铝市
- 沪铝走势：本周沪铝走势偏强，突破5月中旬前高，但仍需观察进一步上行空间。当前估值不低，但基本面驱动不干净，短期盘面交易较纠结，走强或更多得益于现货端仓单货源问题。
- 出口需求：后续出口需求前置是否引发传统逻辑上的后续需求回落，仍需动态观察。近两年铝元素的需求结构易走出超预期新增量，因此布空需关注库存拐点确认。
- 基本面数据：截至6月12日，铝锭社会库存去库4.5万吨至46.3万吨。下游方面，铝板带箔周度总产量继续回落，铝型材产量环比小增。铝棒加工费显著回落150元/吨至180元/吨，下游加工利润跌至历年同期低位。
- 期货持仓：沪铝主力合约持仓量及成交量回升，持仓库存比大幅上升。氧化铝主力合约持仓量下滑，成交量反弹，持仓库存比持续下降，已处于历史偏低位置。
- 库存数据：铝土矿港口库存、库存天数继续增加；国内铝土矿产量小幅回升；氧化铝总库存累库，厂内库存去库，电解铝厂库存小幅增加，港口库存去库，站台/在途库存上升；电解铝社会库存维持较快去库，铝锭铸锭量环比回落。
- 生产数据：氧化铝产能利用率回升，冶金级氧化铝产量为171.8万吨，环比增加1.1万吨；电解铝运行产能维持高位，周度产量为84.39万吨，产量水平保持近六年高位，铝水比例季节性抬升。
- 下游加工：铝板带箔产量小幅回落；铝下游龙头企业开工率回落，各板块分化，铝棒开工率下滑，铝箔开工率稳定，铝型材开工率下滑，铝线缆开工率下降，再生铝合金开工率持平。
- 利润数据：氧化铝利润回暖，钢联口径冶金级氧化铝利润为451.5元/吨；电解铝利润仍处于高位，但不确定因素干扰市场预期；铝棒加工费大幅回落，下游加工利润处于低位。
- 消费数据：氧化铝&沪铝进口盈亏出现回升；铝材出口4月继续回升，环比增加1.2万吨；铝加工材出口盈亏分化；商品房成交面积下滑，汽车产量环比回升。
氧化铝市
- 沪铝期限结构：沪铝期限转为C结构，SMM A00铝升贴水平均价从80元/吨变化至-210元/吨，下游需求对期货价格影响明显；氧化铝期限B结构扩大，山东、河南氧化铝对当月升贴水分别变化至348元/吨、368元/吨。
- 月间价差：沪铝近月月差迅速拉大。
- 基本面数据：氧化铝盘面考验2800一线，库存拐点临近，市场或已提前选择多头减仓或转为空头配置；阿拉丁全口径社库在312.9万吨，较前周减少0.4万吨；钢联全口径库存在381.8万吨，环比连续2周增加；国内现货报价本周走跌。
- 库存数据：氧化铝全国总库存累库，厂内库存去库，电解铝厂库存小幅增加，港口库存去库，站台/在途库存上升；阿拉丁全口径库存去库。
- 生产数据：氧化铝产能利用率回升，冶金级氧化铝产量为171.8万吨，环比增加1.1万吨。
- 利润数据：氧化铝利润回暖，钢联口径冶金级氧化铝利润为451.5元/吨，山东、山西、河南三地氧化铝利润均出现回升。
