- 非银行业专题：存款搬家下的价值回归
- 存款利率中枢持续下降，促使资金流向风险资产，利好高股息资产估值企稳，推动银行理财、保险资管和公募基金规模扩张。
- 保险行业：深化负债端转型，负债成本下移，人均产能及渠道质态改善，建议关注中国财险、新华保险、中国人寿。
- 证券行业：边际景气度提升，跨境投行和机构衍生品业务代表新生长点，建议关注中信证券、华泰证券、东方财富、国联民生。
- 互联网行业专题：从Circle上市，探索稳定币与交易所的合作模式
- 全球稳定币市场规模已突破2500亿美元，USDT和USDC占据主导地位，政策环境逐渐明晰，为稳定币市场发展提供土壤。
- Circle作为USDC发行方登陆纽交所，股价累计涨幅超675%，商业模式主要为储备资产利息收入。
- Circle与Coinbase战略绑定紧密，Coinbase积极将USDC纳入自身生态，给予持有USDC的平台用户较高收益率。
- 建议关注中信证券、华泰证券、东方财富、国联民生等券商龙头。
- 电子行业周报：AI算力投入火热依旧，继续推荐ASIC、存储模组及端侧创新
- AI算力投入火热，继续推荐ASIC、存储模组及端侧创新，关注澜起科技、翱捷科技、德明利、圣邦股份等。
- TI宣布超600亿美元投资计划，用于美国三个生产基地的七座12英寸晶圆厂的新建和扩建，建议关注圣邦股份、思瑞浦、杰华特等。
- Meta发布全新AI眼镜，建议关注国产SoC产业链公司：恒玄科技、翱捷科技、炬芯科技等。
- 二季度存储涨价幅度好于预期，看好产业回暖趋势，建议关注德明利、江波龙、佰维存储等。
- Marvell上修2028年算力ASIC TAM，ASIC产业链持续超预期，推荐沪电股份、工业富联等。
- GPT-5预计将于今夏面世，AI能力将实现重大飞跃，建议持续关注工业富联、沪电股份等。
- 6月下旬32寸LCDTV面板价格环比持平，其余各尺寸面板价格环比下滑，推荐京东方A等。
- LCD产业的崛起增强了国产电视品牌及ODM的出海竞争力，推荐兆驰股份、康冠科技、传音控股等。
- 农业行业周报：农产品研究跟踪系列报告（164）-看好养殖龙头低估值修复，布局肉牛及原奶景气共振
- 生猪出栏均重开启下降趋势，白鸡中期父母代同比减量且存在结构变化，黄鸡供给维持底部，鸡蛋中期供给压力较大。
- 肉牛：牛肉价格淡季不淡，看好2025年牛周期反转上行。
- 豆粕：短期到港成本及生物燃料政策支撑，中长期供需支撑走强。
- 玉米：国内供需平衡趋于收紧，价格有望维持温和上涨。
- 白糖：短期进口到港增加，关注到港节奏及原油价格波动。
- 橡胶：短期供强需弱，中期看好景气向上。
- 核心观点：看好肉牛周期反转，推荐宠物与海大集团，关注猪禽低估值龙头。
- 投资建议：推荐肉牛、宠物、海大及养殖低估值龙头，如光明肉业、乖宝宠物、中宠股份、海大集团、德康农牧、牧原股份等。
- 亚太股份(002284.SZ)财报点评:线控制动产品量产，角模块、EMB等新品储备充分
- 公司专注制动系统持续突破技术与市场布局，基础制动系统为公司基盘，收入规模持续增长。
- 电子控制系统贡献主要收入增量，EPB、ESC、IBS等产品收入持续增长，新启动166个项目，新量产103个项目。
- 摩洛哥产能加速扩张，全球化布局逐步推进，海外收入占比3%左右。
- 积极拓展智能化新业务，具备角模块、EMB等新品布局。
- 首次覆盖，给予“优于大市”评级。
- 京东方A(000725.SZ)公司快评:拟收购彩虹光电30%股权，面板行业竞争格局优化
- 公司拟收购彩虹光电30%股权，有望助力公司继续巩固和扩大竞争优势，丰富产品线，客户结构多样化，行业竞争格局优化。
- 预计公司2025-2027年营业收入同比增长13.3%/8.3%/9.2%，归母净利润同比增长64.0%/39.8%/20.8%，维持“优于大市”评级。
