贵金属行情数据
- 国内贵金属期货日间走势分化，金银比回落。
- 沪金主力合约下跌1.46%收于785.08元/克，沪银主力合约上涨0.45%收于8864元/千克。
- 外盘方面，金银比回落，伦敦现货黄金价格报3388.36美元/盎司，伦敦现货白银价格报36.467美元/盎司。
重要资讯
- 穆迪将美国信用评级从Aaa下调至Aa1，全球三大评级机构已全部将美国降至最高评级AAA以下。
- 2025年3月，美债前三大海外债主中，日本增持美国国债49亿美元至11308亿美元，中国减持189亿美元至7654亿美元，英国增持。
- 美国众议院通过《大而美法案》，包括向外国在美资本投资征收报复税收条款。
- 美国4月PCE价格指数环比上涨0.1%，同比增长2.1%，核心PCE价格指数同比上涨2.5%，较3月下降0.2个百分点。
- 美国5月CPI同比增长2.4%，环比增长0.1%，核心CPI同比增长2.8%，环比增长0.1%，均低于市场预期。
市场逻辑
- 以色列对伊朗发动袭击，中东地区紧张局势升级，市场避险情绪升温，黄金价格上涨，白银价格短期承压，但本周以来避险情绪阶段性回落，金银比重新回落。
- 美国5月通胀数据低于预期，进一步临近美联储2%的目标值，汽车和服装价格下降导致核心CPI读数低于预期，消费者通胀预期降温，交易员加大对美联储9月开始降息的押注，美元指数一度跌破98关口。
- 原油价格大幅上涨，通胀压力或将卷土重来，美元指数止跌反弹。
- 年初以来国内光伏抢装明显，用银需求大幅增加，1-4月国内光伏累计新增10493万千瓦，同比大增75%，白银全球显性库存降至低位水平，白银自身商品属性支持其未来价格再度补涨。
交易策略
- 地缘政治冲突升温，市场避险情绪回归，在美元信用受损，美债规模不断增加的背景下，金银中长期上行逻辑未改，回调过程可注意低吸机会。
- 沪银下方第一支撑区间8400-8500元/千克，上方压力区间8900-9000元/千克，沪金下方第一支撑区间780-790元/克，上方压力区间800-820元/克。
- 期权方面可尝试买入深度虚值金银远月看涨期权。
贵金属相关宏观数据
- 美债收益率和黄金走势呈负相关，美元指数和黄金走势呈负相关。
- 美国通胀数据对黄金价格有显著影响。
贵金属（黄金、白银）供需数据分析
- 全球黄金供需分析显示，黄金需求主要来自投资和工业领域，供给主要来自矿产和官方销售。
- 白银供需分析显示，白银需求主要来自工业和光伏领域，供给主要来自矿产和回收。
贵金属期权数据分析
- 中期来看，全球央行增持黄金仍将持续，投资需求依旧旺盛，美联储降息预期升温，黄金中长期走势依旧看涨。
- 穆迪下调美国信用评级，美债买盘转弱，长端收益率上升，关税担忧再起，俄乌冲突出现升级，中东地区局势趋紧，贵金属经过前期充分调整后有望开启新一轮上涨。
- 单腿策略上可尝试卖出近月轻度虚值的黄金和白银看跌期权，收取权利金。
- 近期贵金属期货波动加大，可尝试构建买入跨式策略做多波动率。
