贵金属
- 市场回顾：伦敦金下跌1.45%，沪金主力合约收跌1.37%；美元指数收跌0.19%；10年期美债收益率收报4.458%；人民币兑美元汇率收涨0.05%。
- 重要资讯：伊朗寻求与美国和以色列会谈；特朗普考虑前往中东；特朗普宣布英美签署贸易协议；欧盟准备接受美国统一关税。
- 逻辑分析：伊朗谈判信号降低市场避险情绪，黄金涨势暂缓；消费者信心恢复，市场押注美联储降息，静待零售数据和美联储议息会议。
- 交易策略：若中东地缘冲突未升级，多单逢高止盈；套利和期权观望。
铜
- 市场回顾：伦铜上涨0.49%；LME库存减少7150吨；COMEX库存增加1315短吨。
- 重要资讯：欧盟准备接受美国统一关税；特朗普称美国与加拿大将达成协议；国家统计局数据显示5月经济数据。
- 逻辑分析：232关税未落地，非美地区库存难以提高；LME库存下降，升水反弹；国内需求走弱，出口窗口或再次打开。
- 交易策略：铜价高位盘整，关注LME交割风险；borrow策略继续持有；期权观望。
氧化铝
- 市场回顾：夜盘氧化铝2509合约上涨5元；阿拉丁氧化铝北方现货综合报3210元跌20元。
- 相关资讯：新疆电解铝厂招标1万吨氧化铝；全国氧化铝建成产能11292万吨，运行9265万吨；印尼氧化铝项目运抵北方港口；5月氧化铝加权平均完全成本为3111元/吨。
- 逻辑分析：氧化铝供应超预期增加，供需窄幅过剩，成本定价为主；铝土矿整体过剩，价格上涨乏力。
- 交易策略：氧化铝价格偏弱震荡，维持沽空思路；套利和期权观望。
电解铝
- 市场回顾：夜盘沪铝2507合约下跌5元；A00铝锭现货价华东20640，跌70。
- 相关资讯：5月经济数据显示“消费升、生产稳、投资软”；天山铝业计划新增20万吨电解铝产能；钢联库存速递显示铝锭库存下降0.3万吨。
- 交易逻辑：国内外铝锭库存去库趋势，下游提货意愿短期减弱；低库存逻辑推动铝月差扩大，月差后续关注再度扩大机会。
- 交易策略：价格预计震荡运行，关注库存变化；维持月差正套思路考虑；期权观望。
铸造铝合金
- 市场回顾：夜盘铸造铝合金2511合约上涨125元；钢联ADC12华东19500，跌100。
- 相关资讯：Mysteel调研显示本周企业产量增加，订单量好转；5月ADC12行业加权平均完全成本19537元/吨；佛山、宁波、无锡三地再生铝合金锭社会库存共计17097吨；5月汽车产销数据。
- 交易逻辑：铸造铝合金价格随原铝价格转为震荡为主；供应充足，企业出货积极，需求端采购疲软。
- 交易策略：期货绝对价预计随铝价震荡运行为主；套利和期权观望。
锌
- 市场回顾：LME市场涨1.5%，沪锌2507涨0.62%；上海地区0#锌主流成交价集中在21970~22120元/吨。
- 相关资讯：SMM七地锌锭库存总量为7.81万吨，国内库存录增；澳大利亚矿企Polymetals Resources Ltd宣布其Endeavor银锌矿已实现商业化生产。
- 逻辑分析：精炼锌供应逐渐放量，消费仍处淡季，终端采购疲软；国内社会库存低位，供应放量下或逐渐累库。
- 交易策略：逢高可继续布局远月空头；套利和期权观望。
铅
- 市场回顾：LME市场涨1.07%，沪铅2507合约涨0.35%；SMM1#铅均价为16750元/吨。
- 相关资讯：SMM铅锭五地社会库存总量至5.64万吨，较6月9日增加0.3万吨；一季度海外地区铅精矿产量约58.8万金吨，同比下滑1.8%。
- 逻辑分析：原生铅冶炼利润走阔，开工维持高位；再生铅冶炼仍处亏损，提产意愿不足；消费端疲软，铅蓄企业消化库存为主。
- 交易策略：区间震荡；套利和期权观望。
镍
- 外盘情况：LME镍价下跌45至15065美元/吨；沪镍主力合约NI2507下跌570至119100元/吨。
- 相关资讯：5月社会消费品零售总额同比增长6.4%；菲律宾政府取消原定于2030年实施的未加工镍矿出口禁令。
- 逻辑分析：宏观形势复杂，地缘冲突升级，关税可能上升；国内多地以旧换新补贴额度用尽，关注后续补贴；印尼镍矿坚挺，但NPI亏损有减产计划；精炼镍需求放缓，供应可能略降。
- 交易策略：震荡下行，关注宏观和镍矿变化；暂时观望套利；考虑卖出看涨期权策略。
不锈钢
- 市场回顾：主力SS2508合约下跌25至12515元/吨；冷轧12450-12700元/吨，热轧12200-12300元/吨。
- 重要资讯：哈力塔镍业拥有12条采用RKEF技术的冶炼生产线；印尼撤销四家企业采矿许可证；美国商务部公布对印度不锈钢棒材反倾销税复审的初步结果。
- 逻辑分析：关税问题反复，不锈钢承压较大；供应方面钢厂检修减产计划可能不及预期，需求转入淡季，库存下降速度较慢。
- 交易策略：不锈钢突破震荡区间下行，后市转为弱势，关注NPI何时减产降价打开进一步下跌空间；暂时观望套利。
工业硅
- 市场回顾：主力合约震荡走强，收于7370元/吨；上周初基差走弱，期现商在西北地区补库。
- 相关资讯：青海省发布《青海省清洁能源产业发展促进条例》。
- 综合分析：部分有机硅企业结束减产，DMC产量回升；供应方面云南、四川部分企业开始逐渐复产；6月工业硅需求环比5月或增加1-1.5万吨；行业库存超过80万吨，低利润状态还将延续。
- 策略：主力合约空单参与；卖出虚值看涨期权；Si2511、Si2512反套参与。
多晶硅
- 市场回顾：主力合约震荡走强，收于34320元/吨；n型复投料成交均价3.67万元/吨，环比下降2.13%；n型颗粒硅成交均价为3.45万元/吨，环比持平；p型多晶硅成交均价为3.07万元/吨，环比下降1.92%。
- 相关资讯：国新办举行新闻发布会，介绍2025年5月份国民经济运行情况。
- 综合分析：6月硅片排产接近56GW，多晶硅产量接近9.5万吨，多晶硅去库2.5万吨左右；硅片价格未止跌，拉晶厂需将多晶硅原料综合成本控制在31元/kg左右才能保证不亏损。
- 策略：PS2507合约区间操作；卖出PS2511合约虚值看跌期权持有；暂观望套利。
碳酸锂
- 市场回顾：主力2509合约下跌420至59780元/吨；SMM报价电碳环比下调150至60500元/吨、工碳环比下调150至58900元/吨。
- 重要资讯：生态环境部等规范锂离子电池用再生黑粉原料、再生钢铁原料进口管理有关事项的公告；近十地暂停汽车置换补贴申请。
- 逻辑分析：国际局势影响难改锂过剩格局；5月开始需求走弱，6月暂时持平，下游采购意愿不足；供应恢复增长，库存继续增加。
- 交易策略：反弹沽空，不建议抄底；暂时观望套利；卖出虚值看涨期权。
锡
- 市场回顾：沪锡2507主力合约收盘于264390元/吨；Mysteel上海现货锡锭报价均价265500元/吨。
- 相关资讯：欧盟准备接受美国统一10%的关税；特朗普称美国与加拿大将达成协议；国家统计局数据显示5月经济数据。
- 逻辑分析：国家统计局局长表示5月经济呈现生产稳、投资软、消费升的特征；矿端供应暂未兑现，短期锡矿供应仍然偏紧，全年供需偏紧预期明显缓解。
- 交易策略：窄幅震荡；暂时观望期权。
