转型背景下城投债券新增及地方债务可持续性观察（无锡篇）

2内容目录一、无锡市区域环境分析.......................................................3（一）区域概况...............................................................3（二）产业禀赋及发展特征.....................................................3（三）财政实力...............................................................7（四）下辖区（市）及开发区概况...............................................9二、无锡市债务可持续性观察..................................................11（一）无锡市债务概况........................................................11（二）无锡市城投企业及产业类主体债券市场表现................................15（三）无锡市城投企业及产业类主体债券募集资金用途观察........................18（四）无锡市债务可持续性分析................................................20图表目录图表1. 2024年江苏省各地市地区生产总值构成及三产占比情况............................................3图表2. 2016年以来无锡市主要工业产品产量变动情况............................................................4图表3.无锡市物联网产业细分方向空间分布情况....................................................................5图表4.无锡市集成电路各环节代表性企业情况........................................................................5图表5.无锡市生物医药产业代表性企业情况............................................................................6图表6.无锡市上市公司分布情况（单位：家、亿元）............................................................6图表7.江苏省各地级市上市公司数量及总市值情况................................................................7图表8. 2022-2024年无锡市主要财政数据（单位：亿元）.......................................................8图表9. 2024年江苏省各地市财政收入情况................................................................................8图表10. 2024年江苏省各地市税收收入构成情况......................................................................9图表11.无锡市行政区划图........................................................................................................10图表12. 2024年无锡市下辖区（市）及开发区财政情况（单位：亿元、%）.....................11图表13.江苏省各地市一般公共预算收入及债务增速情况....................................................12图表14.江苏省各地市债务负担情况........................................................................................13图表15.无锡市下辖区（市）债务负担情况............................................................................14图表16. 2023年末无锡市下辖区（市）城投企业有息债务结构及短期偿付压力情况........14图表17. 2023年末无锡市下辖区（市）非标债务占比及偿付压力情况................................15图表18.近三年江苏省地级市城投净融资情况........................................................................16图表19. 2023年以来无锡市城投债发行及净融资情况............................................................16图表20. 2024年无锡市下辖区（市）城投债发行及净融资情况............................................17图表21. 2022年以来无锡市产业债发行情况............................................................................17图表22. 2023年9月以来募集资金偿还有息债务的城投企业情况（单位：亿元，%）.....18图表23.惠鑫汇资产营业收入构成情况（单位：亿元、%）.................................................19图表24.江苏省各地级市本外币存贷款余额及银行分布情况................................................21 一、无锡市区域环境分析（一）区域概况无锡市位于长江三角洲腹地、苏锡常都市圈的中心，距离南京和上海分别为175公里和126公里，是江苏省委、省政府确定的重点建设的四个特大型城市之一。无锡市是华东地区主要的交通枢纽，已形成由铁路、公路、水路、航空组成的立体交通网络。无锡市下辖梁溪、新吴、滨湖、惠山、锡山5个区，以及江阴、宜兴2个县级市，全域总面积为4627.47平方公里，截至2024年末常住人口750.50万人，较上年增长0.13%；常住人口城镇化率83.51%，较上年末提高0.2个百分点。无锡市是“苏南模式”的主要发源地，拥有较高的工业化发展水平及优越的长三角区位交通条件，下辖的江阴市和宜兴市经济实力位列全国百强县（市）前十位，并拥有无锡高新技术开发区、宜兴环保科技工业园、无锡出口加工区及太湖旅游度假区等多个国家级开发区。无锡市经济规模较大，在全国大中型城市及江苏省内均居前列。2024年，无锡市地区生产总值为16263.29亿元，降序位列省内第三位，仅次于苏州和南京，按可比价计算增长5.8%，较上年下降0.2个百分点，增速和连云港市并列省内降序第9位。2024年，无锡市三次产业结构调整为0.9:47.4:51.7，仍以二产和三产为主。图表1.2024年江苏省各地市地区生产总值构成及三产占比情况数据来源：江苏省各市政府网站，新世纪评级整理、绘制（二）产业禀赋及发展特征无锡是近代中国民族工商业的发祥地和乡镇企业的发源地之一，是长三角地区重要的制造业中心，改革开放以来无锡市产业发展经历了从传统制造业到现代高新产业的转型。改革开放初期，无锡市依托城市工业基础大力发展乡镇企业，创造了盛极一时的“苏南模式”，形成了门类较齐全的制造业基础，纺织、轻工、南京苏州常州无锡镇江苏南一产占比—右轴二产占比—右轴第一产业增加值（亿元）第二产业增加值（亿元） 30.00%20.00%40.00%60.00%80.00%100.00%05,00010,00015,00020,00025,000泰州扬州南通徐州宿迁盐城连云港淮安苏中苏北三产占比—右轴第三产业增加值（亿元） 4电子等行业水平在全国领先，成为发展乡镇工业的典型。90年代以来，无锡市以市场为导向，对机械、冶金、纺织、电子、石化等五大支柱产业进行技术改造和产业升级，同时引入机械制造、化工等重工业，为后续技术密集型产业的发展奠定了基础。21世纪以来，无锡市高新技术产业快速发展，物联网、集成电路、生物医药等战略性新兴产业迅速崛起，带动全市经济实力和发展质量显著提升。2021年12月，无锡市市委十四届二次全会首次提出了“465”现代产业体系，即加快构建以四个地标产业集群（物联网、集成电路、生物医药、软件与信息技术服务）、六个优势产业集群（高端装备、高端纺织服装、节能环保、特色新材料、新能源、汽车及零部件）和五个未来产业（人工智能和元宇宙、量子科技、第三代半导体、氢能和储能、深海装备）为支撑的“465”现代产业体系。2023年2月，无锡市发布《关于构建“465”现代产业体系加快重点产业集群建设的实施意见》，标志着无锡“465”现代产业体系建设正式启动。2024年，无锡市规模以上工业增加值增长6.6%，其中装备制造业对工业增长贡献率达66.3%，拉动全市规模以上工业增加值增长4.5个百分点；“465”现代产业集群实现开票销售2万亿元，物联网、集成电路、生物医药等优势产业产值超千亿元。图表2.2016年以来无锡市主要工业产品产量变动情况数据来源：无锡市统计年鉴无锡市物联网产业起步于2009年，国家首个传感网创新示范区即落户无锡。随着无锡市落户企业数量逐渐增加，相关技术陆续投入应用，至2018年全市物联网产业营业收入超过2600亿元，总量占全国的1/4，已汇聚18万产业人员和2000多家物联网相关企业。2023年，无锡市物联网全口径产业规模达4511.6亿元，集聚企业超3500家，已基本形成覆盖信息感知、传输组网、计算存储、应用处理的完整产业链条，逐步形成以新吴区为核心，滨湖区、梁溪区为重点，锡山区、无锡经开区等地区特色发展的“一核两翼多元”产业发展布局。所 属 产 业主 要 工 业 产 品20162017201820192020202120222023变 动 趋 势钢材(万吨)2259.221664.101843.272042.151918.811879.541892.292400.41商品混凝土(万立方米)1206.341518.901566.392532.211914.232517.732261.392254.27服装（万件）55889.8060803.0257268.2274884.7148334.9956058.5055716.4351664.45集成电路(亿块)292.54333.26350.99259.22304.82432.83331.35326.59电子计算机整机(万台)101.8475.5157.1443.7362.8281.1054.7139.92电子元件(亿只)133.24151.18172.976176.089642.0010403.305773.505908.79生物医药化学药品原药(吨)4272.105741.133791.078189.9412214.0013556.0013611.0013493.00金属切削机床(台)1145.001170.001128.001321.001251.002415.002246.002008.00金属成形机床(台)114