铝市场
- 核心观点：沪铝维持震荡收敛格局，波动率降至历史低位，倾向于回调等待买入机会，除非累库幅度过大。
- 关键数据：
- 沪铝主力合约持仓量下降，成交量下滑。
- SMM华东现货贴水50元/吨，铝锭社会库存累库2.4万吨至54.9万吨。
- 下游铝板带箔产量小幅回落，铝型材开工率小降。
- 研究结论：需求侧变数较大，光伏组件出口托底需求，金融市场政策预期正面，建议关注低波持续期，未来可布局做多波动率机会。
氧化铝市场
- 核心观点：市场存在分歧，现货全面转松需时日，短期价格或达均衡，但需警惕现货价格拐点。
- 关键数据：
- 氧化铝主力合约持仓量下降，成交量大幅下降。
- 阿拉丁全口径库存累库4.2万吨至328.5万吨，钢联口径累库6.2万吨。
- 澳洲FOB远期现货报价降至374美元/吨，进口亏损缩窄至-98元/吨。
- 研究结论：供给侧不确定性仍存，后期累库强度是关键，建议关注现货价格拐点。
周度数据
- 交易端：沪铝和氧化铝价差、成交量、持仓均下降。
- 期限价差：A00现货升贴水转弱至-50元/吨，氧化铝现货升贴水走弱。
- 持仓库存比：沪铝持仓库存比回落，氧化铝持仓库存比下降至历史偏低位置。
铝土矿
- 港口库存：钢联周度港口库存累库40万吨，库存天数保持稳定。
- 氧化铝企业库存：7月铝土矿库存累库119万吨，库存天数回落。
- 几内亚港口发运量：钢联周度几内亚港口发运量回落，海漂库存减少。
- 出港量与到港量：澳大利亚和几内亚港口出港量回升，SMM口径铝土矿到港量回升。
氧化铝
- 库存：本周氧化铝总库存累库6.2万吨，阿拉丁全口径库存累库4.2万吨。
- 产量：冶金级氧化铝产量为185.1万吨，环比增加0.4万吨，仍处高位。
电解铝
- 库存：截至8月7日，铝锭社会库存累库2.4万吨至54.9万吨。
- 产量：钢联口径电解铝周度产量为84.59万吨，产量水平维持近六年高位。
- 铝水比例：季节性回落，铝锭铸锭量预计环比回升。
下游加工
- 铝板带箔：产量小幅回落，原料库存比明显下降。
- 龙头企业开工率：国内铝下游龙头企业开工率回升至58.7%，但开工率分化。
- 铝型材：开工率小降，建材板块疲弱，光伏订单走低。
- 铝线缆：开工率小增，国网订单采购节奏放缓。
- 再生铝合金：开工率持平，淡季效应持续，低价货源冲击市场竞争。
- 原生铝合金：开工率小增，铝水合金化需求增加。
利润
- 氧化铝：冶炼利润小幅回落，钢联口径冶金级氧化铝利润为418元/吨。
- 电解铝：利润仍处于高位，但全球宏观经济复杂，不确定性因素干扰市场预期。
- 加工材：铝棒加工费小幅回落至250元/吨，下游加工利润仍处于低位。
消费
- 进口盈亏：氧化铝和沪铝进口盈亏有所扩大。
- 出口：7月铝材出口小幅回升5.2万吨，但出口需求受贸易政策调整影响。
- 表需：商品房成交面积回落，汽车产量环比回升。
