黑色金属每日早盘观察

公众号二维码银河投研黑色与有色研究员：周涛期货从业证号：F03134259投资咨询证号：Z0021009研究员：丁祖超期货从业证号：F03105917投资咨询证号：Z0018259研究员：戚纯怡期货从业证号：F03113636投资咨询证号：Z0018817 【相关资讯】【逻辑分析】交易策略【交易策略】3.期权：建议观望。 双焦1.【我的钢铁】Mysteel18日调研结果显示：本周唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为2065元/吨，平均钢坯含税成本2810元/吨，周环比下调22元/吨，与6月18日当前普方坯出厂价格2910元/吨相比，钢厂平均盈利100元/吨，周环比增加12元/2.Mysteel煤焦：18日西北某大型钢厂招标单一蒙5精煤A11、S0.7、V28、G73、Mt8、Y15、CSR60、岩相≤0.12，中标价到厂1035元/吨，成交数量0.8万吨，成交价较3.焦炭：山西吕梁准一焦炭（湿熄）仓单1328元/吨，日照港准一焦炭（湿熄）仓单1293元/吨，山西吕梁准一焦炭（干熄）仓单1425元/吨；焦煤：山西煤仓单860元/吨，蒙5仓单799元/吨，蒙3仓单743元/吨，澳煤（港口现货）仓单855元/吨。近期有煤矿减产，亦有煤矿复产，部分矿点焦煤价格小幅反弹，但煤矿库存压力仍在；焦炭方面，随着铁水产量季节性下滑，钢厂对于原料保持低库存采购策略，市场对于焦炭价格仍有看跌预期。总体看来，双焦基本面略有改观，短期盘面博弈较为激烈。同时值得注意的是，由于煤炭与原油都具有能源属性，中东地缘局势对国际煤炭价格可能带来间接影响，我们判断对于情绪的影响大于实质性影响。短期看双焦扰动因素增加，盘面博弈加大，预计宽幅震荡；中期看依然面临下行压力。1.单边：宽幅震荡，建议观望为主，亦可轻仓逢高试空3.期权：熔断累沽/卖出虚值看涨（场外）(姓名：周涛投资咨询证号：Z0021009观点仅供参考，不作为买卖依据) 【相关资讯】吨。上期6月11日下跌10元/吨。【逻辑分析】【交易策略】2.套利：观望4.期现：观望 2/5 铁矿1.美联储将基准利率维持在4.25%-4.50%不变，自1月以来第四次决定维持利率不变。美联储点阵图显示，2025年预计将降息两次，预计2026年和2027年各降息25个基点。2.据乘联分会，6月1日-15日，全国乘用车新能源市场零售40.2万辆，同比增长38%，环比持平，全国新能源市场零售渗透率57%，今年以来累计零售476万辆，同比增长3.6月18日，全国主港铁矿石成交102.90万吨，环比增3.3%；237家主流贸易商建筑4.青岛港PB粉现货707（-7），折标准品742；超特粉现货603（-7），折标准品825；卡粉现货804（-6），折标准品755；主流定价品为PB粉现货707（-7），标准品742，09铁夜盘铁矿价格窄幅震荡，短期驱动市场涨跌的核心因素较弱。基本面方面，供应端主流矿山发运平稳，环比进入季节性发运高峰；非主流矿环比连续较快回升，但从月度级别来看，非澳巴发运量同比减量难以看到较快扭转。当前市场主要关注点在于淡季弱现实能否持续得到市场交易。去年5月底开始，黑色系价格开启下跌走势，且去年5月底黑色系品种估值非常高，同时淡季宏观和基本面持续偏弱得到市场交易。但今年有两点不太一样的地方，一是当前是黑色估值较低；二是近期的下跌黑色系呈现出小幅正套走势，去年同期呈现持续反套结构。这两点可能会是阶段性见底，因此对于当前估值底部向下(姓名：丁祖超投资咨询证号：Z0018259以上观点仅供参考，不作为入市依据。) 【相关资讯】35%。钢材成交9.67万吨，环比增4.6%。矿主力合约基差47。【逻辑分析】空间较小，预计矿价底部存支撑。【交易策略】1．单边：底部存支撑2．套利：观望3．期权：观望 3/5 铁合金1.1.海关总署数据显示，2025年5月中国出口空调676万台，同比下降3.1%；1-5月累计出口3646万台，同比增长12.9%。5月出口冰箱684万台，同比下降8.0%；1-5月累计出口3364万台，同比增长4.0%。5月出口洗衣机283万台，同比增长1.8%；1-5月累计出口1403万台，同比增长4.0%。2.2.青海某硅铁厂计划今日减产2台硅铁矿热炉，减少硅铁避峰日产量70余吨，【逻辑分析】硅铁方面，18日部分区域现货价格上涨50元/吨。供应端，青海部分厂家新增检修，预计本周产量环比小幅下降。需求端，钢材需求进入淡季，需求与产量缓慢下降，对硅铁需求形成拖累。整体看供需双减，基本面矛盾不突出。近期国际原油价格大幅波动，硅铁作为能源密集品种，短期受能源价格波动影响，底部震荡为锰硅方面，18日锰矿稳中偏弱运行，天津港澳块下跌0.5元/吨度，锰硅现货部分区域上涨20至30元/吨。锰硅供应端同样预计小幅下降；需求端，螺纹钢表需与产量继续下滑，且5月地产新开工数据依旧疲弱，未来需求想象空间不足。成本端，港口锰矿低位弱势震荡。总体来看，锰硅估值偏低有一定支撑，但需求想象力不足，反弹之后(姓名：周涛投资咨询证号：Z0021009以上观点仅供参考，不作为入市依据) 【相关资讯】复产时间暂未定。仍可作为产业链空配品种。【交易策略】单边：底部震荡；套利：观望；期权：逢高卖看涨期权。 4/5主。 作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。银河期货版权所有并保留一切权利。联系方式银河期货有限公司北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn 5/5