宏观要闻
- 中长期规划：中共中央总书记习近平发表文章强调科学制定和实施五年规划的重要性，谋划“十五五”时期经济社会发展需围绕基本实现社会主义现代化目标。
- 伊以冲突：伊朗和以色列互相发起新一轮军事打击，冲突烈度升级，市场担忧情绪加剧，推动原油价格形成显著风险溢价。
- “十五五”规划：多地密集召开会议研究部署“十五五”规划，聚焦共同富裕、全国统一大市场、现代化产业体系等关键词。
- 夏播粮食：全国夏播粮食进度过半，播种进度快于往年，主要以南方中晚稻、夏玉米、夏大豆为主。
- 券商中期策略：A股市场关注估值修复，港股科技板块受益于AI产业叙事，机构对港股下半年走势普遍乐观。
主要品种晨会观点
农产品
- 花生：现货市场稳中偏弱，需求疲软，油厂收购进入尾声，盘面短期偏弱震荡，等待新的驱动。
- 白糖：期货主力合约探底回升，5600关口存在短期支撑，供应端压力持续，需求端终端按需采购，建议持有空单，关注5600-5680区间。
- 玉米：期货主力合约窄幅震荡，供应端东北现货走强，需求端小麦替代效应显著，库存仍处高位，建议短线依托2360-2380区间操作。
生猪
- 现货价格稳定，南方降雨增加，标肥价差偏小，二育入场放缓，屠宰亏损，冷库入库率偏低，期货盘面修复基差，短期或重回弱势。
鸡蛋
- 现货稳中偏弱，产区相对坚挺，鸡蛋逐渐迎来周期性转变阶段，负反馈将不断作用产能端由增转减，建议阶段做多操作。
能源化工
- 尿素：市场价格稳中小幅反弹，供应压力持续，需求端支撑较弱，短期弱势运行，关注农需补货及出口释放能否带来反弹机会。
- 烧碱：现货市场缺乏有力支撑，华北库存累库，华东成交氛围趋弱，2509合约继续走弱，偏空思路对待。
- 焦煤：原煤库存增加，精煤库存也增加，线上竞拍流拍率居高不下，焦炭仍有提降预期，短期双焦价格低位震荡，焦炭弱于焦煤。
工业金属
- 铜：期货价格反弹，但上涨动能存疑，库存较前期低位增加，不宜过分追高。
- 铝：期货价格反弹，但上涨动能存疑，库存下降主要因供应端持续偏紧，氧化铝基本面维持宽松格局，现货价格预计回落。
- 螺纹钢：期货价格震荡运行，产需双降，库存降幅扩大，高温多雨影响出货，短期震荡运行，上方压力关注3000-3050（螺纹钢）和3150（热卷）。
- 铁合金：双硅盘面延续低位震荡，基本面变化不大，硅铁走势略强于锰硅，供应端减产影响有限，需求端合金钢需进入淡季，成本端难有支撑，短期跟随黑色系情绪波动，中期思路偏空。
- 碳酸锂：期货主力合约延续弱势震荡，供需双弱格局，供应端维持高位，需求端排产未见明显增量，锂矿价格止跌但成本支撑预期减弱，建议观望，若跌破59800可能打开下行空间。
金融期权
- 股指期货：A股三大指数震荡调整，油气、黄金、军工等概念股上涨，中长期看好港股投资机会，操作上沪指或围绕3400点震荡盘整，单边多头逢高减仓后等待企稳。
- 期权：6月合约将在本周交割，IF、IM、IH期货当月合约贴水标的期现基差缩小，次月合约贴水当月合约基差扩大，期权成交量放大，持仓量回升，隐含波动率上升，趋势投资者以防守为主，波动率投资者持有买入宽跨式做多波动率。
