商品研究晨报-能源化工

122257911131416181921232427292930343435 请务必阅读正文之后的免责条款部分对二甲苯：海内外供应偏紧，趋势走强，月差正套贺晓勤【基本面跟踪】对二甲苯、PTA、MEG基本面数据资料来源：Platts，iFind，隆众，国泰君安期货日 期2025-06-182025-06-172025-06-162025-06-132025-06-12日度变化月 差2025-06-182025-06-172025-06-162025-06-132025-06-12日度变化品 种 间 价 差2025-06-182025-06-172025-06-162025-06-132025-06-12日度变化2025-06-182025-06-172025-06-162025-06-132025-06-12日度变化2025-06-182025-06-172025-06-162025-06-132025-06-12日度变化2025年6月19日 PTA：成本支撑，基差月差正套MEG：伊朗多套装置停车，短期偏强投资咨询从业资格号：Z0017709hexiaoqin024367@gtjas.comP X 主 力 收 盘P T A 主 力 收 盘M E G 主 力 收 盘P F 主 力 收 盘S C 主 力 收 盘69884914447166863921677647824400654638066758476643746510387467804782433465303829653646204234636236453.1%2.8%1.6%2.1%3.0%P X （ 9 - 1 ）P T A （ 9 - 1 ）M E G （ 9 - 1 ）P F ( 7 - 8 )P X - E B 0 72201681646-519210164268-514146112-184-629148106250-74412688-1664-67710414-22-5P T A 0 9 - 0 . 6 5 P X 0 9P T A 0 9 - M E G 0 9P T A 0 7 - P F 0 7P F 0 7 盘 面 加 工 费P T A 0 9 - L U 0 9372443-16108671028378382-15948611020373392-1638904937375448-1588867997372386-15908691011-661-1668P X 基 差P T A 基 差M E G 基 差P F 基 差P X - 石 脑 油 价 差289330864425450124083425437222086-1023828522085502342352208348234-21290340-P T A 仓 单 数乙 二 醇 仓 单 数短 纤 仓 单 数P X 仓 单 数S C 仓 单 数805916052546404029000805916052546454029000848536232546454029000858556514546454029000718536906546454029000----5- 请务必阅读正文之后的免责条款部分【市场概览】PX:尾盘石脑油价格偏强维持，7月MOPJ目前估价在627美元/吨CFR。18日PX价格上涨，两单8月亚洲现货分别在897、896成交。尾盘实货8月在883/910商谈，9月在871有买盘，8/9换月在+18有买盘。18日PX估价在888美元/吨，较17日上涨4美元。据悉，中东一套134万吨PX装置推迟重启，该装置4/15停车检修，原计划6月中重启，目前预计推迟至7月中下旬；中东另一套142万吨PX装置因战争因素停车，重启待定；韩国一套40万吨PX装置目前重启中，预计近日出产品，该装置2月初停车检修。亚洲对二甲苯价格在6月18日延续涨势，受中国供应收紧和中东地缘政治风险加剧的提振，市场密切关注霍尔木兹海峡可能出现的中断。6月18日，Platts评估亚洲PX原油价格环比上涨8美元/吨，报888美元/吨CFR Unv1/中国原油。除了持续传出中国供应紧张的言论外，随着地缘政治风险加剧，市场参与者还密切关注通过主要石油过境路线霍尔木兹海峡可能出现的中断。Platts早些时候报告称，尽管美元走强拖累了整体石油需求，但看涨情绪仍然存在，对更广泛冲突的担忧支撑了价格。最近PX价格的飙升引发了人们的猜测，即中国一些下游聚酯生产商可能会考虑在利润率持续疲软的情况下再下调10%-15%。“产量太多，但需求仍然低迷，导致库存压力，”一位市场参与者指出。然而，其他人对进一步减产的可能性表示怀疑。与此同时，截至6月18日，PX-石脑油价差扩大至255美元/吨，较一周前上涨14美元/吨。“PX价格最近相当强劲，上涨速度比石脑油还快，”一位消息人士说。6月18日，亚洲PX Platts收盘价评估过程公布了8月和9月交割货物的询盘和报盘。PTA:18日PTA期货大幅上涨，现货市场商谈氛围较17日转淡，现货基差冲高回落。零星聚酯工厂补货，个别主流供应商出货，6月货在09+280~300有成交，偏高在09+330有成交，价格商谈区间在5120~5260附近，夜盘价格偏低端。7月中上在09+300有成交。18日主流现货基差在09+293。MEG:加拿大一套44万吨/年的乙二醇装置已重启；另一套46万吨/年的乙二醇装置将于本周末重启，该装置此前于5月底停车检修。东北一套90万吨/年的乙二醇装置于上周末重启后负荷逐步提升，近期企业两套合计180万吨/年的装置已恢复正常运行。6月16日-6月22日，张家港到货数量约为6.3万吨，太仓码头到货数量约为1.9万吨，宁波到货数量约为1.8万吨，上海到货数量约为0万吨，主港计划到货总数约为10.0万吨。聚酯：江浙涤丝18日产销整体一般，至下午3点半附近平均产销估算在5-6成。江浙几家工厂产销分别在90%、80%、100%、300%、30%、45%、50%、100%、20%、0%、65%、0%、0%、15%、40%、45%、40%、80%、0%、0%、40%、110%。18日直纺涤短销售高低分化，截止下午3:00附近，平均产销57%，部分工厂产销：100%、15%、80%、20%、20%、40%、150%、10%、30%、70%。【行情观点】PX：地缘冲突加剧，国产及进口PX供应双双偏紧，PX持续走强，多PX空SC，沙特两套装置合计276万吨停车，国内浙石化炼厂计划降负荷，预计影响PX产出。PXN大幅走强至255美金/吨，短期正PTA：成本支撑，单边、月差基差均偏强。聚酯瓶片、短纤工厂检修力度加大，但PTA供应持续偏紧，基差大幅走强。MEG：伊朗乙二醇装置停车，乙二醇短期震荡偏强。多PTA空MEG减仓。以伊冲突之下，关注伊朗乙二醇装置开工以及发货变化。短期震荡偏强。 套。 23 请务必阅读正文之后的免责条款部分【趋势强度】对二甲苯趋势强度：2 PTA趋势强度：1 MEG趋势强度：1 请务必阅读正文之后的免责条款部分高琳琳【基本面跟踪】表1：基本面数据资料来源：隆众资讯，同花顺iFinD,国泰君安期货研究【趋势强度】橡胶趋势强度：0注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。【行业新闻】本周中国半钢胎样本企业产能利用率为69.98%，环比+5.93个百分点，同比-10.00个百分点；中国2025年06月19日 橡胶：震荡运行投资咨询从业资格号：Z0002332 gaolinlin@gtht.com 15 请务必阅读正文之后的免责条款部分全钢胎样本企业产能利用率为58.70%，环比+3.05个百分点，同比+4.95个百分点。国内顺丁橡胶出厂价格稳定，市场价格涨后回落。成本面因素提振，午前多数业者积极试探挺价报盘，但买盘跟进明显乏力，日内交投氛围清淡，现货端少有成交听闻。北方地区民营顺丁橡胶参考11500-11600元/吨。截至午后收盘，华北地区BR9000价格参考11550元/吨；华东地区BR9000价格参考11550元/吨；华南地区BR9000价格参考11600元/吨。（隆众资讯） 26 请务必阅读正文之后的免责条款部分合成橡胶：地缘问题反复，偏强运行杨鈜汉【基本面跟踪】合成橡胶基本面数据基差月差顺丁价格丁苯价格重要指标项目期货市场顺丁橡胶主力（07合约）价差数据丁二烯价格现货市场基本面资料来源：同花顺iFinD，钢联，国泰君安期货研究【行业新闻】1.据统计，丁二烯华东港口最新库存在28400吨左右，较上周期增加7400吨。周内进口船货到港，影响库存显著增加，且商家预期6月份进口量环比略有增加，谨慎关注货源流转情况。（隆众资讯）2.截止2025年6月18日(第25周)，中国高顺顺丁橡胶样本企业库存量：3.37万吨，较上期（20250618）-0.02万吨，环比-0.56%。本周期受到中东地区地缘政治因素导致原油端价格上2025年06月19日 投资咨询从业资格号：Z0021541yanghonghan025588@gtjas.com项目名称昨日数据前日数据变动幅度日盘收盘价（元/吨）11,74011,485成交量（手）104,964111,310-6346持仓量（手）16,77716,181成交额（万元）611,983638,234-26251山东顺丁-期货主力10215-205BR06-BR07-11,740-11,485-255华北顺丁（民营）11,70011,550华东顺丁（民营）11,72011,550华南顺丁（民营）11,75011,600山东顺丁市场价（交割品）11,75011,700齐鲁丁苯（型号1502）12,25012,050齐鲁丁苯（型号1712）11,15011,050江苏主流价9,5509,400山东主流价9,5009,400项目名称昨日数据前日数据变动幅度顺丁开工率（%）66.945667.1199-0.17顺丁理论完全成本（元/吨）1228512285顺丁利润（元/吨）-285-485 255596150170150502001001501000200 17 请务必阅读正文之后的免责条款部分2行影响，市场对生产成本上涨带动顺丁供价上移担忧逐步升温，但挺价难获买盘跟进。样本生产企业库存总体下降，样本贸易企业库存总体提升。（隆众资讯）3.期货端：短期而言，中东地缘冲突持续升级，推涨国际能源价格，原油及天然气均偏强运行。合成橡胶作为原油化工类产品或跟随油品偏强运行。中期来看，目前合成橡胶产业链由于供应维持高位，供应增速大于需求增速背景下，基本面压力仍偏大。整体来看，目前市场交易的主要矛盾或为宏观视角下的地缘冲突问题，预计短期偏强，中期回归基本面后仍有压力，后续建议关注中东局势的最新进展。（国泰君安期货合成橡胶晨报）【趋势强度】合成橡胶趋势强度：1注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。8 请务必阅读正文之后的免责条款部分王涵西【基本面跟踪】表1：沥青基本面数据项目BU2507BU2508BU2507BU2508沥青全市场基差（山东-07）07-08跨期山东-华南价差华东-华南价差山东批发价长三角批发价炼厂开工率炼厂库存率期货价差现货市场(百川样本)资料来源：同花顺，隆众资讯，百川盈孚，国泰君安期货研究图1：BU-SC扩张后高位震荡-1500-1000-50005001000150001-0201-1401-2602-0702-1903-0303-1503-2704-0904-2105-06元/吨20202021资料来源：同花顺iFinD，国泰君安期货研究2025年6月19日 沥青：跟随原油高位震荡投资咨询从业资格号：Z0019174wanghanxi023726@gtjas.com单位昨日收盘价日涨跌昨夜夜盘收盘价元/吨3,7191.28%3,731元/吨3,7091.34%3,722昨日成