铜市
- 市场回顾：沪铜期货上涨，现货升水收窄，LME库存减少但注册仓单集中度高，交割风险较大。
- 逻辑分析：花旗预计美国可能对铜加征关税，但市场反应不大。LME库存持续减少，国内需求走弱，出口窗口打开，国内库存低位盘整。冶炼厂出口可交割的国产货源紧张，维持back结构。未来铜价上方空间受限。
- 交易策略：单边关注LME交割风险，套利继续持有，期权观望。
氧化铝市
- 市场回顾：期货上涨，现货成交跌幅收窄，铝土矿价格下移。
- 逻辑分析：氧化铝供需窄幅过剩，成本定价为主。铝土矿整体过剩，价格上涨乏力，预计氧化铝价格在高成本产能现金成本附近运行。后续关注减产检修产能规模对价格带来的支撑。
- 交易策略：单边逢高沽空为主，套利观望，期权观望。
电解铝市
- 市场回顾：期货上涨，现货价格小幅下跌。
- 逻辑分析：国内外铝锭库存持续去库，下游提货意愿短期减弱但去库预期不变，预计7月上旬铝锭社会库存接近40万吨。低库存逻辑推动铝价上涨，基差扩大。
- 交易策略：单边基本面推动价格反弹，套利7-9正套或9-12正套，期权观望。
铸造铝合金市
- 市场回顾：期货上涨，现货价格小幅下跌。
- 逻辑分析：铸造铝合金市场供应充足，需求疲软，下游备货积极性低。铝合金期货随铝价运行为主。
- 交易策略：单边绝对价预计随铝价偏强震荡，套利AD与AL价差在-900元以上考虑做多价差，期权观望。
锌市
- 市场回顾：期货上涨，现货价格小幅下跌，下游观望情绪浓厚。
- 逻辑分析：精炼锌供应逐渐放量，消费仍处淡季，国内社会库存或逐渐累库。
- 交易策略：逢高可继续布局远月空头，套利观望，期权观望。
铅市
- 市场回顾：期货下跌，现货价格小幅下跌，再生铅冶炼仍处亏损。
- 逻辑分析：原生铅检修与复产并存，整体产量变化不大。含铅废料价格高企，再生铅提产意愿不足。消费端表现疲软，铅蓄企业消化成品库存为主。
- 交易策略：区间震荡，套利观望，期权观望。
镍市
- 市场回顾：期货下跌，现货价格下跌，金川镍升水上调。
- 逻辑分析：宏观形势复杂，地缘冲突升级，关税悬而未决。精炼镍需求放缓，供应可能因成本倒挂略降，供需两弱格局延续。LME库存增加，镍价跌破15000美元可能加速下行。
- 交易策略：震荡下行，关注宏观和镍矿变化，套利观望，期权考虑卖出看涨期权策略。
不锈钢市
- 市场回顾：期货上涨，现货价格小幅上涨。
- 逻辑分析：关税问题反复，不锈钢承压较大。供应方面钢厂有检修减产计划，但需求转入淡季，库存下降速度较慢。
- 交易策略：突破震荡区间下行，后市转为弱势下行，套利观望。
锡市
- 市场回顾：期货上涨，现货价格小幅上涨，市场交投冷清。
- 逻辑分析：矿端供应暂未兑现，短期锡矿供应仍然偏紧，但全年供需偏紧预期明显缓解，国内锡锭社会库存缓慢去库。
- 交易策略：窄幅震荡，期权观望。
工业硅市
- 市场回顾：期货冲高回落，现货价格暂稳。
- 逻辑分析：部分有机硅企业结束减产，DMC产量回升，需求变化不大，6月需求环比5月或增加。供应方面云南、四川部分企业开始逐渐复产，6月产量环比5月增加。6月基本平衡但库存高企，行业低利润状态延续。
- 策略：短期空单可暂时规避情绪上的反弹，后市延续空配思路，期权卖出虚值看涨期权，套利Si2511、Si2512反套参与。
多晶硅市
- 市场回顾：期货跳水，现货价格下跌。
- 逻辑分析：6月硅片排产接近56GW，多晶硅产量接近9.5万吨，多晶硅去库2.5万吨左右。硅片价格未止跌，拉晶厂需将多晶硅原料综合成本控制在30元/kg左右才能保证不亏损。7月多晶硅产量环比6月只增不减，6、7月份现货价格或有进一步下跌的可能。
- 策略：PS2507合约区间操作，期权卖出PS2511合约虚值看跌期权持有，套利暂观望。
碳酸锂市
- 市场回顾：期货上涨，现货价格小幅下跌。
- 逻辑分析：碳酸锂盘面走出07高于09的结构，传闻下游接仓单。5月开始需求走弱迹象，6月暂时持平，下游采购意愿不足，价格反弹后又给出冶炼厂套保利润，供应恢复增长，库存继续增加。锂矿价格近期暂时企稳导致碳酸锂价格在6万关口震荡整理，随着后市锂矿陆续到港，持货商仍有进一步下调报价的空间。
- 策略：反弹沽空，不建议抄底，期权卖出虚值看涨期权，套利暂观望。
