农林牧渔行业2025年中期策略：宠物消费高景气，关注周期底部抬升

东方财智兴盛之源2025年6月12日看好/维持农林牧渔行业报告执业证书编号：S1480519050006 目录1.宠物：宠物消费稳健增长，食品药品国货崛起....................................................................................................................51.1宠物食品：出口业务受关税扰动，国内自主品牌增长强劲.........................................................................................51.2宠物动保：猫三联密集上市，进口替代逐步展开.....................................................................................................102.生猪养殖：政策监管趋严，供需格局向好.........................................................................................................................122.1行业监管趋严，供需格局向好..................................................................................................................................122.2板块磨底期，关注成本控制......................................................................................................................................153.家禽养殖：白鸡引种受限，黄鸡价格低迷.........................................................................................................................173.1白羽：海外引种受限，鸡苗或迎结构性短缺.............................................................................................................183.2黄羽：产能历史低位，行业集中度提升....................................................................................................................204.后周期：养殖盈利回暖带动后周期需求回升.....................................................................................................................214.1动保：养殖盈利带动需求回升，兽药受益于原料药价格上行....................................................................................214.2饲料：猪料需求增长，鱼价回暖带动水产料景气回升..............................................................................................235.种植种业：生物育种推广面积增长，关注国内主粮价格底部抬升.....................................................................................245.1生物育种推广面积增长，关注储备领先的头部企业..................................................................................................245.2国际局势多变，粮价底部抬升..................................................................................................................................266.风险提示...........................................................................................................................................................................27相关报告汇总.........................................................................................................................................................................28插图目录图1：宠物食品出口数量及YOY............................................................................................................................................5图2：宠物食品出口金额及YOY............................................................................................................................................5图3：宠物食品企业盈利（亿元）.........................................................................................................................................5图4：境内业务占比提升........................................................................................................................................................5图5：城镇宠物消费市场规模（亿元%）.............................................................................................................................6图6：宠物（犬猫）消费结构变化.........................................................................................................................................6图7：干粮购买偏好...............................................................................................................................................................7图8：犬干粮消费决策因素....................................................................................................................................................7图9：犬猫食品成交量结构....................................................................................................................................................7图10：犬猫喂养方式调查......................................................................................................................................................7图11：宠物医疗与动保市场空间广阔（亿元）....................................................................................................................10图12：硕腾收入结构...........................................................................................................................................................10图13：瑞普生物收入结构....................................................................................................................................................10图14：全国能繁母猪存栏数据（万头%）.........................................................................................................................13图15：生猪、仔猪及二元母猪价格表现（元/公斤）...........................................................................................................13图16：养殖盈利情况（元/头）............................................................................................................................................13图17：上市猪企生产性生物资产（亿元）..............................................................................