键数据
- 日本与美国贸易协议: 协议达成带来安慰，但近期加息并非板上钉钉，市场仍存在不确定性。
- 中国经济政策: 七月政治局会议决定下半年经济政策基调，缺乏积极行动显示政策制定者对当前经济轨迹有信心，贸易谈判正在进行。
- 美联储会议与数据发布: 美元上涨，DXY上涨0.9%，UST收益率上升。ADP就业数据好于预期，第二季度GDP达到3%。
- 关税问题: 特朗普威胁对购买俄罗斯石油的印度征收25%关税和罚款，韩国获得15%关税协议，铝被排除。
- 市场情绪: 美国股票下跌，但Meta和微软盈利强劲，市场情绪积极。
- 政策制定者关注: 供给侧改革，警告企业不要进行破坏性价格战，推动削减产能。
- 美债收益率曲线: 熊平化，市场降低对美联储的押注。
- 美联储会议特别之处: 两名成员持反对意见，鲍威尔展现鹰派立场，对9月份决策保留选择权。
研究结论
- 贸易协议不确定性: 交易细节未最终确定，特朗普政府的过往记录引发不确定性，日本央行加息尚未板上钉钉。
- 市场风险: 关税和市场稳定潜在风险存在，需要关注长期端收益率上方的压力。
- 经济数据表现: 美国经济展现韧性，但非对称交易中的关税现状助长美国例外主义。
- 政策制定者立场: 两位州长持不同意见反映对经济放缓潜力和关税影响的担忧。
- 市场情绪: 美国股票市场虽有下跌，但盈利强劲的公司带动市场情绪积极。
- 政策方向: 政策制定者希望降低社会融资成本，暗示贷款基准利率有进一步减少空间，地方政府将转向城市更新举措。
