晨会纪要

此报告 考2025年06月18日市 场数据指 数名称收 盘涨 跌%上证指数3387.40-0.04深证成指10151.43-0.12创业板指2049.94-0.36963.08-0.801402.54-0.40A股 市 场概览总 市 值(亿 元)流 通 市值(亿元)市 盈 率PE市 净 率上证指数652616 50990112.03深证成指224002 18302519.85创业板指579484578026.90335652205752.263210216347.83分 析师执业证书编号:S0530521080001zoujianjun@hnchasing.com分 析师执业证书编号:S0530524110001chenyushuang@hnchasing.com 晨会聚焦一、财信研究观点【债券研究】债券市场综述二、重要财经资讯干措施的通知》公开征求意见商品的公告》三、行业及公司动态化”瓶颈机续改善，成本稳中有降局智能驾驶回购价不超过100元/股取得二类证 邹 建军陈 郁双 -2-请务必阅读正文之后的免责条款部分【公司跟踪】博众精工（688097.SH）：收购上海沃典70%股权四、湖南经济动态【湘股动态】力合科技（300800.SZ）：股东拟以减持公司股份不超过550万股【湖南省地方动态及政策】5月份，湖南居民消费价格同比下降0.3%近期研究报告集锦【基金类】基金周报（20250616-20250620）：首只债券型ETF-FOF本周发行 此报告 考晨会聚焦摘要：一、财信研究观点【市场策略】大盘小幅震荡调整，油气板块活跃一、市场层面（1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数跌0.10%，收于5165.08点；代表蓝筹股的上证指数跌0.04%，收于3387.4点；代表硬科技的科创50指数跌0.80%，收于963.08点；代表创新成长的创业板指数跌0.36%，收于2049.94点；代表创新型中小企业的北证50指数跌0.40%，收于1402.54点。总体来看，蓝筹板块风格跑赢，但硬科技板块风格跑输。（2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数跌0.04%，收于2683.95点；代表大盘股的中证A100指数跌0.02%，收于3682.86点；代表中大盘股的沪深300指数跌0.09%，收于3870.38点；代表中盘股的中证500指数跌0.29%，收于5750.91点；代表小盘股的中证1000指数跌0.10%，收于6141.47点；代表小微盘股的中证2000指数跌0.14%，收于2605.97点。总体来看，大盘股板块风格跑赢，但中盘股板块风格跑输。（3）分行业来看，煤炭、公用事业、石油石化涨幅居前，传媒、美容护理、医药生物跌幅居前。二、估值层面截止目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为14.66倍，处于历史后31.74%分位，市净率（LF）估值为1.33倍，处于历史后9.79%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为134.2倍，处于历史后97.8%分位，市净率（LF）估值为4.47倍，处于历史后33.43%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为31.17倍，处于历史后11.51%分位，市净率（LF）估值为3.89倍，处于历史后22.36%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为19.37倍，处于历史后43.73%分位，市净率（LF）估值为1.59倍，处于历史后11.06%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为66.66倍，处于历史后94.44%分位，市净率（LF）估值为4.92倍，处于历史后99.07%分位。三、资金层面万得全A指数共有2250家公司上涨，共有2916家公司下跌，其中涨停公司61家，跌停公司11家，全市场成交额12371.36亿元，较前一交易日减少65.05亿元。四、市场策略大盘小幅震荡调整，油气板块活跃。随着中东局势反复带来的不确定性，叠加前一交易日大盘在反弹过程中明显缩量，资金风险偏好整体较低，市场迎来小幅震荡调整。盘面上，题材板块轮动较快，个股多数迎来调整，其中脑机接口概念活跃、油气和海运板块涨幅靠前、稳定币概念继续强势，而创新药概念、IP经济方向表现较弱。具体来看：（1）脑机接口概念活跃。据财联社报道，隔夜美股上市公司脑再生科技（RGC.US）股价暴涨283%，盘中多次熔断，收报60美元，创下历史新高；此外，国内首个人形机器人全产业链专业展将于6月20日在杭州召开，将集中展示仿生驱动、具身智能、脑机接口等先进技术与机器人上下游产业链等。受此事件刺激，脑机接口概念开盘大涨，但此后全天呈现冲高回落趋势，该概念当日表现较好主要是受到事件驱动，其持续性仍有待观察。（2）油气板块、海运板块涨幅靠前。据央视新闻，当地时间17日上午，以色列国防军发布声明称，以色列空军16日晚至17日清晨对伊朗西部地区的军事目标发动了数次大规模打击；另据财联社报道，当地时间17日，3艘船只在霍尔木兹海峡附近的阿曼湾海域起火。由于中东局势反复，市场对霍尔木兹海峡运力可能受阻导致的原油价格和海运价格上涨担忧加剧，A股油气板块和海运板块再度上涨走强，但后续需密切关注中东局势对这两个板块的影响，若局势明显缓和，注意回调风险。总体来看，大盘维持震荡态势，题材板块切换节奏仍较快，热门方向上，稳定币概念展现出较好持续性，前一交易日表现活跃的IP经济概念调整幅度较大，而前一交易日冲高回落的油气板块则迎来较强修复。短期而言，近期海外风险快速升温，并制约国内投资者情绪，大盘大概率延续震荡走势，近期可关注陆家嘴论坛对市场的影响。中期来看，目前A股市场整体处于924行情以来的上涨中继阶段，呈现宽幅震荡走势，后续增量政策再次出台期或将是市场走出宽幅震荡区间的关键，重点观察7月底、9月底的政策出台窗口期。操作上，短期仍建议以哑铃策略为主，关注热门板块和题材的低吸机会，适当潜伏政策主题；方向上，在中东局势反复的背景下，可关注油气、海运以及贵金属板块的短期机会，另外可留意稳定币概念、新兴消费方向的轮动机会。 -3- 请务必阅读正文之后的免责条款部分叶 彬（S0530523080001） 此报告 考【基金研究】基金数据日跟踪（20250617）6月17日，LOF基金价格指数下跌0.28%，ETF基金价格指数下跌0.30%；上证50ETF无涨跌，沪深300ETF下跌0.03%，中证500ETF下跌0.21%；标普500ETF无涨跌，日经225ETF下跌0.20%%，德国30ETF下跌0.65%，法国CAC40ET下跌0.30%；黄金ETF下跌0.85%，白银基金上涨0.19%，豆粕ETF上涨1.06%，嘉实原油上涨0.81%。17日，两市ETF总成交额约2564亿元，日内油气类ETF品种表现相对突出。【债券研究】债券市场综述6月17日，1年期国债到期收益率下行2.9bp至1.37%，10年期国债到期收益率下行0.7bp至1.64%，1年期与10年期国债期限利差走阔2bp至27bp。1年期国开债到期收益率下行1.3bp至1.49%，10年期国开债到期收益率下行1.1bp至1.70%。DR001下行2.0bp至1.37%，DR007下行0.3bp至1.52%。国债期货10年期主力合约涨0.14%，5年期主力合约涨0.15%，2年期主力合约涨0.08%。3年期AAA级信用利差上行1.84bp至24.31bp，3年期AA-AAA级等级利差持平在25.00bp。二、重要财经资讯【宏观经济】央行开展1973亿元7天期逆回购操作据wind资讯消息，6月17日，央行公开市场开展1973亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%。Wind数据显示，当日1986亿元逆回购到期和1820亿元MLF到期。【财经要闻】衢州市发布《关于进一步促进房地产市场平稳健康发展若干措施的通知》据wind资讯消息，浙江省衢州市发布《关于进一步促进房地产市场平稳健康发展若干措施的通知》，推行多孩家庭改善性购房补贴，6月20日起购买市区新建商品住宅的多孩家庭，可享受改善性购房补贴。其中二孩家庭签订的《浙江省商品房买卖合同》中有产权住宅建筑面积100平方米及以上面积段的，可申请补贴8万元；三孩家庭签订的《浙江省商品房买卖合同》中有产权住宅建筑面积120平方米及以上面积段的，可申请补贴20万元。【财经要闻】杭州市就《“优享即买即退”打造国际消费名城实施细则》公开征求意见据wind资讯消息，为加大离境退税“即买即退”网点布局，杭州市商务局就《“优享即买即退”打造国际消费名城实施细则》公开征求意见。其中提到，支持新增网点：对2025年新增离境退税“即买即退”网点给予企业每个网点最高不超过5000元的设备购置奖补；鼓励规模提升：对2025年离境退税销售额100万元以上的企业，给予离境退税增量销售额1.5%的奖励、“即买即退”增量销售额2%的奖励。【财经要闻】北京市发布《关于进一步扩围2025年消费品以旧换新补贴商品的公告》据wind资讯消息，北京市商务局发布《关于进一步扩围2025年消费品以旧换新补贴商品的公告》，聚焦智能化、适老化需求，对在京个人消费者购买智能马桶、智能门锁、扫地机器人、垃圾处理器等4类智能家居产品给予补贴。对个人消费者购买上述智能家居产品，按照产品最终销售价格的15%给予补贴；对其中购买1级及以上能效或水效标准的智能家居产品，额外再给予产品最终销售价格5%的补贴。 请务必阅读正文之后的免责条款部分刘 鋆（S0530519090001）张 雯婷（S0530524030002）叶 彬（S0530523080001）周 舒鹏（研究助理）叶 彬（S0530523080001）周 舒鹏（研究助理）叶 彬（S0530523080001）周 舒鹏（研究助理）叶 彬（S0530523080001）周 舒鹏（研究助理） -4- 此报告 考-5-【财经要闻】我国对中亚国家投资累计超过300亿美元据商务部消息，近年来，我国持续加大对中亚国家绿色发展、数字经济等领域投资。截至目前，我国对中亚国家投资累计超过300亿美元。三、行业及公司动态【行业动态】生物制造步入产业化深水区：万亿赛道亟待跨越“中试转化”瓶颈近日，工业和信息化部、国家发展改革委印发通知，部署开展生物制造中试能力建设平台培育工作，提出到2027年，力争培育20个以上中试平台，为产业规模化铺路。与此同时，生物制造领域技术突破与产业布局密集落地。高校团队在聚砜塑料回收、羊毛甾醇合成等领域取得进展，凯赛生物、锦波生物等企业加码布局，弈柯莱自主研发的燕窝酸获批准入新食品原料清单，持续拓宽技术应用领域。政策端与产业端协同发力，推动生物制造从实验室研发向规模化产业化加速迈进，展现出“技术突破—政策护航—资本涌入”的全链条发展活力。【行业动态】存储芯片价格周跟踪DRAM产品。根据DRAMexchange数据，我们选取DDR34Gb、DDR4 16Gb(2Gx8)、DDR5 16G(2Gx8)三类产品，以下分别简称为DDR3、DDR4、DDR5。6月17日，DDR3、4、5现货平均价分别为1.35、6.58、5.90美元，周环比分别+5.47%、+17.50%、+2.08%，与年初价格相比分别+70.89%、+74.54%、+26.07%。所述DRAM产品价格近期实现持续上涨，其中DDR4现货价自2025年3月18日以来连续13周实现周环比上涨，近四周涨幅较大，分别为+4.99%、+9.35%、11.33%、17.50%。NAND产品。根据CFM数据，我们选取SSD/256GB/SATA3、SSD/ 512GB/ SATA3两类产品，以下分别简称为256GBSSD、512GB SSD。6月17日，256、512GB SSD行业市场价分别为18.5、29.5美元，周环比分别+8.82%、+1.03%，在连续10周环比持平后再次实现环比增长；与年初价格相比分别+21.71%、+12.60%。今年以来，包括闪迪在内的多家存储大厂计划上调产品价格。随着原厂减产、转产，控产稳价，AI与智能终端等拉动需求回暖，存储行业有望进入新一轮涨价周期。风险提示