铝
- 价格走势：本周铝价重心上移，主要受宏观预期修复和中东供应扰动影响。美国6月非农就业数据弱于预期后，美元指数回落，有色金属情绪修复，沪铝回到23000元/吨附近震荡。中东局势变化再度引发市场对供应链扰动的担忧，对铝价形成阶段性支撑。
- 供需分析：宏观压力缓和、地缘冲突和库存下降提供反弹基础，但阿联酋EGA复产及海外项目投复产预期增强，供需缺口收敛预期增强，限制铝价上涨空间。国内库存去化和出口订单支撑价格，但消费淡季需求未强修复，下游补库为主，对23000元/吨以上价格接受度谨慎。
- 短期展望：铝价短期或存在低位反弹动力，但反弹高度有限；中长期看，供需缺口收敛和出口订单下滑将限制铝价上方空间。
- 关注重点：美伊局势、霍尔木兹海峡通航变化，以及EGA和其他海外电解铝产能恢复速度。
- 周度数据：电解铝库存去库，但绝对水平偏高，运行产能维持高位，下游加工利润承压。沪铝成交量、持仓量下降，内外价差扩大。
氧化铝
- 价格走势：本周氧化铝价格整体偏弱运行，围绕2700元/吨附近震荡。广西强降雨影响港口作业和发运节奏，但未对产能形成明显扰动，价格上行缺乏基本面共振，反弹持续性有限。
- 基本面分析：供应宽松，广西新产能爬坡，部分检修产能恢复，下游电解铝需求增量有限，非铝需求采购心态谨慎。现货流通未完全宽松，但市场对中期供应增加预期一致，价格上行动能不足。
- 短期展望：短期或仍围绕2700元/吨附近震荡，下方若广西运输恢复不及预期或几内亚政策端扰动，价格可能阶段性反弹，但反弹高度有限，整体以区间震荡为主。
- 周度数据：北方现货价格重心下移，现货成交转向随行就市。氧化铝现货升贴水走弱，库存方面，ALD全口径社库下降，钢联口径累库，电解铝厂库存回落，港口库存上升。
交易端
- 沪铝：期现价差维持不变，成交量、持仓量下降，持仓库存比上升。
- 氧化铝：期现价差走弱，主力合约持仓量、成交量上升，持仓库存比上升，仍处于历史偏低位置。
铝土矿
- 港口库存：钢联周度进口铝土矿港口库存去库，港口库存天数基本保持同频。阿拉丁口径中国铝土矿港口库存、港口库存天数呈现累库。
- 库存天数：6月钢联口径中国铝土矿港口库存、港口库存天数呈现累库。
- 几内亚发运量：钢联周度几内亚港口发运量下降，澳大利亚港口发运量上升。钢联周度几内亚海漂库存下降，澳大利亚海漂库存上升。
- 出港量：澳大利亚韦帕+戈弗港铝土矿出港量上升，几内亚博法+卡姆萨尔港铝土矿出港量下降。SMM口径下铝土矿到港量下降。
氧化铝库存
- 全国总库存：本周氧化铝总库存继续累库，环比上周增加2.5万吨。氧化铝厂内库存上升，电解铝厂氧化铝库存回落，港口库存回升，站台/在途库存回落。
- 阿拉丁全口径库存：截至本周四（7月9日）全国氧化铝库存量559.5万吨，环比上周减少2.8万吨。电解铝厂内库存下降，氧化铝厂氧化铝库存上升，港口库存下降，堆场/站台/在途库存上升。
电解铝
- 库存：截至7月9日，铝锭社会库存周度减少5.9万吨至106.2万吨，本周去库。
- 产量：截至7月9日，钢联口径电解铝周度产量为87.14万吨，环比增加0.1万吨，产量水平保持近六年高位。
- 铝水比例：铝水比例回升，铝锭铸锭量预计环比回升。
下游加工
- 铝板带箔：本周再生铝棒产量回落，铝棒厂负荷环比小幅下降，铝棒周度产量环比减少。本周铝板带箔产量小幅下降。
- 龙头企业开工率：本周国内铝下游龙头企业开工率小幅下降，整体符合季节性。铝板带、铝箔开工率下降。铝型材、铝线缆、再生铝合金开工率下降，原生铝合金维持。
- 库存比：6月SMM铝型材成品库存比小幅回升，原料库存比小幅上升。6月SMM铝板带箔成品库存比出现回升，原料库存比不变。
利润
- 氧化铝：6月冶金级氧化铝利润为-94.8元/吨，冶炼利润继续承压。山东、山西、河南三地氧化铝利润小幅回落。
- 电解铝：利润仍处于高位，但全球宏观经济形式复杂，地缘政治冲突和贸易政策多变干扰市场预期。
- 加工材：铝棒加工费周度下降，环比减少90元/吨，下游加工利润承压。
消费
- 进口盈亏：氧化铝&沪铝进口盈亏小幅扩大。
- 出口：5月铝材出口总量小幅回升，环比上升1.43万吨。铝材出口需求因贸易政策调整受阻，或对需求端构成拖累。
- 表需：商品房成交面积低位，汽车销量环比上升。
