商品研究晨报-能源化工

12225791113141618192123242528303031353536 请务必阅读正文之后的免责条款部分PTA：聚酯大规模检修，中期价格承压贺晓勤【基本面跟踪】对二甲苯、PTA、MEG基本面数据资料来源：Platts，iFind，隆众，国泰君安期货日 期2025-06-162025-06-132025-06-122025-06-112025-06-10日度变化月 差2025-06-162025-06-132025-06-122025-06-112025-06-10日度变化品 种 间 价 差2025-06-162025-06-132025-06-122025-06-112025-06-10日度变化2025-06-162025-06-132025-06-122025-06-112025-06-10日度变化2025-06-162025-06-132025-06-122025-06-112025-06-10日度变化2025年6月17日 对二甲苯：中期价格承压MEG：多PTA空MEG减仓投资咨询从业资格号：Z0017709hexiaoqin024367@gtjas.comP X 主 力 收 盘P T A 主 力 收 盘M E G 主 力 收 盘P F 主 力 收 盘67584766437465106780478243346530653646204234636265284620428564146502461242696358-0.3%-0.3%0.9%-0.3%P X （ 9 - 1 ）P T A （ 9 - 1 ）M E G （ 9 - 1 ）P F ( 7 - 8 )146112-18414810625012688-1664134102696132104-258-26-3P T A 0 9 - 0 . 6 5 P X 0 9P T A 0 9 - M E G 0 9P T A 0 7 - P F 0 7P F 0 7 盘 面 加 工 费373392-1638904375448-1588867372386-1590869377335-1648911386343-1618881-2-56-50P X 基 差P T A 基 差M E G 基 差P F 基 差30722086-102852208550235220834819622097-342662201072222-1-60P T A 仓 单 数乙 二 醇 仓 单 数短 纤 仓 单 数P X 仓 单 数8485362325464085855651454645718536906546456911769065464564713676634645-1,002-282- S C 主 力 收 盘387438293645356335591.2%P X - E B 0 7-629-744-677-675-69634P T A 0 9 - L U 0 993799710111096109437P X - 石 脑 油 价 差234234234241244S C 仓 单 数40290004029000402900040290004029000-5 115-60-- 请务必阅读正文之后的免责条款部分【市场概览】地缘：以色列伊朗冲突持续，据央视新闻，以色列总理内塔尼亚胡称以方行动不会停止，正有系统地摧毁伊朗核目标；以军证实袭击伊朗国家电视台大楼；受袭击影响，以色列海法炼油厂所有设施已被关PX：据悉，日本一工厂一条50万吨PX装置因故意外停车检修，重启待定。尾盘石脑油价格下跌，7月MOPJ目前估价在614美元/吨CFR。16日PX价格上涨，两单8月亚洲现货分别在865、868成交。尾盘实货8月在848，9月在827均有买盘报价，8/9换月在+9有买盘。16日PX估价在866美元/吨，较上周五上涨12美元。浮动价8月在+13/+20商谈，9月在+9有买盘。PTA：华东一套150万吨PTA装置目前重启中，该装置6.8附近停车检修。华东一套360万吨PTA装置上周末因故停车，目前半负荷运行，预计一周左右恢复至正常水平。MEG：据跟踪了解，伊朗两套分别为45、50万吨/年的MEG装置目前已停车，重启时间待定。当地其余装置运行情况本网将持续跟进。伊朗一套40万吨/年的MEG装置目前已停车，重启时间待定。聚酯：福建一套20万吨聚酯装置16日投料重启，该装置主要配套生产涤纶长丝江阴一套20万吨聚酯装置于上周六停车检修，预计检修时间一个月，该装置主要配套生产聚酯切片华润化学计划从6月22号开始，三地工厂聚酯瓶片装置同时减产，减产量为总产能的20%自5月底以来，三房巷聚酯瓶片目前已停车共计100万吨，重启时间未定。同时，百宏聚酯瓶片装置仍维持至7成负荷，近阶段无提产计划逸盛7月1日起聚酯瓶片装置检修计划：海南停75万吨，大化停35万吨，重启时间未定。重庆万凯2号线涉及聚酯瓶片产能60万吨计划于7月1日开始停产，重启时间未定。江浙涤丝16日产销整体偏弱，至下午3点半附近平均产销估算在4成左右。江浙几家工厂产销分别在30%、40%、0%、95%、30%、30%、10%、30%、50%、25%、50%、0%、70%、20%、65%、105%、40%、60%、0%、40%。16日直纺涤短销售多回落，截止下午3:00附近，平均产销62%，部分工厂产销：90%、10%、70%、30%、30%、60%、30%、80%、100%、20%、100%。周末江浙涤丝产销整体偏弱，两天平均估算在4成左右。江浙几家工厂两天平均产销分别在25%、45%、30%、50%、75%、30%、130%、30%、0%、20%、0%、80%、50%、50%、0%、20%、0%、10%、40%、0%。【行情观点】PX：以伊冲突或现高点，油价冲高回落，PX中期承压，多PX空PTA。PXN偏弱。供减需增，PX仍是去库格局。本周PX开工率先升后降，中海油惠州负荷提升，福海创80万吨检修，盛虹负荷下降，本周国内负荷85.8%（-1.2%）。韩国SK40万吨PX装置检修，亚洲整体负荷75.6%（+0.5%）下周福化另外一条线检修、韩国SK S-oil韩华、GS等装置提负荷重启，整体供应稳中有升；需求方面PTA开工率提升至82.6%（+2.9%），逸盛大化225、独山能源300重启，台化120停车。下周虹港石化新装置逐步兑现产量、福海创检修、嘉兴重启，PTA供应继续回升。估值方面，原料走强，PXN预计偏弱。PTA：以伊冲突或现高点，油价冲高回落，聚酯7月份检修计划增多，PTA中期承压，多PTA空MEG减仓。供增需减，本周转为累库格局。PTA本周开工率提升至82.6%（+2.9%），逸盛大化225、独山能源300重启，台化120停车。下周虹港石化新装置逐步兑现产量、福海创检修、嘉兴重启，PTA供应继续回升。聚酯金纶45万吨重启，金桥20万吨检修，逸盛、三房巷、万凯近期检修计划公布，7月份聚酯负荷预计明显下降。 2闭。3 请务必阅读正文之后的免责条款部分MEG：伊朗乙二醇装置停车，乙二醇短期震荡偏强。多PTA空MEG减仓。随着原油煤炭价格触底反弹，本周乙二醇装置利润环比转弱，但总体仍处于高位，装置开工率仍将明显回升。本周多套装置负荷提升（扬子、三江、海南炼化、远东联、上海石化、陕煤），国产装置开工率提升至66%（+6%）。进口方面，下周码头到港预计11-12万吨。聚酯金纶45万吨重启，金桥20万吨检修，逸盛、三房巷、万凯近期检修计划公布，7月份聚酯负荷预计明显下降。以伊冲突之下，关注中长期伊朗乙二醇装置开工以及发货变化，短期对进口影响有限。【趋势强度】对二甲苯趋势强度：0 PTA趋势强度：-1 MEG趋势强度：0 34 请务必阅读正文之后的免责条款部分高琳琳【基本面跟踪】表1：基本面数据资料来源：隆众资讯，同花顺iFinD,国泰君安期货研究【趋势强度】橡胶趋势强度：0注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。【行业新闻】截至2025年6月15日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量60.69万吨，环比上期增加0.142025年06月17日 橡胶：震荡运行投资咨询从业资格号：Z0002332 gaolinlin@gtht.com 15 请务必阅读正文之后的免责条款部分2万吨，增幅0.23%。保税区库存8.39万吨，降幅1.87%；一般贸易库存52.29万吨，增幅0.58%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率增加1.14个百分点，出库率增加1.44个百分点；一般贸易仓库入库率增加0.82个百分点，出库率下降0.29个百分点。国内顺丁橡胶出厂价格稳定，市场报盘区间上探，午前报盘普遍溢价上行，然交投压力加剧，实盘成交重心涨幅有限，业者情绪更趋于观望，北方地区民营顺丁橡胶参考11500-11600元/吨；截至午后收盘，华北地区BR9000价格参考11550元/吨；华东地区BR9000价格参考11550元/吨；华南地区BR9000价格参考11600元/吨。（隆众资讯）6 请务必阅读正文之后的免责条款部分合成橡胶：地缘问题反复，震荡运行杨鈜汉【基本面跟踪】合成橡胶基本面数据基差月差顺丁价格丁苯价格重要指标项目期货市场顺丁橡胶主力（07合约）价差数据丁二烯价格现货市场基本面资料来源：同花顺iFinD，钢联，国泰君安期货研究【行业新闻】1.据统计，丁二烯华东港口最新库存在21000吨左右，较上周期下降6000吨。周内部分船货陆续到港，但暂未统计入罐，因此港口库存环比表现下降趋势，但仍需谨慎关注到港货源的流转情况。（隆众资讯）2.截止2025年6月11日(第24周)，中国高顺顺丁橡胶样本企业库存量：3.39万吨，较上期（20250611）-0.01万吨，环比-0.35%。本周期国内顺丁橡胶生产企业仍有较多检修及停车，2025年06月17日 投资咨询从业资格号：Z0021541yanghonghan025588@gtjas.com项目名称昨日数据前日数据变动幅度日盘收盘价（元/吨）11,56511,390成交量（手）159,100206,269-47169持仓量（手）18,31919,801-1482成交额（万元）910,0411,167,102-257060山东顺丁-期货主力235310BR06-BR07-165-70华北顺丁（民营）11,55011,450华东顺丁（民营）11,55011,450华南顺丁（民营）11,60011,500山东顺丁市场价（交割品）11,80011,700齐鲁丁苯（型号1502）12,05011,850齐鲁丁苯（型号1712）11,05010,800江苏主流价9,5509,400山东主流价9,5009,350项目名称昨日数据前日数据变动幅度顺丁开工率（%）66.073966.07390.00顺丁理论完全成本（元/吨）1228512079顺丁利润（元/吨）-485-279-206 175-75-95100100100100200250150150206 17 请务必阅读正文之后的免责条款部分2部分贸易商开单补货跟进，但缺乏实际利好导致出货受阻，样本生产企业库存略有下降，样本贸易企业库存提升。（隆众资讯）3.期货端：短期而言，中东地缘冲突持续升级，推涨国际能源价格，原油及天然气均偏强运行。合成橡胶作为原油化工类产品或跟随油品偏强运行。中期来看，目前合成橡胶产业链由于供应维持高位，供应增速大于需求增速背景下，基本面压力仍偏大。整体来看，目前市场交易的主要矛盾或为宏观视角下的地缘冲突问题，预计短期偏强，中期回归基本面后仍有压力，后续建议关注中东局势的最新进展。（国泰君安期货合成橡胶晨报）【趋势强度】合成橡胶趋势强度：1注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。8 请务必阅读正文之后的免责条款部分王涵西【基本面跟踪】表1：沥青基本面数据项目BU2507BU2508BU2507BU