周度要点小结
- 价格：国际油价受伊以冲突影响走强，带动PVC乙烯法原料价格上涨，PVC盘面震荡上涨。截至2025年6月20日，V2509合约报收4903元/吨，上涨0.91%。
- 基本面：
- 供应端：河南宇航、新疆中泰装置检修，产能利用率降至78.62%。
- 需求端：下游开工率环比下降，管材开工率降至40.13%，型材开工率降至36.25%。
- 库存：社会库存环比下降0.74%至56.93万吨，去库放缓。
- 成本：电石法成本上涨至5052元/吨，乙烯法成本上涨至5596元/吨；电石法利润修复，乙烯法亏损加深。
- 展望：检修密集，新浦化学计划检修，产能利用率或下降。下游需求淡季，印度市场不确定性高。成本端，电石检修恢复但供应受限，国际油价或偏强，乙烯法原料上涨。预计V2509偏强波动，上方关注4980元/吨。
期货市场情况
- 价格与仓单：V2509震荡上涨，注册仓单量维稳在4000-6000手。
- 持仓与月差：主力合约持仓量小幅波动，9-1月差走弱。
- 现货价：
- 进出口：CFR中国报价710美元，东南亚报价670美元；印度报价720美元。
- 国内：电石法、乙烯法现货价格上涨。
- 基差：区间波动，期货盘面维持升水。
- 国际价格：印度CFR上涨10美元至720美元。
产业链情况
- 供应：
- 产能：2025年增速预计10.77%，5月产量201.97万吨，环比上升。
- 产能利用率：本周环比下降至78.62%。
- 检修：河南宇航、新疆中泰装置停车。
- 需求：
- 下游开工率：管材开工率降至40.13%，型材开工率降至36.25%。
- 出口：PVC地板4月出口环比上升。
- 进出口：4月出口环比下降，进口显著增长。
- 库存：社会库存环比下降0.74%至56.93万吨。
- 成本：
- 电石法成本：上涨至5052元/吨。
- 乙烯法成本：上涨至5596元/吨。
- 利润：电石法利润修复，乙烯法亏损加深。
- 上游：
- 兰炭：价格维稳，开工率55.89%。
- 电石：价格上涨60元至1260元/吨，开工率63.10%。
- EDC、VCM：国际价格分别为176美元/吨、520美元/吨。
期权市场分析
- 波动率：20日历史波动率15.01%，平值期权隐含波动率21.51%。
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