金融衍生品日报

2025年06月12日1.商务部：中国作为负责任大国，充分考虑各国在民营领域的合理需求与关切，依法3.央行公告称，6月12日以固定利率、数量招标方式开展了1193亿元7天期逆回购操4.美国5月未季调CPI同比升2.4%，预期升2.5%，前值升2.3%；季调后CPI环比升股指期货：周四股指再度震荡，至收盘，上证50指数微跌0.03%，沪深300指数微跌开盘后股指快速回落，但探底后就出现震荡反弹，各指数纷纷翻红，午后股指再度下行股指期货表现分化，至收盘，主力合约IH2506涨0.02%，IF2506涨0.06%，IC2506涨市场再现震荡。中美就落实两国元首通话共识及日内瓦会谈共识达成框架后，市场不涨金融期权：今日A股市场个股层面涨跌互现。全市场成交额重回1.3万亿元以上。宽基 F0211891Z000567F3035416Z0015142：F3053225Z0015885： 金融衍生品日报2.数据显示，今日南向资金净流入55.84亿港元。 一、财经要闻二、投资逻辑 1/8 2/8方面，多数期权品种隐波中枢止跌回稳。节后市场表现相对平淡，标的实际波动相对有限，前期隐波回落也基本符合预期。本周以来，由于标的与隐波绝对水平偏低，尽管标的实际波动依然下行，但多数期权品种隐波尤其是近端隐波跌幅有所收窄，市场情绪趋于谨慎，空波意愿偏弱。总体来看多数品种尤其是50ETF和300ETF期权近端隐波绝对水平偏低，进一步卖权性价比有限，前期空波头寸可适当止盈。5 0 E T F3 0 0 E T F5 0 0 E T FHV206.71%7.56%10.78%波动率指数14.16%15.36%19.69%成交量726,421629,5221,087,264持仓量1,401,4851,195,293 1,253,893国债期货：周四国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约涨0.07%，10年期主力合约跌0.04%，5年期主力合约跌0.04%，2年期主力合约跌0.01%。现券方面，银行间主要期限国债收益率多数小幅上行0.5bp左右，唯超长债略有下行。今日央行净回笼72亿元短期流动性，市场资金面窄幅波动。银存间主要期限质押回购加权平均利率涨跌互现，隔夜、7天期资金价格分别升至1.37%、1.54%附近。“长钱”方面，国有和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在1.68%附近，与昨日基本持平。今日消息面相对淡稳，债市窄幅波动。下半月资金面面临的阶段性扰动尚存，连续偏强运行后，债市做多情绪暂歇。操作上，短期内单边建议投资者中性偏多思路对待。央行呵护流动性态度较为明确的情况下，逢低做多短端TS合约可能赔率受限，但风险也相对可控。与此同时，考虑到30Y国债新老券利差较高对盘面形成一定估值保护，叠加基本面预期不变，建议投资者也可适度关注TL合约做多机会，但追高需谨慎。交易策略：股指期货，震荡偏强；国债期货，逢低轻仓试多TS合约风险因素：内外政策变化超预期，地缘政治因素，通胀超预期图2：IH成交和持仓变化2025-06-122025-05-282025-05-142025-04-252025-04-112025-03-272025-03-132025-02-272025-02-132025-01-222025-01-082024-12-242024-12-102024-11-262024-11-122024-10-292024-10-152024-09-242024-09-062024-08-232024-08-09期货成交量:沪深300指数期货期货持仓量:沪深300指数期货020000400006000080000100000120000140000160000180000200000220000240000数据来源：Wind、银河期货 创 业 板 E T F中 证 1 0 0 0 指 数深 证 1 0 0 E T F科 创 5 0 E T F15.77%14.53%11.42%13.75%22.27%21.69%17.81%25.43%838,321147,07452,336329,3171,361,820288,771119,2271,545,1242025-06-122025-05-282025-05-142025-04-252025-04-112025-03-272025-03-132025-02-272025-02-132025-01-222025-01-082024-12-242024-12-102024-11-262024-11-122024-10-292024-10-152024-09-242024-09-062024-08-232024-08-092024-07-262024-07-122024-06-282024-06-14期货成交量:上证50股指期货期货持仓量:上证50股指期货 三、数据图表呈现图1：IF成交和持仓变化0500001000001500002000002500003000003500004000004500002024-07-262024-07-122024-06-282024-06-14 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法 7/8 8/8规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。银河期货版权所有并保留一切权利。联系方式银河期货有限公司金融衍生品研究所北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28楼网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799